Фондовый рынок. Курс для начинающих

Фирмы-члены могут вводить в систему приказы покупать/продавать от своего имени или от имени клиентов. Доступ к рынку в этом случае является анонимным. Поступившие в систему приказы могут взаимозачитываться и исполняться или храниться в ней для исполнения в будущем.

В системе автоматизированы следующие процессы.

Поиск взаимозачитывающихся приказов покупать/продавать.

Совершение сделки после выявления взаимозачитывающихся приказов.

Отчет о совершении сделки немедленно поступает на биржу, на фондовом рынке появляется информация о ней и ее участниках, а сами участники получают соответствующее уведомление.

Официальные лучшие цены на акции в портфеле заявок рассчитываются исключительно на основе приказов, поступивших в систему.

Лучшая цена покупателя = самая высокая цена приказа покупать.

Лучшая цена продавца = самая низкая цена приказа продавать.

Лучшие цены покупателя/продавца отображаются на информационных экранах и используются брокерами для торговли ценными бумагами. Цены закрытия ежедневно публикуются в финансовой прессе. Ниже приведен пример отображения на экране Reuters движения цен десяти ведущих акций (Top 10) на LSE.

Система принимает и исполняет приказы с 8.30 до 16.30 ежедневно с понедельника по пятницу. Утром с 8.00 до 8.30 фирмы-члены могут вводить и удалять приказы, однако их исполнение не производится. В течение получаса после закрытия сессии предоставляется возможность удалить приказы из системы.

В 8.30 вход в систему временно замораживается и производится расчет цен, по которым может быть продано максимальное число акций каждого вида. После этого автоматически исполняются все приказы, цена которых соответствует расчетной. По завершении этой операции открывается прием новых приказов и производится поиск совпадений.

В настоящее время SETS оперирует лишь акциями 100 ведущих организаций. Что происходит, когда рейтинг какой-либо из этих организаций падает? На практике система SETS доступна также и для акций организаций из резервного листа.

Резервный лист выглядит на экране Reuters следующим образом.

Для торговли акциями тех организаций, которые не входят в список Top 100, используется система SEAQ. В обозримой перспективе вряд ли можно ожидать, что SETS станет доступной для акций организаций за пределами списка Top 350.

Система торговли на основе котировок SEAQ

Торговля акциями, не входящими в число FTSE 100, осуществляется в системе на основе котировок SEAQ, которая была введена в действие во время «большого взрыва» в октябре 1986 года. В основу ее заложена конкуренция между маркетмейкерами. В течение торгового дня каждый из зарегистрированных маркетмейкеров, число которых составляет 31, обязан объявить на рынке свои цены покупки/продажи и максимальный объем сделок по этим ценам. Конкурирующие котировки отображаются на информационном табло SEAQ.

Маркетмейкеры вводят через свои терминалы данные о двухсторонних ценах на ценные бумаги, котируемые в SEAQ, где они зарегистрированы, и отчеты о совершенных сделках. Система, таким образом, получает ценовую информацию от маркетмейкеров SEAQ и сопоставляет цены покупки/продажи. Котировки акций в системе SEAQ являются твердыми.

Котировки SEAQ можно просмотреть через телетекстовую систему ICV TOPIC3 и Reuters. На основе информации о ценах покупки/продажи и объемах, предоставляемой маркетмейкерами, формируется так называемая «желтая полоса» (Yellow Strip). В ней отображается лучшая с точки зрения инвестора цена покупателя/продавца по каждой котируемой в SEAQ ценной бумаге, которая известна как «прикосновение» (touch). В желтой полосе идентифицированы маркетмейкеры (максимум три), которые предлагают такую котировку.

На рисунке ниже показаны котировки акций компании Airtours Plc.

Биржевая система альтернативной торговли SEATS PLUS

Эта система предназначена для торговли акциями, сделки по которым совершаются относительно редко (и, следовательно, отсутствуют конкурирующие маркетмейкеры). Как только в SEATS регистрируются несколько маркетмейкеров, торговлю ценной бумагой переводят в SEAQ.

SEATS PLUS

SEATS PLUS – интегрированная гибкая торговая система, обеспечивающая прием приказов, их исполнение, а также конкурентную котировку. Брокеры могут отдавать через нее приказы, предоставлять отчеты о сделках и информацию о компаниях. Система обслуживает два сегмента фондового рынка: рынок британских акций и варрантов, а также альтернативный рынок инвестиций AIM, на котором обращаются акции небольших и растущих компаний. Отчеты о всех сделках в системе SEATS PLUS должны передаваться на биржу в течение трех минут с момента их совершения.

Международная система торговли на основе котировок SEAQ International