Фондовый рынок. Курс для начинающих

Расчеты в EASDAQ производятся через систему Intersettle. Прямая связь между TRAX, торговой системой EASDAQ и Intersettle устраняет необходимость повторного ввода данных о сделках техническим персоналом дилеров. Инвесторы и их финансовые агенты могут держать ценные бумаги на счетах в Intersettle, Euroclear или Cedel Bank, однако ценные бумаги, лежащие в основе сделок, всегда хранятся в Intersettle. Расчетный период в EASDAQ обычно составляет Т+3 (дата сделки плюс три дня).

Прежде чем продолжить изучение материала, посмотрите, как отображаются АДР Reuters на экране агентства.

Ниже приведены примеры отображения данных системы NASDAQ на экранах Reuters.

Так на экранах Reuters выглядят данные системы EASDAQ.

Instinet

Instinet – это посредник, предоставляющий услуги по торговле ценными бумагами менеджерам фондов, брокерам и маркетмейкерам из Европы, Азии и Северной и Южной Америки. С 1987 года Instinet является дочерней компанией Reuters, цель которой заключается в создании условий для наилучшего исполнения сделок через соединение передовой торговой технологии и традиционных брокерских услуг.

Использование электронных сервисов Instinet позволяет клиентам снизить торговые издержки. Instinet дает возможность:

• заключать сделки более чем на 30 рынках по всему миру;

• договариваться и заключать сделки, не раскрывая своего имени, стратегии и места нахождения;

• непосредственно контролировать все аспекты торговых операций;

• круглосуточно обсуждать торговые стратегии с операционными отделами Instinet.

Услуги Instinet по торговле ценными бумагами подкреплены эффективной системой расчетов на всех рынках. Instinet является членом большинства основных фондовых бирж мира и имеет офисы в Нью-Йорке, Торонто, Лондоне, Франкфурте, Париже, Цюрихе, Гонконге и Токио.

Среди прочего Instinet предоставляет электронную аналитическую рыночную информацию, а также выполняет функции независимого брокера за комиссию.

Так выглядят типичные экраны Instinet во время торговой сессии.

Правила публикации информации

В соответствии с Директивой по инвестиционным услугам (ISD), вступившей в силу 2 января 1996 года, в Великобритании установлены одинаковые правила публикации информации для британских и иностранных ценных бумаг. Данные обо всех сделках с ликвидными европейскими ценными бумагами с объемом вплоть до шести NMS подлежат немедленному опубликованию. Немедленному опубликованию подлежат также межрыночные или другие безрисковые сделки, осуществляемые по приказам; это же относится и к неликвидным европейским ценным бумагам. Сделки, превышающие шесть NMS, публикуются с задержкой до 60 минут. Сделки с крупными пакетами акций, объем которых составляет 75 NMS или более, должны быть опубликованы через пять рабочих дней, когда позиция закрыта на 90 % или когда фирма готова раскрыть информацию на бирже.

Роль брокеров – исполнение приказов

На большинстве фондовых рынков роль финансовых посредников, покупающих и продающих акции от имени инвесторов, выполняют брокеры. В зависимости от характера совершаемых операций и типа обслуживаемых инвесторов различают несколько категорий брокеров, функции которых имеют некоторые отличия и которые предлагают различные услуги своим клиентам. На фондовом рынке действуют:

• брокеры-дилеры;

• клиентские брокеры, или брокеры-агенты;

• междилерские брокеры.

Функции брокеров каждой из этих категорий конкретизированы в последнем разделе книги. В США и Великобритании специалистов, имеющих право работать с инвесторами, называют также зарегистрированными представителями. Термин «брокер» будет использоваться далее как общий, без выделения каких-либо конкретных категорий.

Брокеры предлагают инвесторам услуги трех основных видов:

• только заключение сделок или исполнение приказов. В этом случае брокер просто исполняет инструкции клиента по купле-продаже и организует расчеты по сделке. В США брокеров, предоставляющих такие услуги, называют дисконтными брокерами;

• консультирование. Брокер предоставляет консультации по вопросам приобретения и/или продажи акций инвестиционного портфеля, т. е. акций, принадлежащих инвестору;

• обслуживание на дискреционной основе. Такое обслуживание предполагает куплю-продажу акций полностью по усмотрению брокера, действующего от имени клиента.

Понятно, что чем сложнее предоставляемая брокером услуга, тем большее вознаграждение он получает от инвестора.

Процесс покупки/продажи акций через брокеров схематично представлен ниже.

Размещение приказа

Для размещения приказа инвестор должен сообщить брокеру следующую информацию:

• наименование акции;

• характер приказа – покупать или продавать;

• объем приказа – круглые числа, например 100, или пакет акций;

• тип приказа.

Перечисленные виды информации дополнительных пояснений не требуют, за исключением последнего.

Типы приказов