Фондовый рынок. Курс для начинающих

Таким образом, для такого индекса, как FTSE 100, в случае изменения цен всех акций придется выполнить 100 расчетов, после чего суммировать все положительные и отрицательные изменения, чтобы получить итоговое изменение индекса в пунктах. Один из путей упрощения подобных расчетов – использование связанных индексов. В этом случае текущее значение индекса связано с предыдущим следующим образом:

Связывающий коэффициент определяется как отношение текущей рыночной капитализации индекса к предыдущему уровню капитализации. Преимущество такого метода заключается в том, что исчезает необходимость использования индексного делителя. Примером связанного индекса является индекс швейцарского фондового рынка SMI (Swiss Market Index).

Наиболее известные фондовые индексы

В приведенной ниже таблице представлены наиболее известные фондовые индексы и их параметры*.

Инвесторы

Фондовые индексы повсеместно используются инвесторами для отслеживания рыночных тенденций и оценки эффективности менеджеров фондов. Фондовые индексы служат также базой, по которой можно судить об эффективности отдельного фонда.

В то время как для оценки крупнейших рынков применимо лишь ограниченное число фондовых индексов, существует множество индексов, ориентированных на отдельные секторы рынка, новые рынки, развивающиеся рынки и т. п. Для получения информации обо всех индексах FT и Доу – Джонса можно воспользоваться, например, экранами Reuters.

В зависимости от вида инвестирования менеджеры фондов и инвесторы принимают решения на основании:

изменения доходности их портфелей относительно конкретного базового фондового индекса;

существующих возможностей выбора перспективных акций, которые считаются хорошими для вложения средств и курс которых, как ожидается, будет расти;

рыночных тенденций, характеризуемых фондовыми индексами, для акций в их портфелях.

Фондовые индексы также помогают менеджерам фондов и организаций принимать решения по распределению активов. Инвесторы, как правило, имеют возможность вкладывать средства не только в рынки акций. Так, фонды могут делать инвестиции в:

инструменты денежного рынка, например депозитные сертификаты;

инструменты рынка долговых обязательств, например облигации;

имущество;

товары, например золото;

деривативы, например фьючерсы и опционы.

Для менеджеров фондов некоторые виды активов могут быть недоступны. К примеру, фонд может не иметь разрешения на торговлю товарами или деривативами. После выявления существующих ограничений вырабатывают политику распределения активов, которая должна определять набор доступных активов, их географическое размещение и перспективные сектора рынка, обеспечивающие максимальный доход инвесторам.

Существуют два основных подхода к распределению активов:

Инвестиционный подход «сверху вниз» (top down policy) При таком подходе сначала выбирают перспективный с точки зрения инвестиций регион или отрасль на основе анализа макроэкономических тенденций в экономике. Например, принимаются решения о хеджировании валютного риска иностранных инвестиций и о глобальном вложении средств в облигации, акции и денежные инструменты.

Инвестиционный подход «снизу вверх» (bottom up policy) Этот подход предполагает анализ на микроэкономическом уровне. Иными словами, первоначально выявляют конкретные привлекательные инвестиционные возможности в отдельных регионах или отраслях. Основное внимание уделяется выбору перспективных акций и вложению средств в активы, которые показывают наибольший рост.

Фондовые индексы

• Фондовый индекс является измерителем дохода, который может быть получен держателем конкретного набора акций.

• В невзвешенном или взвешенном по цене индексе акции, на основе которых он определяется, фактически имеют равный вес.

• Индексы, взвешенные по рыночной стоимости, учитывают влияние выпустивших акции организаций, поскольку в качестве базы для взвешивания выбрана рыночная капитализация.

• Существуют два основных метода расчета среднего значения для индексов – арифметический и геометрический.

• Индекс суммарного годового дохода на капитал позволяет учитывать размер дивидендов, выплачиваемых по акциям, которые участвуют в определении индекса, и их реинвестирование.

Ниже показаны экраны Reuters с новостями по взаимным фондам.