Фондовый рынок. Курс для начинающих

На этом экране Reuters представлены показатели, позволяющие сравнить результаты деятельности различных организаций, работающих в одном с компанией Reuters секторе рынка.

Дивидендный доход

Этот показатель служит измерителем доходности инвестиций. Его определяют как процентное отношение текущего дивиденда к рыночной цене акции.

В расчет принимаются дивиденды, выплачиваемые только по обыкновенным акциям. Несмотря на то что на некоторых рынках дивиденды выплачиваются за вычетом налогов, при определении дивидендного дохода используются брутто-значения.

Рассчитываемый на основе последнего выплаченного дивиденда данный показатель характеризует процентный доход, который можно ожидать в случае приобретения акции по сегодняшней рыночной цене. Показатель дивидендного дохода позволяет инвесторам сравнивать доходность акций одного или различных секторов рынка. Дивидендный доход также сопоставляют с доходом на капитал, вложенный в другие финансовые инструменты, и с процентными ставками. В целом дивидендные доходы существенно ниже доходов по ценным бумагам с фиксированными ставками. Важно помнить, что дивидендный доход основан на исторических данных и не обязательно является реальным индикатором результатов деятельности компании, – растущие организации намеренно выплачивают низкие дивиденды.

Итак, каким образом инвесторы используют показатель дивидендного дохода?

Расчет показывает, что дивидендный доход по акциям компании Tesco составляет 2,48 %, а по акциям компании Sainsbury – 3,11 %. Такой результат дает основание считать, что акции компании Sainsbury являются более привлекательным объектом для инвестирования, поскольку каждые вложенные 100 фунтов стерлингов дают доход в 3,11 фунта.

Вместе с тем, если Tesco вкладывает часть своей прибыли в расширение и развитие дела, это оценивается рынком как хорошая перспектива, что приводит к повышению цены акций и снижению дивидендного дохода. Многие быстро растущие организации направляют значительную часть своей прибыли на развитие и намеренно выплачивают низкие дивиденды.

С другой стороны, существуют организации с высокими дивидендными доходами и так называемыми высокодоходными акциями. В этом случае решение организации снизить размер дивиденда может негативно отразиться на котировке акций.

В Великобритании менеджеры паевых фондов распределяют инвестиции между акциями растущих организаций и высокодоходными акциями.

Как уже говорилось, дивидендный доход основан на исторических данных, а большинство инвесторов хотело бы иметь инструмент, позволяющий предсказывать будущие цены на акции. Некоторые модели, дающие возможность сделать это, будут кратко рассмотрены далее.

Прибыль на акцию (EPS)

Обычно значение EPS выше размера дивиденда на акцию, поскольку часть своей прибыли организация направляет на формирование резервов и не распределяет между акционерами.

Отметим, что это отношение отражает реальный уровень прибыли на акцию. Прибыль организации может возрасти в результате:

снижения нормы амортизации активов;

продажи активов, например имущества;

продажи прибыльных частей организации.

На большинстве рынков инвесторы рассчитывают на повторяющиеся и устойчивые доходы. Часто организации публикуют данные по прибыли на акцию в годовых отчетах; значение EPS можно получить также и через электронные информационные службы. На приведенном ниже экране Reuters показан краткий перечень данных по организации.

Отношение цены акции к прибыли (P/E или PER)

Многие инвесторы используют этот показатель, чтобы определить, является акция дешевой или дорогой. Показатель представляет собой меру уверенности в организации: чем выше значение P/E, тем больше ожидаемая прибыль. Отметим, что он может быть использован для сравнения только тех организаций, которые занимаются сходным бизнесом.

По-другому отношение P/E можно интерпретировать как число лет, необходимых организации для того, чтобы заработать сумму, равную ее рыночной стоимости. Показатель рассчитывается как отношение котировки обыкновенной акции к последнему значению EPS.

Расчет показывает, что отношение Р/Е для компании Tesco равно примерно 22, а для компании Safeway – 14. Иными словами, рынок готов платить 22 EPS за акцию Tesco и только 14 EPS за акцию Safeway. Может показаться, что акции Tesco переоценены, однако так ли это на самом деле? Почему рынок оценивает акции Tesco выше, чем акции Safeway?

При принятии инвестиционных решений участники рынка опираются на информацию о компании, включая данные о числе акций в выпуске, рыночной капитализации, балансовой стоимости акции, отношении цена/балансовая стоимость, исторической прибыли на акцию и т. п.

На экранах Reuters ниже показаны различные виды доступной информации. Здесь приведено типичное описание компании.

Это типичная страница сравнительных данных по сектору рынка.