Читаем Фондовый рынок. Курс для начинающих полностью

Фондовый рынок. Курс для начинающих

Большинство регулирующих органов ориентируется именно на эти широкие цели. Чаще всего внимание обращают на две области – раскрытие финансовой информации и «инсайдерскую торговлю» (insider trading). Под инсайдерской торговлей понимается ситуация, когда участник рынка имеет доступ к важной рыночной информации, например знает о планах поглощения компании, которые неизвестны широкой публике, и использует ее для извлечения прибыли.

Национальные регулирующие органы

Правительства большинства стран осуществляют регулирование рынков через целый ряд органов. Так, прямую ответственность за регулирование первичных рынков несут центральные банки, например Федеральная резервная система США и Банк Англии, в то время как вторичные рынки подведомственны различным правительственным агентствам.

В США главным регулирующим органом является Комиссия по ценным бумагам и биржам (Securities and Exchange Commission – SEC). Для создания справедливых условий и обеспечения бесперебойного функционирования рынков SEC взаимодействует со следующими организациями:

• Федеральной резервной системой, которая определяет гарантийные требования для торговли акциями и фондовыми опционами;

• Комиссией по срочной биржевой торговле (Commodity Futures Trading Commission – CFTC), которая регулирует торговлю фьючерсами и опционами;

• Национальной ассоциацией дилеров по ценным бумагам (National Association of Securities Dealers – NASD), саморегулируемой организацией, которая контролирует NASDAQ;

• биржами, например NYSE, которые являются саморегулируемыми организациями.

В Великобритании Управление по ценным бумагам и инвестициям (Securities and Investment Board – SIB) регулирует деятельность финансовых рынков от имени Министерства финансов. В 1997 году SIB было переименовано в Управление по надзору за финансовыми услугами (Financial Services Authority – FSA), полномочия которого должны быть расширены через определенный период времени. FSA должно взять на себя функции по регулированию и регистрации, которые в настоящее время возложены на ряд органов, в число которых входит и Организация по ценным бумагам и фьючерсам (Securities and Futures Authority – SFA). Эта саморегулируемая организация отвечает за рынки ценных бумаг, фьючерсов и опционов, товарные и валютные рынки, а также за деятельность брокеров и дилеров.

FSA (SIB) взаимодействует с признанными инвестиционными биржами (Recognised Investment Exchanges – RIEs), например LSE. Структура существующих в Великобритании регулирующих органов приведена ниже.

Международные регулирующие органы

Хотя большинство правил, введенных такими структурами, не имеет законодательной силы, эти саморегулируемые органы выпускают рекомендации, касающиеся этики и стандартизации на международных рынках капитала. Основные международные регулирующие органы перечислены ниже.

Банк международных расчетов (BIS)

Это орган центральных банков, который занимается обеспечением стабильности на международных финансовых рынках.

Ассоциация международного рынка ценных бумаг (ISMA)

Ассоциация – саморегулируемый орган, членами которого являются крупнейшие банки – участники рынка еврооблигаций. Под управлением ISMA находится система TRAX, представляющая собой онлайновую систему, которая позволяет в реальном времени сопоставлять и подтверждать осуществляемые между дилерами операции.

Международная ассоциация по свопам и производным инструментам (ISDA)

Саморегулируемая организация, которая занимается прежде всего внебиржевыми рынками свопов и производных инструментов.