И последние станут первыми. Финансовый кризис в Восточной Европе

Однако спустя всего год азиатский кризис закончился, и страны региона сохранили прежнюю экономическую политику, которая вновь принесла им оглушительный успех. Как писали Саймон Джонсон и Джеймс Куок, «даже при том что иностранные наблюдатели все еще сильно озабочены корпоративным управлением, макроэкономической политикой и кумовским капитализмом, экономический рост возобновился. В 1999 г. корейская экономика выросла на 11,1 %»[20]. Лишь в одной стране, Индонезии, кризис привел к смене режима, вылившегося в переход к демократии и к более открытой рыночной экономике. Кризис в Юго-Восточной Азии стал не трагедией, а скорее кратким шоком, вслед за которым начался еще более быстрый рост. В отличие от азиатского кризиса причинами кризисов в России в 1998 г. и в Аргентине в 2001 г. стали глубокие фискальные проблемы. Но даже российский кризис обернулся десятилетием экономического роста со средними темпами 7 % в год.

В 2008 г. многие проводили параллели между восточноевропейским и азиатским кризисами. В целом такой взгляд способствовал разрешению проблем. Большинство экспертов и политиков понимали, что речь идет именно о финансовом, а не о глубоком системном кризисе. Как следствие, призывов к структурным переменам было немного. Кризис рассматривался как временный дефицит ликвидности, а не как кризис устойчивости (solidity crisis), что убедило иностранные правительства и международные финансовые организации предоставить странам Восточной и Центральной Европы большие кредиты. Поскольку азиатские страны выплатили свои кредиты полностью и вовремя, международное сообщество было готово профинансировать и значительные бюджетные дефициты европейских стран.

Менее однозначным выводом из азиатской драмы стала вера в то, что наилучший способ перезапустить экономический рост пострадавшей страны – девальвировать ее валюту. Поскольку ни одна из восточноевропейских стран с фиксированным курсом на девальвацию не пошла, вопрос о девальвации становится ключевым при рассмотрении выхода этих стран из кризиса

Структура книги

В главах 2 и 3 рассказывается о кризисе в Восточной Европе, его причинах, развитии и выходе из него. Четыре следующие главы посвящены анализу наиболее важных аспектов кризиса. В главе 4 обсуждается главная экономическая проблема кризиса – дилемма обменных курсов. Глава 5 посвящена банковскому кризису в Восточной Европе, который не случился. В главе 6 обсуждается роль международных институтов – МВФ, Еврокомиссии, Европейского центрального банка и США. В главе 7 мы увидим, почему страны ЦВЕ-10 так ответственно подошли к урегулированию кризиса. Последствиям фискального кризиса в зоне евро для Восточной Европы посвящена глава 8, и в последней главе мы делаем выводы об уроках кризиса.

Я заостряю свое внимание на странах и структурах, а не на отдельных личностях. Чтобы не запутаться в деталях, я стараюсь как можно меньше упоминать имена политиков и разницу в их позициях. Вместо этого я концентрируюсь на наиболее спорных принципах. Одна из главных проблем, с которой я столкнулся, заключается в том, что все данные за 2010 г. имеют статус прогнозов. Основными источниками данных для меня были Евростат и прогноз МВФ, которые во многом совпадают. Кроме того, я пользовался статистикой ЕБРР и JP Morgan. На сайте МВФ www.imf.org можно найти всю официальную информацию, касающуюся программ и соглашений фонда.

Глава 2 Причины и удар кризиса

Ибо, кто имеет, тому дано будет, а кто не имеет, у того отнимется и то, что он думает иметь.

Лк 8, 18

Страны Центральной и Восточной Европы успешно перешли к капитализму, причем дерегулирование цен и торговли, стабилизация цен и приватизация государственной собственности были проведены гораздо быстрее, чем кто-либо мог предполагать[21]. В период с 1999 по 2008 г. в этих странах царила стабильность, сопровождавшаяся высоким экономическим ростом. Никогда в своей истории эта часть Европы не имела столь долгого периода мира, свободы, национального суверенитета, демократии и роста благосостояния граждан.

В 1989 г. народы этих стран хотели «нормального общества», понимая под этим демократию и рыночную экономику, основанную на частной собственности и верховенстве права. За исключением Венгрии все страны региона прошли в посткоммунистический период через очень высокую инфляцию. В начале 1990-х годов Центральная Европа шла впереди всех в радикальных рыночных реформах. Конкуренция стала основой экономики в Польше, Венгрии и Чехословакии. С 1992 г. в этот процесс включились страны Балтии, которые пошли еще дальше по пути радикальных рыночных преобразований. Болгария и Румыния отставали, и их поразил тяжелый финансовый кризис в 1996–1997 гг., который привел к недолгому периоду гиперинфляции в Болгарии. Но к 2008 г. во всех этих странах уже прочно утвердилась рыночная экономика и около 80 % национального богатства производилось в частном секторе.