Инвестирование в акции. Практический курс

Просто для примера, один из крупнейших инвесторов, основатель крупнейшего в мире хедж-фонда Bridgewater Associates Рэй Далио, еще в октябре-ноябре 2019 года купил опционы на полтора миллиарда долларов и сделал ставку на то, что к марту 2020 года рынки упадут. Наверняка он также просто видел и анализировал все эти данные по макроэкономике и понимал, что экономика уже входит в рецессию. Всем кстати советую прочитать его книгу «Принципы», из которой можно извлечь много полезных советов как для работы так и в целом для жизни. Еще можете посмотреть на Youtube его 30-минутный познавательный ролик о том, как функционирует экономика.

Итак, давайте вернемся к бизнес-циклам и начнем по порядку. Еще в середине 20 века экономистами была сформулирована эта концепция, которая гласит, что экономика любой страны, где действуют рыночные механизмы, проходит через разные фазы каждые несколько лет, в конце каждого цикла наступает рецессия, то есть падение экономики на протяжении нескольких кварталов, или лет, вслед за которой наступает новый цикл, который характеризируется восстановлением и ростом экономики. Еще только пару лет назад многие ученые высказывали мнение, что якобы мы научились сглаживать циклы экономики, и что сильных экономических кризисов и рецессий больше не будет, а будет постоянный рост, но ситуация с коронавирусом и последовавшим за ним мировым экономическим кризисом еще раз доказала, что циклы по-прежнему имеют место быть, и мы как раз находились в последней стадии цикла, когда это произошло. Возможно, если бы не было бы коронавируса, случилось бы что-то еще, либо торговые войны между США и Китаем накалились бы до предела, либо очередные нефтяные войны, либо какая-то другая ситуация, либо бы просто компании начали постепенно показывать все меньшую прибыль и вяло текуче мы бы вползли в рецессию, но тем не менее факт остается фактом, мировая экономика по-прежнему склонна следовать экономическим циклам роста и падения.

Итак, в каждом цикле мы имеем 4 отчетливые фазы: это ранняя фаза или фаза восстановления, средняя фаза или фаза роста, поздняя фаза или фаза заката, и наконец, спад или рецессия. Каждая из этих фаз имеет отчетливые характеристики. Давайте посмотрим, что же это за показатели. Я буду опираться на данные крупной финансовой компании Fidelity Investments, она уже на рынке более 70 лет и кроме финансовых услуг также выпускает хорошие аналитические отчеты. Поэтому если хотите почитать в оригинале, то можете пройти по следующей ссылке (https://www.fidelity.com/viewpoints/investing-ideas/business-cycle-investing). А пока же давайте посмотрим на краткую выжимку на русском языке их представления о том, что происходит в экономике в каждой из фазе цикла.

Источник: https://www.fidelity.com/viewpoints/investing-ideas/business-cycle-investing

В периодранней фазы цикла мы видим рост ВВП и доходов населения. Увеличивается объем кредита, выдаваемого населению и бизнесу, отчасти потому что денежно-кредитная политика государства мягкая, то есть процентные ставки в этой фазе достаточно низкие(а мягкая она потому, что предыдущая фаза была фаза рецессии, в которой правительство начало смягчать денежно-кредитную политику, чтобы стимулировать экономику).Прибыль компаний начинает расти, увеличиваются продажи и снижаются запасы на складах, потому что население все быстро раскупает.

Средняя фаза цикла, как правило, самая длинная фаза делового цикла. Средний цикл характеризуется положительным, но более умеренным темпом роста, чем тот, который наблюдался на ранней фазе цикла. Экономическая активность набирает обороты, рост кредитования становится сильным, а прибыльность благоприятна на фоне все более нейтрального фона денежно-кредитной политики. Запасы и продажи растут, достигая равновесия относительно друг друга. Безработица в этой фазе продолжает снижаться.

В поздней фазе темпы ВВП и прибылей компании остаются положительными, но замедляются. Безработица в этот момент находится на минимумах. Начинают снижаться продажи у компаний, и как результат увеличиваются запасы на складах. Регулирование денежно-кредитной политики начинает ужесточаться, то есть, как правило, начинают расти процентные ставки.

И наконец в фазе рецессии происходит либо стагнация либо падение ВВП, промышленное производство и прибыли корпораций также снижаются, как и доходы населения, и увеличивается уровень безработицы. Снижаются и запасы, а также и продажи компаний. В связи с этим в эту же фазу для стимулирования экономики правительства начинают смягчать денежно-кредитную политику, то есть снижают процентные ставки или приступают к количественному смягчению или делают и то и другое.

Таким образом, чтобы понять в какой фазе цикла мы сейчас находимся, имеет смысл отслеживать следующие показатели.