Инвестирование в Уран. Становление урана в качестве биржевого товара

Перспективным направлением развития инструментов инвестирования в природный уран представляется создание механизмов покупки и владения природным ураном напрямую. Как указано в предыдущем разделе, покупка таких инструментов, в частности, может повысить диверсификацию инвестиционных портфелей, в которых уже представлены другие сырьевые товары. Одним из таких инструментов является созданная в 2011 г. система учета прав на «сегрегированную единицу урана» (Segregated Uranium Unit, SUU), хранящуюся на площадке конверсионного завода Honeywell в Метрополисе, штат Иллинойс, посредством «электронных складских расписок» (Electronic Warehouse Receipt, EWR).

Система учета EWR была создана президентом NYNCO Джо МакКортом, недавно сменившим на этом посту основателя компании Дэниэла Эйнбанда, и основателем созданной в 2011 г. Allocated Materials Management Company (AMMC) Антонио Ансельмо. Заявленной целью данной системы является «создание механизма, обеспечивающего требования квалифицированных инвесторов, стремящихся получить выгоду от разницы цен на уран, в отношении ликвидности, прозрачности, уровня затрат, риск-менеджмента и финансирования».

Система EWR распространена в торговле сельскохозяйственными товарами и позволяет сократить транзакционные расходы и снизить некоторые риски, присущие обращению бумажных складских расписок. По мнению руководства AMMC, создание такой системы для урана приведет к сокращению расходов и росту количества урановых транзакций, позволит прийти на рынок большему количеству инвесторов.

В августе 2011 г. ConverDy, осуществляющая маркетинг всей продукции конверсионного завода Honeywell, и AMMC достигли соглашения о создании системы сегрегированного хранения урана на площадке в Метрополисе, которая предоставляет возможности физического хранения сегрегированных количеств урана. Стоит отметить, что традиционно уран на конверсионном предприятии хранится «смешанным» образом, что усложняет обеспечение финансирования запасов из-за вопросов собственности на «смешанный» материал.

По условиям соглашения с ConverDyn, клиенты AMMC могут создавать SUU, объемом 250 фунтов U3O8 (в форме UF6), для которой выпускается стандартизированная EWR с уникальным серийным номером, удовлетворяющая статье 7 (складская расписка, коносамент и другие товарораспорядительные документы) Единого коммерческого кодекса США (UCC). В дальнейшем EWR может быть продана как другим инвесторам, так и производителям урана и энергокомпаниям, которые, в свою очередь, могут «погасить» EWR и вернуть материал на «смешанное» хранение или конверсионный счет ConverDyn.

По замыслу AMMC предложенная схема выгодна всем участникам рынка: инвесторам (снижение расходов, прямое владение ураном, новые возможности финансирования сделок, в том числе приобретение материала с плечом); производителям урана (снижение объема средней сделки, привлечение финансирования под залог материала) и энергокомпаниям (диверсификация источников, снижение ставок под финансирование запасов). В то же время в AMMC подчеркивают, что по мере роста ликвидности площадки цена на EWR может стать основным средством ценообразования на урановом рынке.

В середине июля 2012 г. Комиссия по ядерному регулированию США (NRC) заявила о претензиях к устойчивости систем безопасности конверсионного завода в Метрополисе. В ходе проверки, проведенной в период с 21 мая по 11 июля, было установлено, что в случае сильного землетрясения или торнадо при повреждении технологического оборудования количество гексафторида урана, которое может попасть в атмосферу, превысит объемы, предусмотренные в принятом на заводе плане действий в чрезвычайных ситуациях. В этой связи Honeywell обязалась не возобновлять эксплуатацию завода до решения вопросов, связанных с безопасностью. В октябре 2012 г. Honeywell сообщила, что останов конверсионного завода в Метрополисе продлится от 9 до 12 месяцев.

Продолжительный останов конверсионного завода в Метрополисе, возможно, лишь частично повлиял на амбициозные планы AMMC. По данным UxC, в июле 2012 г. ConverDyn сообщила своим заказчикам, что работы идут «в штатном режиме». Завод в Метрополисе по-прежнему готов к приему контейнеров с U3O8, взвешиванию, отбору проб и обслуживанию материальных счетов. Также продолжается закупка UF6 из складских запасов.

Таким образом, в последние годы наблюдались сокращение и консолидация созданных на пике урановых цен «традиционных» инструментов инвестирования в природный уран, таких как закрытые инвестиционные фонды. В то же время происходило развитие новых, более приспособленных к особенностям уранового рынка механизмов, что может привести к всплеску интереса к таким инструментам в будущем.

Глава 4. Инвестирование в акции уранодобывающих компаний

 Особенности мирового уранового фондового рынка