Инвестирование в Уран. Становление урана в качестве биржевого товара

В конце июля 2012 г. компания снова сообщила об успешном привлечении частных инвестиций в размере $3 млн на финансирование завершающих этапов лицензирования предприятия по деконверсии урана. Средства были привлечены на условиях закрытой подписки. Инвесторы приобрели 8%-ные необеспеченные конвертируемые векселя и варранты на покупку обыкновенных акций. Вполне вероятно, что следующим шагом компании станет выход на фондовую биржу.

10. Следует покупать «новые истории». Во время начала цикла роста будут появляться «новые истории», связанные с активностью на рынке слияний и поглощений и открытием новых месторождений. При условии соблюдения описанных выше правил покупка «новой истории» весьма перспективна.

Приведенный выше пример борьбы Cameco Corp. и Rio Tinto за активы Hathor Exploration Ltd., которая в 2009 и 2011 г. консолидировала перспективные урановые участки в бассейне Атабаски, на севере Саскачевана, интересен с точки зрения динамики курса акций канадского «джуниора». В середине октября 2011 г. Rio Tinto сделала предложение о покупке акций Hathor Exploration Ltd. за C$4,15 за акцию. На тот момент предложение Rio Tinto представляло собой премию примерно в 11% к стоимости предложения о недружественном поглощении, сделанном Cameco Corp., по цене C$3,75 и 55,4% — к цене закрытия Hathor Exploration Ltd. 25 августа (C$2,67), когда было обнародовано предложение Cameco Corp. 14 ноября Cameco Corp. повысила цену своего предложения до C$4,50 за акцию. 17 ноября Rio Tinto выступила с новым предложением о покупке всех акций Hathor Exploration Ltd. за C$4,70 за акцию. Таким образом, за непродолжительный период времени курс акций Hathor Exploration Ltd. вырос на 76%. Можно сделать вывод о том, что в современных условиях поиск компаний, которые могут быть поглощены «мейджорами» уранового рынка, представляется весьма перспективным направлением.

11. Перспективы консолидации и поглощения. Логичным выводом из предыдущих рекомендаций, а также из анализа событий в сегменте слияний и поглощений последних лет может стать следующий: долгосрочные перспективы уранового актива во многом зависят от того, насколько он может быть привлекательным для крупных производителей. После бума урановых «джуниоров» в 2006–2007 гг. лишь единицы вышли на самостоятельное производство в крупных масштабах. По сути, только одна компания — Paladin Energy Ltd. В динамике роста Uranium One Inc. ключевую роль сыграло участие АРМЗ. В то же время крупные производители, несмотря на кризисные явления, наблюдающиеся на рынке с 2008 г., методично скупают наиболее перспективные активы. В качестве примера можно привести уже упоминавшиеся сделки по покупке компании Hathor Exploration Ltd. группой Rio Tinto, поглощение Extract Resources Ltd. китайской CGNPC, покупку Fission Energy Corp. компанией Denison Mines Corp., вхождение южнокорейских компаний в капитал канадских и австралийских «джуниоров» с перспективой наращивания своей доли.

Очевидно, что приведенные выше рекомендации не являются ни догмой, ни «философским камнем» уранового рынка. Однако использование их в практической инвестиционной деятельности может стать важным подспорьем в оценке рисков и конкурентных преимуществ. В то же время максимально высокие шансы на успешные инвестиции в уран дает только постоянное, тщательное изучение рынка и его игроков, отслеживание основанных тенденций в сфере мировой атомной энергетики и ядерного топливного цикла.

Глава 5. Что должен знать инвестор?

 Текущие рыночные риски

После изучения различных аспектов функционирования уранового рынка, ценообразования и подробного рассмотрения отдельных эмитентов можно прийти к выводу о неоднозначности как ближнесрочного, так и среднесрочного направления движения рынка и о наличии текущих рыночных рисков как для спроса, так и для предложения урана.

Примечателен взгляд на характер рыночных рисков одного из ведущих консультантов в атомной отрасли — компании Ux Consulting Co. UxC периодически рассматривает будущее уранового рынка с точки зрения «быков», т.е. игроков на повышение, и «медведей», играющих на понижение, с тем чтобы оценить основные факторы, которые могут являться двигателями рыночной активности. Осенью 2012 г. (конец октября — начало ноября) в издании Ux Weekly вышел очередной обзор противоположных прогнозов в отношении будущего уранового рынка. При этом читатель, оценивая перспективы рынка, сам должен решить, какой из двух сценариев выглядит более вероятным или какие аргументы внутри каждого сценария кажутся наиболее убедительными.

Обзор UxC, отражающий точку зрения «медведей», начинается с констатации текущей рыночной ситуации: спотовая цена снижается, одновременно с ней падает и значение индикатора UxC Leading. Его значение уже близко к отметке –9, а это самый низкий показатель с июня 2000 г.