Искусный инвестор. Управляйте своими инвестициями профессионально

В таблицу 6.6 вошло больше акций, чем я ожидал, возможно, из-за строительных компаний, которых оказалось не меньше 6–7 плюс одна компания по продаже недвижимости. И снова я отношусь к результатам скрининга весьма скептически и делаю выбор, руководствуясь здравым смыслом. Я стараюсь не упустить из вида цель формирования каждого портфеля, и поскольку я использую данные за прошлый период, то ищу конкретное подтверждение не только тому, что акции удовлетворяли нашим критериям в прошлом году, но и тому, что они смогут удовлетворять им и в будущем.

Bellway – крупная британская компания, специализирующаяся на жилищном строительстве, с объемом продаж более 5700 домов при средней цене дома в 106 400 ф. ст. Более 60 % домов Bellway построены на ранее использованной территории. Bellway также занимается продажей жилья в рассрочку и страхованием.

• За: устойчивый спрос на услуги компании в регионах. Британские потребители меньше страдают от циклического изменения процентных ставок, чем в период прошлого спада, 70 % новых закладных имеют фиксированный процент.

• Против: удорожание земли под строительство. Возможность спада в Великобритании.

Clinton Cards торгует поздравительными открытками через свою британскую сеть, включающую 700 розничных торговых точек.

• Против: может пострадать в результате сокращения потребительских расходов.

Fuller Smith and Turner – солидный британский пивоваренный концерн, торгующий пивом, вином и крепкими спиртными напитками и владеющий ресторанами и сетью гостиниц.

• За: надежная компания, способная успешно пережить спад. Недавно вложила в три отеля 23 млн ф. ст. Наращивает производственные мощности, приобретает пивные. Оптимистичное заявление председателя правления.

• Против: продажи пива практически не растут.

Alfred McAlpine. В 2000 г. 55 % доходов компании приносило ее крупное британское подразделение по жилищному строительству. В том же году компания построила 4000 домов, три четверти из них для частного сектора, средняя цена продаж составила 133 800 ф. ст.

• За: оживленный спрос. Повышение нормы операционной прибыли. Резервы до 6 %. Возможности, связанные с консолидацией в отрасли.

• Против: большие производственные циклы в строительстве вообще и в жилищном в частности.

Reg Vardy – британский дистрибьютор автомобилей, владеющий 70 дилерскими агентствами, ремонтными предприятиями и двумя франшизными предприятиями грузового транспорта, оказывающими услуги по всей стране.

• За: расширение сети. Потребительские расходы высоки. Низкие цены на подержанные автомобили стимулируют спрос.

• Против: падение цен на подержанные машины в Великобритании.

Мои находки

GlaxoSmithKline – международный фармацевтический гигант, доходы которого составляют почти 30 млрд ф. ст., а доля на мировом рынке достигла 7,3 %. Три важнейших выпускаемых компанией вида лекарств – противоинфекционные (16,9 % мирового рынка, рост 10 % в год), респираторные (16,8 % мирового рынка, рост 11 % в год) и лекарства для центральной нервной системы (11,6 % мирового рынка, рост 13 % в год).

• За: солидные устойчивые акции. Рост продаж в США. Прибыль на акцию растет на 10 % в год.

• Против: отставание в области разработки лекарств против СПИДа.

Royal Bank of Scotland в последние годы стал самым быстрорастущим банком Великобритании. С тех пор как он поглотил NatWest, в нем открыт каждый пятый британский счет и на его долю приходятся 15,7 % потребительских сбережений и 16,5 % задолженности по кредитным карточкам. Играет заметную роль в кредитовании как мелкого, так и крупного бизнеса.

• За: прекрасная репутация управляющих. Снижение издержек в результате слияния. Большой потребительский спрос на финансовые продукты в Великобритании, благоприятные финансовые показатели.

• Против: сильная и недавно увеличившаяся зависимость от состояния американского рынка.

East Surrey Holdings специализируется на водоснабжении и обслуживает 634 тыс. человек, проживающих на Юго-Востоке Англии. Нерегулируемая деятельность компании включает производство специальных агрегатов и бутилированной воды для коммерческого использования, а также услуги аварийной службы. В марте 2001 г. компания купила 24,5 % акций Phoenix Natural Gas за 50,2 млн ф. ст. Phoenix сейчас занята созданием сети для распределения и поставок природного газа Белфасту.

• За: фирма недавно добилась удовлетворения апелляции к регулирующим органам. У Phoenix хорошие перспективы.

• Против: неважные перспективы роста.

BP оперирует в Европе, Северной и Южной Америке, Австралийско-Индонезийском регионе и некоторых районах Африки. В 2000 г. 72 % своих доходов она получила от нефтеперегонки и маркетинга, 11 % – от продажи газа и электроэнергии, 10 % – от разведки и производства и 7 % – от химической промышленности.

• За: высокая норма прибыли от нефтепереработки и другой деятельности. Слияние с Amoco все еще приносит свои плоды.