Искусный инвестор. Управляйте своими инвестициями профессионально

• Против: норма прибыли от продажи газа и нефтеперегонки в США, возможно, уже достигала максимума. Колебания цен на нефть.

Определение риска

С помощью сайта www.riskmetrics.com можно определить, что общий риск британского портфеля дохода на 27 % ниже, чем индекса FTSE 100. Наиболее рискованны акции Royal Bank of Scotland и Clinton Cards, наименее – акции GlaxoSmithKline, Fuller, Smith and Turner и East Surrey Holdings.

Профессиональный портфель дохода

Фонд ABN AMRO UK Income был создан в 1984 г.; с 1993 г. им руководит Джордж Лакрафт. За последние пять лет (к 2001 г.) фонд увеличился на целых 183 %. Лакрафт – глава UK Equities и директор ABN AMRO Asset Management. Он занимается инвестированием более 20 лет и имеет степень по машиностроению и экономике сельского хозяйства, полученную в Кембриджском университете. Для его стиля управления характерен гибкий подход: сочетание первоклассных высокодоходных акций с акциями роста, включая акции мелких компаний, обладающие потенциалом для увеличения дивидендов. Сегодня фонд выплачивает 2,6 %. Портфель, который все еще невелик и стоит примерно 110 млн ф. ст., характеризуется довольно высокой концентрацией (83 пакета и 20 % активов приходятся на акции 10 ведущих компаний).

В начале 2001 г. любимыми секторами фонда были банки, нефть и газ и розничная торговля общего профиля. Считается, что своим успехом Лакрафт во многом обязан удачному подбору акций. К числу его любимых в начале 2001 г. относились акции Phytopharm, United Drug и Stirling Group. Phytopharm – лидер в области разработки лекарств на растительной основе, девять ее новых препаратов проходят сейчас клинические испытания. United Drug занимается производством и оптовой торговлей медицинской и фармацевтической продукцией. Stirling Group создает, производит и продает одежду, аксессуары, игрушки и подарки (см. табл. 6.7). По словам Лакрафта, рынок 2001 г. «будет по большей части рынком инвесторов, умеющих правильно подбирать акции, и фонд будет интересоваться ростом в разумных пределах»[94].

7. Опередившие свое время

Сэмюэль Джонс Ллойд, мультимиллионер викторианской эпохи

Сэмюэль Джонс Ллойд лорд Оверстоун, родившийся в 1796 г. в семье состоятельного английского банкира, был одним из самых богатых людей своего времени. Фридрих Энгельс сравнивал его с Ротшильдом и Бэрингом[95]. К концу жизни, когда он был уже далеко не так богат, как в свои лучшие годы, ему принадлежал каждый тысячный акр земли в Великобритании и он получал по одному фунту из каждых зарабатываемых в стране 5 тыс. ф. ст. Все мы до сих пор можем учиться у Ллойда его выдающейся способности создавать и сохранять богатство в нелегкие времена.

Начало его состоянию положило то, что он зарабатывал в семейном банкирском доме, отделения которого находились в Манчестере и Лондоне. Ллойд начал работать в семейном банке в 1817 г., и вплоть до 1848 г. его средняя прибыль составляла колоссальную сумму 18 161 ф. ст. в год[96]. Чтобы перевести эту сумму в нынешние деньги, к ней нужно приписать два-три нуля. В двадцатилетнем возрасте он унаследовал большое состояние от своих дядей, Сэмюэля и Уильяма Джонсов, и в том числе крупные пакеты акций компаний, занимавшихся строительством каналов. По-видимому, догадавшись, к чему идет дело, он полностью избавился от этих акций к 1840 г. Его первые инвестиции стали для него болезненным уроком. Когда ему было лет тридцать, он провел ряд неудачных сделок со спекулятивными иностранными ценными бумагами: купил и продал французскую ренту, ценные бумаги штата Нью-Йорк и облигации Bank of New York. Его потери оказались довольно незначительными, но научили не заниматься спекуляциями с иностранными ценными бумагами, чего он и не делал вплоть до 1849 г.

Одним из доказательств того, что Сэмюэль Джонс Ллойд обладал здравым смыслом и ему везло, служит его неучастие в главном спекулятивном безумии викторианский эпохи: во время железнодорожного бума 40-х гг. XIX в., закончившегося крахом 1845 г., он не вложил ничего. Не стал он вкладывать свои средства и в акционерные банки, хотя, казалось бы, и должен был иметь о них ценную внутреннюю информацию. Он говорил, что акционерными банками управляют служащие, а не партнеры, а «они не обладают всем тем, что необходимо для ведения банковского бизнеса»[97]. Очевидно, его не убеждали имевшиеся у акционерных банков преимущества в плане распределения риска, привлечения капитала или найма высококвалифицированных специалистов, обусловленные их размерами. Однако поэтому он и не пострадал от целого ряда серьезных банковских кризисов XIX в., таких, например, как крах Overund and Gurney в 1866 г. Всю жизнь главным источником дохода для него оставался его семейный банк, и это показывает, что, должно быть, он стремился диверсифицировать свой капитал.