Искусный инвестор. Управляйте своими инвестициями профессионально

За пределами Сити имя Нильса Таубе известно немногим, зато многие, конечно, знают, кто такой лорд Ротшильд, инвестициями которого частично управляет Таубе. Он остается осторожным, но успешным управляющим фондами. Активы его фонда St James’s Place Greater European Progressive Fund с момента основания в 1969 г. увеличились почти в двести раз, значит, годовой темп их роста, исчисляемый по принципу сложного процента, составил около 19 %. Таубе известен своими связями в высших кругах, он возглавляет один из фондов Джорджа Сороса, дружит с Ротшильдами и близко знаком со многими банкирами из разных стран. Успех Таубе во многом можно объяснить тем, что он считает: для повышения своих шансов нужно рассматривать все имеющиеся в мире возможности, а не только те, что находятся у вас под носом.

Таубе был одним из первых профессионалов нового поколения, которые в 50-е гг. помогали создавать Общество инвестиционных аналитиков. Когда в 1947 г. он основал в Сити брокерскую фирму Kitcat and Aitken, такой профессии, как аналитик, вообще не существовало. Первая аналитическая удача Таубе пришла к нему, когда он заинтересовался компанией BAT, у которой была крупная американская дочерняя компания под названием Brown and Williamson. В те дни компании не выделяли в отдельную статью свою заграничную прибыль, и поскольку фунт сражался с долларом, эта прибыль внезапно стала очень ценной. В руки Таубе попал экземпляр американского журнала «Printer’s Ink», где приводились данные, сколько сигарет известных марок продается в США. Таубе умножил количество сигарет на цену и нашел объем американских продаж сигарет, производимых BAT. Цифра оказалась очень внушительной: более половины своей прибыли BAT получала в долларах, т. е. в валюте, курс которой повышался. В связи с этим Таубе подготовил рекомендации покупать акции BAT. Его фирма заработала 100 тыс. ф. ст. комиссионных и поняла, что очень полезно, когда кто-то специально занимается такого рода аналитической работой. К 1972 г. Таубе зарабатывал уже 250 тыс. ф. ст. в год.

Для повышения своих шансов нужно рассматривать все имеющиеся в мире возможности, а не только те, что находятся у вас под носом.

Фактически Таубе всегда занимался поиском перспективных идей на международном уровне. В конце 60-х – начале 70-х гг. он много покупал и усердно рекламировал акции германских компаний по страхованию жизни. Друг Таубе Шелби Дейвис, также один из первых инвестиционных аналитиков, пришел к выводу, что было просто безумием оценивать эти компании только на основании дивидендной доходности, как это тогда обычно делалось.

В то время страховые компании относили свои затраты на привлечение нового клиента на год, когда был заключен договор. Это было слишком осторожным, если учесть, что страховые взносы поступают в течение многих лет. Дейвис и Таубе пришли к выводу, что такие затраты лучше всего относить на весь срок действия полиса. Такой подход позволил оценить страховые компании гораздо выше.

Вместо того чтобы ориентироваться на общее направление рынка, Таубе предпочитает следить за компаниями и отраслями: «Я всегда верил в наблюдение за компаниями и отраслями, а не в разговоры о том, что японский рынок вот-вот поднимется или что испанский рынок упадет». Другие его хорошо известные предпочтения – компании, в которых поменялось руководство, а также недооцененные растущие компании. В 90-е гг. Таубе вложил немало средств в известную торговую компанию Great Universal Stores. Созданная сэром Исааком Вольфсоном, она со временем стала, по словам Таубе, очень «склеротичной». Был приглашен новый управляющий Дейвид Вольфсон, принадлежащий к другой ветви этой семьи. Раньше он успешно управлял сетью магазинов одежды Next. «Дейвид Вольфсон – очень способный бизнесмен и специалист по розничной торговле, – говорит Таубе, – и мы вложили свои средства исходя исключительно из нашего уважения к нему и его деловой хватке»[118].

Таубе приобретает крупные пакеты ценных бумаг и не расстается с ними длительное время. Он покупает акции компаний, которые упали в тяжелые времена и идут за часть своей балансовой стоимости, а также тех компаний, кому, по его мнению, выгодны те или иные изменения в отрасли или экономике в целом. Например, он обращает внимание на дерегулирование европейских рынков сбережений или введение евро и находит такие акции, которые должны от этого вырасти.

Главное в его манере инвестирования – гибкое реагирование на быстрое изменение обстоятельств.