Искусный инвестор. Управляйте своими инвестициями профессионально

Чтобы не отстать от французов в рефинансировании своего проблемного государственного долга, английский парламент в феврале 1720 г. проголосовал за перевод этого долга на South Sea Company. В 1717 г. эта компания начала превращаться в финансовую корпорацию, поскольку ее законная монопольная торговля с регионом Южной Атлантики расстроилась по причине прекращения торговли с Испанией. South Sea Company стала конкурентом Банка Англии в краткосрочном финансировании государственного долга. Билль о переводе этого долга на South Sea Company проходил через парламент два месяца, за которые курс ее акций вырос со 130 до 300.

Центром трейдинга была Иксчендж-аллея в лондонском Сити, где постоянно собирались биржевые маклеры. Согласно Маккею, «в то время казалось, что маклерами стало все население. Иксчендж-аллея каждый день была запружена толпой, и по Корнхиллу невозможно было пройти из-за множества экипажей»[140]. В апреле, когда распространились слухи о будущих богатствах South Sea Company, директоры выпустили два транша ее ценных бумаг. Первый должен был принести 1 млн ф. ст. при цене за акцию 300 ф. ст., выплачиваемых пятью взносами. Через несколько дней курс этих акций вырос до 340, при этом первый взнос продавался по двойной стоимости на момент выпуска. Вторая подписка происходила по курсу 400, при этом обещался 10-процентный дивиденд, и было получено 1 500 000 ф. ст.

Центром трейдинга была Иксчендж-аллея в лондонском Сити, где постоянно собирались биржевые маклеры.

Огромный успех эмиссии South Sea Company вызвал к жизни десятки других акционерных компаний, созданных, чтобы нажиться на общем инвестиционном энтузиазме: «Высшая аристократия хотела участвовать в этой жаркой погоне за прибылью, так же как и самый усердный маклер Корнхилла. Принц Уэльский стал управляющим одной компании и, как говорят, заработал на своих спекуляциях 40 тыс. ливров»[141]. В конце концов парламент принял закон, запрещающий деятельность акционерных компаний и гарантирующий монополию South Sea Company как единственной акционерной компании. Тем временем такие директоры, как Джон Блант, изымали прибыли, полученные благодаря займам, с тем чтобы вложить их в землевладения. Блант заключил сделки на покупку шести поместий ко времени, когда компания разорилась.

Закон о предоставлении South Sea Company монополии привел к росту курса акций с примерно 500 в мае до 890 к июню. Когда это спровоцировало рост продаж, директоры South Sea Company приказали своим агентам покупать акции. В начале августа их курс поднялся до 1000. На день святого Варфоломея сэр Джон Блант открыл четвертую подписку на акции, но «старого огня уже не было. Книги были заполнены, но самые наблюдательные заметили, что купцов и трейдеров в их строгой одежде среди толпы было немного»[142]. Акции стали стремительно падать. Восьмого сентября в Merchant Taylors’ Hall состоялся большой митинг, на котором директоры и те, кто их поддерживал, например герцог Портлендский, произнесли прочувствованные речи в манере спортивных чемпионов.

«Тем же вечером акции упали до шестисот сорока и наутро – до пятисот сорока»[143]. Эта попытка сплотить сторонников компании потерпела неудачу и только еще больше подорвала к ней доверие, став проявлением отчаяния. Однако реальный удар «пузырю» был нанесен компанией Swordblade, кассиром South Sea Company, которая прекратила платежи.

Расследование показало, что для продвижения своих ценных бумаг компания дала взятки многочисленным государственным чиновникам и знати, в том числе канцлеру казначейства. «Были поданы петиции от графств и городов из всех частей королевства с требованием справедливости для пострадавшей страны и наказания злостных спекулянтов»[144]. Чтобы успокоить общественное мнение, последовали указания о конфискации имущества многочисленных участников этого дела и заключении их под стражу.

Крах на Уолл-Стрит 1929 г

В середине 20-х гг. американская экономика развивалась весьма успешно. В 1921–1928 гг. индекс промышленного производства Федеральной резервной системы вырос с 67 дo 110 пунктов, а к июню 1929 г. – уже до 126. Фондовый рынок стал источником нового оптимизма. Индекс New York Times 25 промышленных компаний поднялся со 106 в мае 1924 г. до 181 в декабре 1925 г. С 1927 г. на рынке начался стремительный подъем, и курсы стали повышаться каждый день. В течение 1927 г. этот индекс вырос до 245, за год – на 69 пунктов.