Как мы делали реформы. Записки первого министра экономики новой России

Слабый рубль стимулирует импортозамещение, которое ныне поставлено во главу угла. С другой стороны, девальвация рубля – сильный инфляционный фактор в силу сохраняющейся зависимости российской экономики, включая потребительский рынок, от импорта. Ускорение инфляции наносит удар в первую очередь по малоимущим слоям населения, хотя бедность в России и так недопустимо высока. Пока финансовые власти пытаются найти компромисс между решением этих задач, не отказываясь от рыночного формирования курса рубля. Резкое ослабление рубля летом 2023 года они постарались купировать преимущественно использованием рыночных инструментов воздействия.

В свете вынужденного резкого сокращения оборонного заказа перед правительством реформ остро встала проблема конверсии оборонной промышленности, которую неудачно пытался начать еще Горбачев. Многие предприятия оборонки сумели воспользоваться нашими инструментами поддержки конверсии в виде льготных конверсионных кредитов и расширения для предприятий ВПК госзаказа необоронного назначения. Например, «Сухой» смог пережить тяжелые времена, сочетая выпуск военных и гражданских самолетов. Какие-то заводы, как омский «Трансмаш», о непростом посещении которого я рассказывал выше, так и не смогли перестроиться и потерпели крах. Так, упомянутый «Трансмаш» с десяток лет пытался выжить, не меняясь кардинально, но уже в нулевые годы был ликвидирован.

В последние 10–15 лет был взят курс на активное возрождение и развитие ВПК. Сейчас мощный импульс ему дало резкое наращивание оборонного заказа.

Большинство российских компаний давно не рассчитывает на бесплатные бюджетные капиталовложения советского типа. Источником финансирования инвестиций стали собственные средства, банковские кредиты, а в последние 15–20 лет также фондовый рынок. Практически все крупные и даже некоторые средние компании освоили такой инструмент привлечения «длинных денег», как размещение на рынке своих акций, облигаций и иных ценных бумаг. Горжусь, что в нулевые годы смог содействовать ряду компаний в выходе на российский, а одной даже на германский фондовый рынок. Правда, в 2022–2023 годах по этому источнику финансовых ресурсов для инвестиций нанесен серьезный удар.

Нарастание дефицита бюджета при закрытии из-за санкций западного рынка капитала вынудило Минфин наращивать госдолг и заимствования на внутреннем рынке. Заимствования становятся все сложнее и дороже. Так, размещения ОФЗ проходили в 2023 году с немыслимой еще пару лет назад доходностью в 10–11 % годовых и более. Понятно, что, когда на рынок активно выходит такой заемщик, как государство, частному бизнесу и даже госкомпаниям приходится потесниться и платить повышенную премию за размещение своих бумаг или вообще от него отказаться. В 2022 году была пауза в корпоративных IPO длиной в несколько месяцев.

В 90-е и нулевые годы получили развитие «институты развития», идею которых именно я предложил Борису Ельцину в начале 1993 года, а он ее активно поддержал. Тогда его указами были созданы первые такие институты – Государственная инвестиционная корпорация и Российская финансовая корпорация, которую я после ухода из правительства возглавлял более двадцати лет. Одновременно было положено начало частно-государственному партнерству в инвестиционном процессе, получившему активное развитие в последующие годы, включая нынешние времена.

С начала 90-х и до недавнего времени в Россию шел и мощный приток иностранных инвестиций, увы, сменившийся в 2022 году массовым уходом иностранных компаний. В итоге 2022 год стал почти рекордным по оттоку капитала. Отмечу, что уход иностранных инвесторов с внутреннего рынка капитала, где по многим выпускам госбумаг они играли серьезную роль, стал дополнительным фактором усложнения и удорожания госзаимствований.

Давно привычными стали такие новации первых реформ, как банкротство и госзаказ. Соответствующие законы, разработанные моим Министерством экономики, были приняты в 1992 году. Интересно отметить, что это был редкий случай единодушия правительства и Верховного Совета и законы были приняты быстро. Борьба за госзаказ стала важным фактором успеха почти любого бизнеса, хотя в этой борьбе частнику трудно конкурировать с госкомпаниями. Институт корпоративного банкротства (немыслимый в советской экономике) был в последние годы дополнен банкротством частных лиц, что позволяет цивилизованным и щадящим путем решать проблемы финансовой несостоятельности как компаний, так и физлиц.

Пожалуй, одним из прорывных направлений реформирования экономических отношений стала аграрная реформа, у истоков которой стоял министр Хлыстун. Она дала мощный импульс развитию фермерства. Постепенно произошла концентрация собственности, составившая юридическую основу крупных предприятий АПК. Уже к концу 90-х годов страна из импортера базовых продуктов питания и зерна в критических объемах, каким был СССР, превратилась в крупного экспортера зерновых и других сельхозкультур.

Шаг вперед, два шага назад