Как покупать дешево и продавать дорого: Пособие для разумного инвестора

3. Длительная стабилизация рынка вынуждает покинуть его первыми профессиональных спекулянтов, обычно финансирующих свои приобретения за счет заемных ресурсов. А так как роста цен нет и ничто не покрывает процентных платежей по кредиту, то спекулянты уходят с рынка. Это увеличивает и без того значительное предложение. Спрос начинает уходить, словно океан от берега в период отлива. Появление первых признаков тенденции снижения цен на фоне огромных запасов непроданных домов стимулирует бегство второй волны спекулянтов, а также отказ потенциальных покупателей от покупки в ожидании более низких цен. В результате диспропорция между спросом и предложением новых домов начинает катастрофически увеличиваться, что ускоряет падение цен. По многим покупкам, профинансированным за счет заемных средств, наступают маржин-коллы, т.е. требования обеспечить залоги перечислением новых денег из-за падения стоимости уже имеющегося залога-дома. И если заемщик не в состоянии выполнить требование банка, то дом изымается и перепродается на вторичном рынке. В это время объемы предложения значительно превышают объемы спроса. Следствием падения цен на дома становятся банкротство множества строителей и спад объемов строительства. В свою очередь, постепенно реализуется запас ранее непроданных домов, и это создает основу для последующей стабилизации рынка.

4. Переломная точка кризиса, его дно. Объемы продаж стабилизируются на крайне низком уровне. Однако вследствие спада строительства (производства) запасы все меньше придавливают рынок. После того как цены показывают первые признаки роста, покупатели оценивают ситуацию как достижение дна и начинают осторожно вкладывать деньги. Увеличение спроса стимулирует появление тенденции повышения цен, и рынок медленно возвращается в первую фазу — фазу стабильного роста цен и объемов.

Если аттрактор «кризис перепроизводства» развивается в течение длительного периода времени, инфляция делает свое «черное» дело — ведь цена дома образца 1980 г. не может соответствовать цене аналогичного дома в 2010 г. Поэтому в жизни замкнутые аттракторы, в которых хотя бы одна сторона рассчитывалась в денежных единицах, наверное, можно встретить крайне редко и только на коротких промежутках времени, где влияние инфляции не столь существенно. В реальности такой аттрактор экономического поведения, скорее всего, выглядит как спиралевидная пружина, уходящая вверх, словно ДНК, удерживаемая на невидимых нитях.

Как видно, биржевые и экономические крахи можно объяснить и предсказать при помощи аттрактора. Достаточно определить, что рынок вошел во вторую фазу развития — стабилизацию цен на фоне резкого падения объемов сделок [вследствие падения спроса и роста предложения], что приводит к затовариванию складов.

Фракталы — образцы самоподобия

Фрактал — геометрическая фигура, определенная часть которой повторяется снова и снова. Из этого следует одно из свойств фрактала — самоподобие. Второе его свойство — дробность. Дробность фрактала является математическим отражением меры его неправильности. Третье свойство фрактала заключается в корреляции между всеми его точками. Этого действительно нет в случайных процессах, что служит еще одним подтверждением того, что даже самые причудливые фракталы не являются случайными, хотя они и хаотические. Все точки фрактала зависимы друг от друга, и малейшее изменение в одной из них приводит к изменению самого фрактала. Это свойство фракталов является критически важным для определения хаотических систем как неслучайных. Эмпирический опыт, уже подтвержденный целым рядом исследований, дает основание говорить о том, что рынки тоже являются неслучайными, поскольку они имеют память, а значит, каждое последующее событие на рынке зависит от предыдущего.

Фактически все, что кажется случайным и неправильным, может быть фракталом, например облака, деревья, изгибы рек, биение сердца, популяции и миграции животных или же языки пламени. При этом различают детерминистские (как правило, симметричные) и случайные фракталы. Симметричных в природе не существует, однако они помогают лучше понять характеристики и порядок построения фракталов.

Рассмотрим в качестве примера один из классических симметричных фракталов — «ковер Серпинского» (рис. 7.7). Данный фрактал получается путем проведения ряда итераций. Итерация (от лат. iteratio — повторение) — это многократное повторение какой-либо математической операции.

Рис. 7.7. Построение «ковра Серпинского»

Удивительным фракталом является знаменитый треугольник Блеза Паскаля (Pascal). Первооткрывателем треугольника за несколько столетий до Паскаля был китайский математик Ян Хуэй, однако среди европейцев этот фрактал известен по имени знаменитого француза (рис. 7.8).

Рис. 7.8. Треугольник Паскаля (слева) и Яна Хуэя (справа)

Источник:http://ru.wikipedia.org