Карта новой нормальности

Более 95 процентов iPhone, AirPods, Mac и iPad Apple производятся в Китае. На китайских заводах Foxconn (по иронии судьбы, тайваньской компании), которая является крупнейшим поставщиком Apple в Китае, работает 500 000 человек. За этими заводами скрывается сложная сеть субподрядчиков. Кроме того, более четверти из полутора тысяч компонентов, входящих в состав iPhone Apple, производятся в Китае. Из 188 поставщиков, о которых Apple сообщила в публичной отчетности в 2023 году, 151 (или 80 %) имел производственные мощности в Китае, а 41 - на Тайване.

Если Apple вдруг не сможет поставлять продукцию со своих китайских заводов, сколько будет стоить купить то, что Apple может произвести где-то еще? Несмотря на то что компания пытается диверсифицировать производство в Индии и других странах Азии, другого места для Apple действительно не существует, по крайней мере, если она хочет производить свою продукцию с тем же качеством и по тем же ценам, что и в Китае. По численности населения Индия может сравниться с Китаем, но ей не хватает квалифицированной рабочей силы и промышленной инфраструктуры, чтобы заменить его в качестве центра глобальных цепочек поставок. Более того, перенос значительной части производства Apple в Индию - это то, что может произойти в течение десятилетия, а не в течение года или двух. Кроме того, Индия является одним из основателей БРИКС и дипломатически близка к России, так что кто знает, как будут выглядеть торговые отношения между Индией и США в будущем? Вьетнам, еще один растущий центр производства электроники, имеет рабочую силу, численность которой составляет одну двенадцатую от китайской и не столь квалифицированную. Мексика, ближайшая к Соединенным Штатам страна с дешевой рабочей силой, находится в руках картелей, которые создают огромные проблемы с безопасностью для тех, кто хочет там производить. Как и многие другие страны Глобального Юга, Мексика подала заявку на вступление в БРИКС, желая подстраховаться в отношении торгового соглашения между США и Мексикой и Канадой, которое она подписала с администрацией Трампа.

Китай - место, где Apple производит почти всю свою продукцию. Это также один из самых важных рынков для компании. За последнее десятилетие объем продаж Apple в Китае увеличился в три раза, а в 2022 году достигнет $70 млрд.

То, что справедливо для Apple, справедливо и для множества других американских компаний, которые так сильно зависят от китайских цепочек поставок и рынков.

 

ОСОЗНАЮТ ЛИ ЭТО ЦЕНТРАЛЬНЫЕ БАНКИ ИЛИ НЕТ.

Вопрос о том, осознают ли центральные банки потенциально огромные инфляционные последствия экономического разрыва, на данный момент остается открытым, поскольку ни один из них не высказался по этому поводу публично. Возможно, зарплаты в Китае уже не в десять раз ниже, чем в Северной Америке, но минимальная зарплата в Китае все еще примерно в четыре раза ниже, чем в США, и значительно ниже по сравнению с зарплатами во многих странах ЕС.

Хотя некоторые центральные банки предупредили, что процентные ставки не вернутся к рекордно низким уровням, наблюдавшимся во время пандемии, ни один из них пока не отказался от оптимистичных прогнозов возвращения инфляции в целевой диапазон, как будто в мире ничего не изменилось, что могло бы повлиять на поведение цен в будущем.

И что еще хуже, возможная исчезновение дешевых китайских поставок происходит в то время, когда рабочие в Северной Америке и Европе вновь обретают давно утраченную способность к переговорам. Больше не опасаясь, что их рабочие места будут перенесены в другие страны, трудящиеся Северной Америки, Великобритании и других западных экономик обнаруживают, что жесткие рынки труда вознаграждают их ростом заработной платы, которого не наблюдалось уже несколько десятилетий. Возьмем, к примеру, увеличение на 20 % в недавних контрактах, которые были заключены в автомобильной промышленности Северной Америки. Но, к их огорчению, они также обнаруживают, что большая часть этих повышений съедается инфляцией - сценарий, который побуждает работников требовать еще большего повышения заработной платы, чтобы компенсировать потерю покупательной способности их зарплат.

Каковы же последствия для денежно-кредитной политики и будущего направления процентных ставок? С момента вступления Китая в ВТО китайско-американская торговля выросла почти в шесть раз - со $100 млрд в 2001 году до почти $600 млрд в 2022 году. Если эти торговые связи в скором времени будут разрушены в результате политического кризиса, это может оказать такое же сильное влияние на инфляцию, как и перенос производства в другие страны, только в противоположном направлении.