Карта новой нормальности

Мир радикально изменился после визита президента Трампа в Саудовскую Аравию в 2017 году. Саудовско-американские отношения начали катиться под откос с первых дней правления администрации Байдена. Все началось с того, что после убийства и последующего расчленения саудовского журналиста-диссидента Джамаля Хашогги президент Байден назвал своего старого союзника изгоем в мировом сообществе. Это не понравилось MBS (Мухаммеду бин Салману), наследному принцу и фактическому правителю королевства, который был причастен к заказу убийства. Кроме того, правительство Саудовской Аравии было недовольно отсутствием поддержки со стороны Белого дома Байдена в связи с их вмешательством в войну в Йемене, где они сражались против хуситов, марионеток их бывшего врага Ирана. Эр-Рияд был еще больше возмущен тем, что та же администрация Байдена в свое время была готова вести переговоры об отмене санкций против ядерной программы Ирана в обмен на большее количество нефти, что побудило Саудовскую Аравию пригрозить начать свою собственную программу по созданию ядерного оружия.

Война на Украине и последовавшие за ней санкционные баталии стали переломным моментом для доминирования доллара в мировой торговле нефтью. Сегодня две ведущие страны-экспортеры нефти - Саудовская Аравия и Россия - избегают доллара, как и Китай, крупнейшая в мире страна-импортер нефти. Их объединяет то, что все три страны имеют серьезные претензии к администрации Байдена в Вашингтоне.

Причем никто из них не испытывает больших претензий, чем Россия. Не так давно 97 % российских поставок нефти и газа европейским компаниям оплачивались либо в долларах, либо в евро. Доходы от экспорта энергоносителей были самым надежным источником иностранной валюты для страны. Но все это было до того, как Вашингтон решил использовать доллар в качестве оружия.

В ответ на вторжение России на Украину Соединенные Штаты и их западные союзники пошли на беспрецедентный шаг: заморозили и фактически конфисковали валютные авуары российского центрального банка, чтобы он не мог использовать их для защиты рубля. Хотя после введения крымских санкций Россия уже сократила долю долларов в своих валютных резервах, доллары, евро и фунты стерлингов по-прежнему составляли примерно половину ее валютных резервов, которые хранились на депозитах в различных банках Франции, Германии, Великобритании, Соединенных Штатов, Канады и Австралии.

Если бы Соединенные Штаты и их союзники по НАТО не конфисковали эти резервы в первую неделю войны, Россия, вероятно, была бы более чем довольна тем, что продолжает получать платежи в долларах или евро за свою многомиллиардную торговлю энергоносителями с Европой. Но это уже не так. Столкнувшись с такими действиями Соединенных Штатов и их союзников, российский центральный банк остался без особых вариантов защиты от первоначального снижения стоимости рубля по отношению к доллару на 40 %. Но у трудностей иногда есть и обратная сторона.

 

НЕФТЬ И ГАЗ ЗА РУБЛИ

У Центрального банка России было только одно средство поддержки рубля - миллионы долларов нефти и природного газа, которые страна экспортировала каждый день. И как центральный банк довольно быстро обнаружил, поддержка рубля этими доходами могло бы стать серьезным решающим фактором для валюты.

На протяжении первых трех месяцев 2022 года ежедневно Европа тратила до €800 млн на закупку одного только российского газа. Кроме того, Россия заработала еще миллионы на экспорте нефти на те же рынки. Перевод этих платежей в рубли неожиданно создал бы очень высокий спрос на валюту за рубежом. Переведя в рубли миллионы долларов ежедневных продаж энергоносителей, Москва буквально в одночасье кардинально изменила характер своей валюты. В течение нескольких месяцев после ареста иностранных активов рубль торговался на пятилетнем максимуме по отношению к евро, а в течение первых восьми месяцев 2022 года он был самой сильной валютой в мире по отношению к доллару. Конечно, привязка валюты к ценам на нефть - это дорога с двусторонним движением. Рубль потерял значительную часть этих достижений, поскольку мировые цены на нефть упали во второй половине 2022 года, что совпало с ощутимым замедлением мировой экономики. Однако отсутствие во всем мире новых инвестиций в разработку нефтяных запасов служит хорошим предзнаменованием для будущего любой валюты, основанной на нефти. А Россия не особенно беспокоится о валютных курсах, поскольку она и так в основном отрезана от рынков, деноминированных в долларах. Для Кремля было важно то, что, заставив другие страны платить за нефть и газ в рублях (или остаться без российских поставок), Россия фактически узурпировала роль, которую доллар занимал на протяжении последних шести десятилетий - рубль стал новой нефтяной валютой.

И так же, как американская экономика получала огромные выгоды, когда доллар занимал эту позицию, так и российская экономика должна была получить выгоду.