Казначейство. Автоматизированные бизнес-технологии управления финансовыми потоками

Все это в сочетании с набором услуг, оказываемых кредитными учреждениями, повлияет и на выбор кредитора (организатора размещения). Например, далеко не каждый банк может предоставить заемщику требуемый объем средств или, например, промежуточное финансирование.

Компания может провести конкурс (открытый или закрытый) по выбору кредиторов или организаторов заимствований. В рамках приглашения к участию в конкурсе указываются параметры и условия предполагаемого заимствования.

Например, если компания проводит выбор организатора облигационного займа, запрашивают перечень предполагаемых услуг, минимальную гарантированную ставку купона, размер вознаграждения, стоимость связанных с организацией облигационного займа услуг третьих лиц, возможность промежуточного финансирования и т.д.

Принимая окончательное решение, помимо суммы расходов на обслуживание и оплату услуг организатора необходимо учесть и другие условия, которые установил эмитент исходя из своих потребностей.

В целях эффективного использования заемных средств и управления ими с максимальной для компании выгодой на основе утвержденного бюджета и плана инвестиционного развития казначейство составляет кредитный план (или план привлечения финансирования).

Разработка и контроль исполнения кредитного плана возлагаются на менеджмент компании, который ежеквартально отслеживает соблюдение лимитов заимствований, уровни показателей кредитоспособности, а также вносит в план необходимые коррективы.

В случае превышения лимита заимствований разрабатывается план нормализации кредитного портфеля компании. В процессе его составления определяется объем превышения лимита заемных средств, анализируются причины и возможные последствия такого превышения. Затем устанавливаются сроки мероприятий по приведению объема заимствований в соответствие с показателями кредитоспособности. Для этого компания может использовать резерв погашения долга – специальный фонд, который формируется за счет перечисления в него части выручки и иных денежных поступлений, направленных на погашение задолженности. Поступившие в компанию денежные средства направляются на погашение кредитов и займов не сразу, а в сроки, определенные для их погашения.

Управлением ссудной задолженностью компании обычно занимается казначейство, в котором сформированы отделы по сопровождению кредитного портфеля (работа с банками), работе с ценными ценным бумагами (выпуск ценных бумаг, работа с профессиональными участниками рынка ценных бумаг), по управлению ресурсами на счетах. Привлечение и погашение кредитов планируют в рамках существующей в компании системы бюджетирования. Как правило, источником погашения крупных кредитов являются выручка, долгосрочные кредиты и выпуск ценных бумаг.

Для управления долговым портфелем большое значение имеет четкое разделение кредиторской задолженности по срокам исполнения обязательств и стоимости (издержкам на обслуживание). На основе сумм запланированных поступлений выручки определяют порядок и сроки исполнения конкретных обязательств при условии минимизации издержек компании.

Кредитный план компании может корректироваться в течение года не только в связи с превышением лимитов заимствований или просрочкой погашения долга. Например, если на финансовом рынке наблюдаются неблагоприятные изменения процентных ставок, то компания может пересматривать соотношение долгосрочных и краткосрочных кредитов в пользу последних. Или цена на продукцию того или иного вида резко выросла.

В такой ситуации компания сможет обойтись собственными средствами, и не исключено, что она вовсе откажется от кредитования.

Часто управление долговым портфелем осуществляется еще на этапе составления годового бюджета. На основании планируемых объема и структуры продаж, а также предполагаемых инвестиционных проектов определяют общий объем требуемого финансирования. Затем полученная сумма распределяется между несколькими обслуживающими банками в зависимости от тех условий кредитования, которые они готовы предложить, и детализируется по разным видам кредитов. В течение года приоритет банков в долговом портфеле компании может меняться. Обычно это происходит в силу двух причин – изменения стоимости ресурсов и оперативности их предоставления банком. Если какой-то банк выражает готовность понизить процентные ставки, заемные средства компании перераспределяются в его пользу.

Возможность включения в долговой портфель самых разных инструментов позволяет компании, с одной стороны, выполнить стоящие перед ней задачи, а с другой – за счет диверсификации источников финансирования снизить риск финансовой неустойчивости. Но при распоряжении полученными средствами нельзя допускать просрочек платежей. Подобное неисполнение обязательств может существенно подпортить кредитную историю компании, сделав ее непривлекательной для будущих кредиторов и инвесторов.

Выводы