Когда плохо – это хорошо

Для тех, кому интересны «пионерские» стратегии в области биотехнологий, есть еще по крайней мере один вариант для частного инвестора. Это биржевые фонды, которые специализируются на небольших и прорывных компаниях, имеющих потенциал роста. В последние годы появились не просто биотехнологические биржевые фонды, такие как iShares NASDAQ Biotechnology ETF (IBB), но и специализированные, которые ориентированы на инновации.

Вот некоторые из них. Первый – Principal Healthcare Innovators Index ETF (BTEC). Этот фонд основан в августе 2016 г. и базируется на компаниях малой капитализации (small cap) – в его портфеле их больше 180. Провайдеры этого ETF собирают в нем компании, которые находятся на стадии создания нового лекарства и ждут его утверждения регуляторами. Впрочем, в его портфеле есть и те, чьи продукты уже разрешены и поступили в продажу.

Интересен и биржевой фонд Loncar Cancer Immunotherapy ETF (CNCR) – он специализируется на компаниях, которые разрабатывают новые виды лечения в онкологии с помощью иммунотерапии. Это тоже довольно молодой фонд, он основан в октябре 2015 г. В его портфеле 26 компаний, среди них – знакомая нам Mirati Therapeutics, она занимает 7,3 % фонда.

Для тех, кому интересна эта тема, советую просто изучить список бумаг, которые входят в этот фонд. Возможно, вам будет полезно поработать и с самим ETF, и с отдельными компаниями. Очень интересная идея заложена в фонде Virtus LifeSci Biotech Products ETF (BBP). Этот ETF был основан в конце 2014 г., он состоит из 42 компаний. Главный критерий отбора в него – хотя бы одно лекарство компании должно быть одобрено FDA.

Это далеко не все доступные ETF, работающие на этом поле, но все фонды достаточно молоды и в них не очень много денег. В Principal Healthcare Innovators Index ETF сейчас чуть более $53 млн. Биржевой фонд, который занимается иммунотерапией, не дотягивает до $40 млн, а в последнем, Virtus LifeSci Biotech Products ETF, всего $34 млн.

Тем не менее я считаю эти биржевые фонды интересными и перспективными. Конечно, они достаточно рискованные, хоть и не до такой степени, как отдельные компании. Они усредняют инвестиции, снижая риск и доход. В любом случае знакомство с этими фондами и компаниями, которые в них включены, а также с другими биотехнологическими ETF полезно инвесторам. Это поможет понять, куда смотрят настоящие «пионеры» отрасли.

В заключение отмечу, что биотехнологии – вечная тема. Они во многом будут определять срок и качество жизни людей. Если вы можете себе позволить такой уровень риска, не упускайте шансы, которые дает на рынке инвестиций поиск новых способов лечения.

Глава 4 Обвалы предсказуемые и внезапные. Делаем деньги и защищаем их. Необходимо, заманчиво, а иногда и довольно страшно

4.1. Сегодня хорошо – завтра будет плохо. Великие «шорты»: какие уроки можно извлечь из них? При чем здесь лезвия для бритья

В процессе работы над этой книгой я время от времени размышлял вот о чем: читая классиков, пишущих об инвестициях (я имею в виду Уоррена Баффетта, Бенджамина Грэма, Питера Линча[59] или Джоэла Гринблатта[60]), я всякий раз ловлю себя на мысли, что многие практические примеры, основанные на историях тех или иных компаний, со временем начинают казаться немного странными. Потому как либо этих компаний уже нет, либо слава их давно померкла, и современный инвестор смотрит на них свысока, если вообще понимает, о чем идет речь.

Волей-неволей возникает вопрос: а как обстоит дело с теми примерами, которые привожу я сам (ни в коей мере не сравнивая себя с теми большими именами, что я перечислил выше, и со многими другими, которые не упомянул)? Ведь эта проблема остается. И что же я могу посоветовать читателю? Во многих случаях главное не имя, не компания, а кейс, история. Именно поучительная история, из которой можно сделать полезные выводы, ибо велика вероятность того, что вы столкнетесь в своей практике с похожим кейсом, хотя название компании будет другим, работать она может в иной отрасли и находиться в другой стране.

Итак, после того как я поделился наболевшим, мы можем двигаться дальше. Существенная часть инвестиционных идей относится к подклассу, который мы в рамках представленной матрицы называем «сегодня хорошо – завтра будет плохо». Таких идей довольно много – достаточно взять буквально любую акцию и посмотреть на ее график за последние 5–10 лет, отметив периоды роста и падения, хорошие для компании времена и плохие.

Инвестор, играющий вдолгую, как бы проживает все эти стадии вместе с компанией, и он нацелен на то, что за определенное время – 5, 10, 15 лет – выбранные им бумаги покажут хорошие результаты. А Уоррен Баффетт, покупая акции, говорит, что его любимый период удержания – навсегда (Our favorite holding period is forever).