Модус операнди Тэтчер как лидера военного времени заключался в том, чтобы установить параметры, а затем предоставить флагманам управлять кампанией по своему усмотрению, обеспечивая при этом твердую политическую поддержку. Одним из таких параметров была 200-мильная зона отчуждения вокруг Фолклендов, объявленная 30 апреля британским правительством. В ее пределах любое аргентинское судно могло быть атаковано без предварительного предупреждения. Вскоре это правило было проверено на практике, и потребовалось решение: 1 мая аргентинский крейсер "Генерал Бельграно" был замечен на границе запретной зоны. На следующий день Тэтчер приказала потопить "Бельграно» несмотря на то, что он уже вышел за пределы зоны на расстояние около 40 миль. Погибло более 300 аргентинских моряков. Хотя ее решение вызвало много споров, позиция "Бельграно" представляла скрытую угрозу для британской оперативной группы, приближавшейся к Фолклендам.
К концу 21 мая, первого дня сухопутных боевых действий, на острова высадилось 5000 британских военнослужащих. С этого момента позиция Тэтчер ужесточилась, несмотря на растущее международное давление в пользу прекращения огня. Поскольку британская кровь теперь проливалась как на суше, так и на море, она вернулась к своей основной позиции и отказалась признать что-либо, кроме полного восстановления суверенитета.
Такая позиция была нежелательна в Вашингтоне, где администрация испытывала растущее давление со стороны латиноамериканских союзников с требованием прекратить боевые действия. На мгновение показалось, что требования британского суверенитета перешли границы национальных интересов США. 31 мая, когда британские войска наступали на столицу островов Порт-Стэнли, президента Рейгана убедили позвонить Тэтчер и призвать ее к великодушию. Она стояла на своем: "Я не отдам острова сейчас", - сказала она Рейгану. Я потеряла несколько своих лучших кораблей и несколько лучших жизней не для того, чтобы спокойно уйти в рамках прекращения огня без вывода аргентинских войск. Поскольку риторический шквал продолжался, Рейган предпочел не оспаривать суть аргументов. США больше не предпринимали никаких усилий, чтобы замедлить продвижение британцев. Еще одним свидетельством прочности отношений между США и Великобританией стало то, что бывший министр ВМС США Джон Леман позже рассказал, что Рейган даже договорился, что в случае потери авианосца Королевского флота, США предоставят USS Iwo Jima, десантно-штурмовой корабль (или вертолетоносец), который мог бы принять британские истребители с вертикальным взлетом Sea Harrier. Дайте Мэгги все, что ей нужно, чтобы справиться с этим", - сказал Рейган министру обороны Каспару Уайнбергеру.
После тяжелых боев аргентинские оккупационные войска капитулировали 14 июня. Победа Великобритании была полной и имела неисчислимое символическое значение. Взятая в тандеме с решительными экономическими реформами, которые Тэтчер провела у себя дома, победа на Фолклендах эффективно изменила положение Великобритании на мировой арене. Как она сама выразилась:
Мы перестали быть нацией в отступлении. Вместо этого у нас появилась вновь обретенная уверенность - рожденная в экономических битвах дома, проверенная и признанная верной за 8000 миль от нас... Мы радуемся, что Британия возродила тот дух, который питал ее на протяжении многих поколений и который сегодня начал гореть так же ярко, как и прежде".
В Соединенных Штатах реакция была более двойственной. Попустительство Рейгана политике Тэтчер испортило отношения с Аргентиной, которая резко прекратила сотрудничество с Вашингтоном. Но для других стран картина в целом была более благоприятной. Продемонстрировав авторитет на поле боя, Тэтчер также укрепила позиции Запада в холодной войне. Ее политика проводила решающее различие между колониальными вопросами и стратегическими вызовами и четко относила Фолкленды к последней категории.
Переговоры по Гонконгу
Вскоре после Фолклендской войны Тэтчер пришлось решать проблему, вытекающую из явно колониального прошлого Великобритании: будущее Гонконга.
Хотя сам остров Гонконг был признан британской территорией с 1842 года, окружающие его Новые территории управлялись Великобританией только в рамках девяностодевятилетнего договора аренды с Китаем, который должен был истечь в 1997 году. Отвергая исторические претензии Великобритании в отношении этих договоренностей, Пекин настаивал на том, чтобы обе территории вернулись под контроль Китая к 1997 году - за два года до того, как Коммунистическая партия Китая (КПК) отпразднует пятидесятую годовщину своей победы над националистическими силами Чан Кайши.