Мир и технологические корпорации

С другой стороны, мы понимаем, что раз технологии будут определять будущее, то и в долгосрочной перспективе интерес со стороны инвесторов к ним будет лишь расти. Об этом свидетельствуют и портфели классических игроков, например, таких как Джордж Сорос. Soros Fund Management к ноябрю 2022 г. увеличил свою долю в Alphabet с 53 175 до 1 010 000 акций, в то время как в компании Amazon, несмотря на то что она значительно потеряла в рыночной капитализации, Фонду принадлежит 1 981 161 акция.

Даже такой скептик по отношению к технологиям, как Уоррен Баффет признал меняющиеся условия в мире и их возрастающую роль. Так, Apple является одной из самых ценных компаний в его портфеле, стоимость акций которой составляет $126,5 млрд. Кроме того, управляемый им инвестиционный конгломерат Berkshire Hathaway в третьем квартале 2022 г. приобрел 60 млн акций TSMC на сумму $4,1 млрд.

Далее в качестве примеров предлагается рассмотреть корпорации из аббревиатуры «MAAMA»70, доминирующих на технологическом рынке. В 2021 г. эти компании вложили около $280 млрд в новые разработки. Apple, Microsoft, Alphabet и Amazon коснулись максимумов в 2021 г., и каждая компания легко опередила индексы укомплектованного технологиями Nasdaq и более диверсифицированного S&P 500. Так, GOOGL достиг 2977 долларов за акцию, AMZN 185,97 долларов, в то время как максимум AAPL составил 179,45 долларов, а MSFT – 343,11 долларов. Прибыль этих компаний была настолько невероятной, что, к примеру, совместная рыночная капитализация Alphabet и Microsoft на короткое время превысила 4,4 триллиона долларов, Apple – 3 триллиона.

Что касается медвежьей коррекции на рынке ценных бумаг в 2022 г., то она является естественным следствием мощного бычьего роста, который подпитывался «легкими» деньгами и чрезмерными спекуляциями. Обратимся к конкретным примерам. Apple, Microsoft, Amazon, Apple и Meta Platforms потеряли около $3 трлн рыночной стоимости.

Пример 1. Apple была единственной крупной технологической компанией, которая осталась практически невредимой, и на то были веские основания. Выручка и прибыль на акцию в четвертом квартале оказались немного лучше, чем ожидалось, в то время как за последние 12 месяцев они выросли примерно на 8%. Показатели отдельных бизнес-сегментов были неоднозначными, но в основном соответствовали ожиданиям аналитиков. Доход от iPhone, iPad и услуг оказался немного ниже, чем ожидалось, в то время как доход от компьютеров Mac и других продуктов оказался лучше. По состоянию на 9 ноября 2022 г. яблочный гигант просел на 24,05% с начала года (Рисунок 11).

Рисунок 11. График движения акции компании Apple с 3 января по 9 ноября 2022 г. Источник: finance.yahoo.com

Это обусловлено и тем, что компания столкнулась с локдаунами на своих заводах в Китае, которые сказываются как на потребительских расходах, так и на производстве в стране. Во время презентации финансового отчета за второй квартал 2022 г. финансовый директор Apple Лука Маэстри отметил, что ожидаются возможные убытки от приостановок фабрик из-за COVID-19 и продолжающейся нехватки микрочипов на сумму от $4 до $8 млрд.

Пример 2. Акции Amazon, в свою очередь, подешевели в цене на 48,33% за тот же период (Рисунок 12).

Рисунок 12. График движения акции компании Amazon с 3 января по 9 ноября 2022 г. Источник: finance.yahoo.com

Гигант электронной коммерции столкнулся с сокращением потребительских расходов по сравнению с пиком, достигнутым в период пандемии, и теперь у компании слишком много складских площадей и работников, которым необходимо выплачивать заработную плату. Аналитик Bank of America Global Research Джастин Пост отметил, что с 2019 по 2021 гг. численность персонала AMZN удвоилась, а площадь логистики увеличилась на 85%, что привело к избыточным мощностям и раздутому штату.71 15 ноября 2022 г. стало известно, что Amazon сократит 10 000 человек. Это составляет 3% корпоративного и 1% глобального штатов, в дополнение к уже прекращенным контрактам с 80 000 работников.72

Пример 3. Alphabet пришлось иметь дело со своими же высокими показателями доходов и прибыли в 2021 г., по сравнению с которыми 2022 г. стал не таким эффектным. Выручка компании в размере $57,27 млрд оказалась немного ниже прогнозов аналитиков Уолл-стрит, а рост в годовом исчислении упал до 6%, что является самым медленным показателем с июня 2020 г. Прибыль на акцию также не оправдала ожиданий и составила 1,06 доллара против консенсус-прогноза в 1,25 доллара. Доходы YouTube упали впервые с тех пор, как его финансовые показатели начали отдельно отражаться в отчетах.