Морганы. Династия крупнейших олигархов

Важными чертами эмиссии облигаций в 1895 году были финансовая беспомощность правительства и весьма невыгодные условия, выставленные банкирами. Одного этого уже было достаточно для критики и беспокойства. Но этот вопрос слился с более крупными экономическими и политическими проблемами, и ординарная финансовая сделка превратилась в опасную бомбу в столкновениях между различными классами. Дж. Пирпонт Морган отнюдь не был спасителем страны, а Гровер Кливленд не был ее предателем — данная эмиссия была предопределена превалирующими экономическими и классовыми взаимоотношениями.

Возобновление размена бумажных денег на металл было обеспечено значительным ростом благосостояния народа после 1879 года, и волнения по поводу «дешевых денег» стали стихать. Затем снова началась депрессия, кульминацией которой стала катастрофическая паника 1893 года, которую сопровождали трудности в сельском хозяйстве и промышленности, огромная безработица и крах бизнеса. Борьба партии гринбекеров за «дешевые деньги» возобновилась в форме предложений свободного и безлимитного выпуска серебряных денег наравне с золотыми. Это означало бы инфляцию валюты, поскольку цена на серебро по отношению к золоту снизилась примерно наполовину. Фермеры выступали за инфляцию (они это делали периодически с момента основания республики) для повышения цен на их продукцию и снижения долгов по закладным, которые за прошедшие двенадцать лет выросли почти в три раза. Владельцы серебряных рудников финансировали движение за свободный выпуск монет, так как установление паритета серебра и золота означало повышение цен на продукцию их шахт. Мелкий бизнес и рабочие верили, что «дешевые деньги» помогут оживить бизнес. В конгрессе дебаты по поводу серебра закончились принятием компромиссного закона о покупке этого металла, по которому Министерству финансов надлежало ежемесячно закупать определенное количество серебра и в соответствии с решением министра выпустить банкноты, обеспеченные серебром или золотом. Аграрных радикалов это не удовлетворило, и в 1892 году они организовали народную партию, которая называла золотой стандарт заговором против человечества. Широкое недовольство масс в 1893 году и позже сделало свободный выпуск серебряных денег самым главным вопросом.

Неограниченный выпуск серебряных денег, учитывая снижение их стоимости, создавал угрозу золотому запасу Министерства финансов, накопленному для восстановления размена бумажных денег на металл. Это также означало осложнение международной торговли и финансов, так как золото было международным монетарным стандартом. Угроза замораживания такого обмена принесла свои неизбежные результаты. Курсы обмена иностранной валюты начали подниматься, и европейские инвесторы стали продавать американские ценные бумаги, что вызвало необходимость экспорта золота. В результате Министерству финансов приходилось погашать казначейские билеты, которые оно затем выпускало вновь на законном основании. Дефицит правительственных доходов, возникший из-за паники, еще больше обострил ситуацию, и рядовые счета пришлось оплачивать из золотого резерва. Президент Кливленд добился отмены закона о покупке серебра, но отток золота продолжался. Банки и простые люди стали делать тайные запасы металла, и резерв Минфина упал ниже установленного предела в один миллиард долларов, считавшийся необходимым для обеспечения выплат в золоте.

Во время секретных переговоров с представителями Минфина банкиры (включая Дж. П. Моргана) утверждали, что золотой стандарт находился в опасности, и предлагали продавать облигации за границей, как единственное средство обеспечения золотого запаса и сдерживания его оттока. Но Минфин не был склонен проводить эмиссию облигаций. Вместо этого министр Джон Дж. Карлайл обратился с призывом к банкам всей страны пополнить казну золотом, но и это предоставленное золото тоже было заморожено. К январю 1894 года резерв Минфина серьезно уменьшился, и такая ситуация потребовала принятия срочных мер.