Настольная книга финансового директора

твенная нужда в этом. Например, действительно ли, что решение о выпуске определенного типа акций нужно принимать лишь тогда, когда предполагается новое размещение? Совсем нет. Напротив, предусмотрительному финансовому директору следует регулярно просматривать эту главу в качестве составной части его непрерывного стратегического планирования, возможно, даже ежеквартально. Делая так, финансовый директор может постоянно анализировать исходную информацию, использованную при принятии более ранних решений, проверять их в свете новой информации и несколько (либо существенно) подправлять решения. Если использовать предыдущий пример, то финансовый директор может постоянно оценивать типы предлагаемых акций, даже если нет непосредственной необходимости в выпуске новых акций, для того, чтобы увидеть, не требует ли пересмотра структура капитала фирмы. Аналогичным образом, регулярный анализ решения о продаже запасов необходим для проверки уровней запасов в свете появления каких-либо новых производственных систем или целей обслуживания клиентов, а решение об использовании скидки за раннюю оплату должно анализироваться с точки зрения каких-либо изменений в стоимости капитала компании или краткосрочных денежных потребностей. Аналогичные причины относятся к регулярному анализу всех других решений, отмеченных в этой главе. Короче, финансовый директор должен постоянно проверять все допущения, сделанные при принятии ключевых финансовых решений, и при необходимости пересматривать эти решения.

ГЛАВА

НАЛОГОВАЯ СТРАТЕГИЯ

Очевидная цель налоговой стратегии — минимизировать сумму денег, выплачиваемую в виде налогов*. Однако это прямо противоречит с общим желанием отчитаться перед акционерами о предполагаемом более высоком доходе, поскольку больший отчетный доход ведет к большим налогам. Эта проблема неактуальна только в частных фирмах, поскольку владельцам нет необходимости производить впечатление на кого-либо уровнем сообщаемых доходов, и они просто предпочитают сохранять как можно больше денег в компании, избегая уплаты налогов.

Для тех финансовых директоров, которые намерены уменьшить финансовое бремя своих корпораций, существует пять основных позиций, которые нужно учесть при разработке налоговой стратегии, причем все они предполагают увеличение числа различий между балансовыми и налоговыми отчетами таким образом, что отчетный доход для налогообложения сокращается. Эти пять пунктов следующие:

1. Ускорение списаний. Путем более раннего учета затрат можно списать в текущем отчетном году расходы, которые в противном случае попали бы в категорию отложенных (deferred). Основное ускорение списаний касается амортизации, в отношении которой компания обычно применяет модифицированную систему ускоренного восстановления издержек (modified accelerated cost recovery system, MACRS), метод ускоренной амортизации, который можно использовать в налоговой отчетности, и равномерную амортизацию, ведущую к более высокому уровню отчетных доходов для других целей.

2. Использование всех доступных налоговых льгот. Использование льгот ведет к постоянному сокращению налогов и поэтому весьма предпочтительно. К сожалению, льготы становится все труднее получить, хотя кто-то, возможно, подпадает под налоговые льготы для исследований и экспериментов. Такая возможность доступна для тех компаний, которые

расширили свою исследовательскую деятельность в предшествующем году. Единственным типом издержек, подпадающим под эту льготу, являются те, которые пошли на исследования и открытие информации технического характера, использование которой послужит при разработке нового или усовершенствованного компонента бизнеса для налогоплательщика. Кроме того, все виды исследовательской деятельности должны быть элементами процесса экспериментирования, относящегося к новой или усовершенствованной функции, либо повышающего нынешний уровень производительности, надежности или качества. Льгота не может быть использована для исследований, проведенных после начала коммерческого производства, для доработки продукта под нужды конкретного клиента, для дублирования существующего процесса или продукта, либо для исследований, требующихся для некоторый типов программного обеспечения, которые будут использоваться внутри компании.

Существует больше налоговых льгот, доступных на местном уровне, где они предлагаются тем компаниям, которые хотят работать в зонах экономического развития, либо являются частью специальных сделок по переводу бизнеса на новое место (обычно доступны только крупным компаниям).