Не потеряй! О чем умолчал «папа» Кийосаки? Философия здравого смысла для частного инвестора

Мы уже говорили, что в этом возрасте перед человеком встают вопросы обеспечения детей, роста бизнеса, по возможности начала накопления пенсионной программы. Инвестиционный портфель такого человека должен иметь сбалансированный характер. Он уже не может быть слишком агрессивным, как раньше, но и не должен быть консервативным, как перед наступлением пенсионного периода.

Классическое для такого инвестора распределение таково: 60 % – акции, 40 % – облигации и cash.

А теперь посмотрим реальные портфели. Какие предложения существуют для сбалансированного инвестора?

Американский портфель

Чтобы понять, как он устроен, рассмотрим один из лучших сбалансированных американских фондов: GHancock Balanced – CVBAX.

В нем активы распределены следующим образом:

• акции – 56,8 % (из них 19,9 % зарубежные вложения);

• облигации – 28,5 %;

• сash – 12,9 %;

• другие вложения – 0,8 %.

Это распределение на начало марта 2008 г., на дворе кризис. Значительная часть, которую занимает cash, говорит о том, что фонд, по всей видимости, ищет перспективные возможности вложений. Вообще, в любом инвестиционном портфеле желательно иметь определенную часть в cash, потому что, когда все средства полностью вложены, нет денег для реализации появляющихся возможностей – это большой минус любого портфеля, особенно в условиях кризиса.

Так работает один из лучших сбалансированных американских фондов. Его доходность за последние пять лет составила в среднем 14,5 % в год – очень хороший результат для данной категории.

Как выглядит «англичанин»?

Теперь посмотрим на другие возможности и решения. Возьмем сбалансированный портфель, который был разработан мною в 2005 г. (я специально взял разные даты) для клиента-англичанина, который инвестирует не в долларах, а в фунтах стерлингов. Представим, что он такой же владелец средней компании, в том же возрасте, что и его российский коллега, о котором мы говорили. Что рекомендуется ему в данном случае:

• 56,4 % – акции английских компаний;

• 21,1 % – акции зарубежных компаний;

• 17,5 % – облигации;

• 5 % – cash.

Если в фонде GHancock Balanced в акции у нас было вложено 56,8 %, а из них 19,9 % – в зарубежные акции, то здесь нам предлагается вложить в зарубежные акции 21,1 %, а общие вложения в акции составляют 77,5 %.

Если первый портфель «осторожничает» в условиях кризиса, то второй более открыт к рынку в благополучном 2005 г.

Баланс европейца

Рассмотрим ситуацию, когда инвестор проживает в стране, где валютой является евро. Его сбалансированный портфель в июне 2008 г. может быть таким:

• 50 % – акции европейских компаний;

• 25 % – глобальные облигации;

• 25 % – европейские облигации и cash.

Главное отличие, если не обращать внимания на небольшую разницу в процентных соотношениях активов (что естественно), – в каждом случае у нас разные основные вложения. У англичанина это акции компаний Великобритании, у американца – акции компаний США, у европейца – акции европейских компаний.

Российский вариант

Если же речь идет о деньгах российского инвестора, то я бы предложил в качестве ориентира следующую схему:

• 30 % – глобальные акции (США, Европа, развивающиеся рынки);

• 35 % – российские акции;

• 35 % – cash и российские и зарубежные облигации.

Почему в этом портфеле такая большая по сравнению с другими доля вложений в зарубежные акции, мы обсуждали в главе 3.

Как уже отмечалось, трех классических видов активов для описания инвестиционного портфеля, как правило, недостаточно. Кроме них портфель должен обязательно включать в себя недвижимость, альтернативные инвестиции, инвестиции в commodities (золото, серебро, нефть, газ, пшеница и др.).

Пропорции могут различаться в зависимости от перспектив инвестора. 10–15 % портфеля я бы держал в недвижимости, еще столько же на месте сбалансированного инвестора я бы инвестировал в commodities и хедж-фонды.

Таким образом, можно перейти от классической стратегии asset alocation к стратегии разнообразия активов. Она более диверсифицирована, что необходимо в наше время, и более пригодна для описания семейного инвестиционного портфеля.

Второй уровень распределения

После того, как мы выбрали основные виды активов, которые войдут в наш портфель, определились с долями, которые они будут занимать в нем, возникают следующие вопросы. Например, недостаточно сказать, что у нас в портфеле будет 60 % акций, даже если мы уточним, что 20 % из них – это акции зарубежных компаний. Важно еще определить, какие это будут акции: large cap, mid cap или small cap, металлургической, нефтяной или другой отрасли. В каких пропорциях мы будем инвестировать в эти активы. Вкладывая за рубежом, тоже надо определить, куда именно: акции крупных компаний? Американских, европейских или развивающихся стран?

В этом деле существуют различные подходы. Среди них есть и достаточно простые решения.