Не потеряй! О чем умолчал «папа» Кийосаки? Философия здравого смысла для частного инвестора

В течение мая ситуация на международном фондовом рынке кардинально изменилась, и к июню 2006 г. стоимость портфеля снизилась на 6,8 %. Но потери могли оказаться гораздо большими, если бы инвестиции не были надлежащим образом диверсифицированы. Наибольшие потери мы понесли именно там, куда, по мнению моего подопечного, стоило вкладывать по максимуму. В частности, вложения в Азию и развивающиеся рынки обесценились на 17 %, а в Японию – на 16,5 %. Инвестиции в США и Европу просели на 5 % и 9 % соответственно. Зато облигации и инструменты денежного рынка выросли на 2,2 %, смягчив удар.

Так можно ли пользоваться подходом Роберта Киосаки к диверсификации? Мой ответ на этот вопрос будет утвердительным лишь при одном условии, о котором ни в коем случае нельзя умолчать: инвестор должен быть готов к тому, что риски потерь при этом значительно возрастают. Рынок, который может за год подняться на 60 %, может так же сильно и упасть. Оказалось, что мой клиент к такому повороту не готов. А вы?

5.2.2. Всего понемногу. Сбалансированный портфель

Этому практикуму более пяти лет: он был написан в апреле 2003 г., но изложенный в нем подход к построению сбалансированного портфеля до сих пор актуален. Внимательный читатель наверняка заметит некую настороженность в этой работе, связанную с тем, что в то время фондовый рынок только начинал оправляться от жесточайшего кризиса и никто не знал, что будет дальше. К счастью, с этим портфелем все было очень хорошо.

Преуспевающий предприниматель 42 лет, владелец нескольких компаний в сфере новых информационных технологий, хотел бы вывести из бизнеса около 30 % капитала, чтобы создать достойный «финансовый резерв» на случай проблем с бизнесом или болезни. Опыта инвестирования у него нет, но он много слышал об этом от своих зарубежных коллег. Он ищет надежное вложение средств, которое обеспечит их долговременный рост (не менее 8 % годовых), получение дохода и оперативный доступ к деньгам.

Я рекомендовал инвестору создать сбалансированный и глобально диверсифицированный портфель, состоящий из акций (47 %), облигаций (29 %) и альтернативных инвестиций (24 %), распределив средства между 16 международными инвестиционными фондами. По доходности он уступает портфелю, который целиком состоит из акций, но за счет многообразия видов вложений более устойчив к рыночному риску и во время падения фондовых рынков дешевеет гораздо меньше.

Этому, в частности, способствует тот факт, что стоимость облигаций и акций часто двигается в противоположном направлении: когда котировки акций растут, облигации падают, и наоборот. Например, во время бума на фондовом рынке в 1995–2000 гг. вложения в акции были самыми доходными, принося в среднем 15 % годовых, а инвестиции в облигации – малодоходными или даже убыточными. А с 2000 г., наоборот, акции дешевеют, а облигации дорожают – доходность вложений в них выросла и за последний год (апрель 2002 г. – апрель 2003 г.) составила в среднем 15 %. Инвестиции в европейские облигации принесли за тот же период более 30 %.

Пропорции, в которых средства распределяются между различными активами, зависят от соотношения риск – доход, которое готов принять инвестор. Судя по стоящим перед ним задачам и желанию иметь не менее 8 % годового дохода, можно предположить, что уровень его риска чуть ниже среднего. Поэтому я рекомендовал вложить в акции как наиболее рискованную, но потенциально доходную часть портфеля около 50 % денег. Облигации, составляющие почти треть портфеля, – в основном обязательства развитых стран и корпораций с высоким кредитным рейтингом (не ниже А).

Современная теория рекомендует иметь в портфеле 20–30 % альтернативных инвестиций, слабо связанных с динамикой фондовых индексов, что еще больше повышает устойчивость портфеля к рыночному риску. Обычно это недвижимость, страховые полисы и др.

Портфель диверсифицируется не только по направлениям инвестиций, но и по регионам. Например, вложения в акции распределяются так: 55 % – в американские, 30 % – в европейские, 15 % – в другие. Также выделяются отраслевые инвестиции: биотехнология, энергетика, телекоммуникации и др. Для каждого элемента портфеля предлагаются соответствующие инвестиционные фонды, которые в последние годы показали лучшие результаты. Например, 5 % инвестиций в акции будут вложены в Китай через Aberdeen IF China Opportunities: он за последние четыре года принес вкладчикам 112 % дохода и имеет высокий рейтинг Standard & Poor’s – четыре звезды. Аналогичным образом были подобраны фонды для остальных инвестиций, всего их оказалось 16.