Во внутренней политике успехи правительства Э. Эррио оказались значительно меньшими. Широкая программа демократизации, включавшая принятие закона о политической амнистии (участников восстания военных моряков 1919 г. и общенациональных забастовок), расширение избирательных прав женщин, последовательную борьбу против преподавательской деятельности монашеских конгрегации, вызвала положительный резонанс в обществе, но не могла решить экономические проблемы. Некоторое улучшение динамики развития производства во Франции в 1924 г. являлось результатом не столько деятельности правительства, сколько объективного выхода рыночной экономики из наиболее острой стадии послевоенного кризиса. В этому времени завершилась интеграция Эльзаса и Лотарингии в экономическую инфраструктуру Франции, стабилизировались поставки сырья и финансовые выплаты в счет немецких репараций. Тяжелая промышленность по-прежнему имела стабильный рынок сбыта за счет восстановления северо-западных департаментов. Рост уровня промышленного производства во Франции составил в эти годы 5 %, что уступало лишь показателям экономического развития США. Однако ресурсы для поддержания таких темпов были ограничены. Слабая энерговооруженность французской промышленности, отставание в технической модернизации повышали себестоимость товаров и снижали их качество. Французский финансовый капитал с трудом переходил к практике производственного инвестирования. Широкая сеть мелких вкладчиков была подорвана в годы войны и последующего кризиса. В свою очередь и правительство практически не смогло предложить каких-либо мер для преодоления бюджетного дефицита. Выпущенный в декабре 1924 г. четырехмиллиардный внутренний заем потерпел неудачу. Не оправдались и надежды на комплексную программу социализации производства, предусматривавшую расширение практики коллективных договоров, источников финансирования пенсионных фондов, ввод пособий по безработице и инвалидности. Реализация таких мер не была обеспечена бюджетом и вызывала недовольство предпринимателей. Рост социальных расходов, в том числе ассигнование 300 млн франков на жилищное строительство, заставило правительство продолжить пагубную практику скрытой эмиссии. Сумма «лишних», необеспеченных государством франков, находившихся в обороте, составила к этому времени 2,5 млрд. Скандал, связанный с разглашением этих сведений, а также отказ Сената вотировать решение о введении налога на капитал вынудили Эррио уйти с поста председателя правительства.
В апреле 1925 г. правительство возглавил лидер республиканских социалистов П. Пенлеве, практически начавший сворачивать прежний курс Картеля. Министерство иностранных дел вновь возглавил (и оставался на этом посту до 1932 г.) Аристид Бриан. С этого момента вновь ухудшись отношения с СССР, но был продолжен курс на умиротворение Германии и сотрудничество с англо-американской дипломатией. Символом новой стратегии стало заключение Рейнского гарантийного пакта на конференции в Локарно в 1925 г. Однако тогда же правительство развязало и две колониальные войны – в Марокко и Сирии, вызвавшие полную поддержку только со стороны правых партий. Колониальные войны стали непосильным бременем для бюджета. Началось стремительное падение курса франка. Если в мае 1926 г. фунт стерлингов стоил 170 франков, то в июле – уже 250 франков. Дополнительная эмиссия 7,5 млрд франков, санкционированная парламентом для спасения бюджета, грозила финансовой катастрофой. Эти проблемы в сочетании с острой дискуссией по поводу колониальных войн стали поводом для распада Картеля левых.
В июле 1926 г. после сложных переговоров в парламенте была сформирована новая правительственная коалиция, получившая название «Национальное единение». В ее состав вошли как республиканские партии, так и радикалы с республиканскими социалистами. Политический маятник вновь качнулся вправо, но на этот раз правительство могло опираться и на голоса депутатов из левого центра. Лидером коалиции стал Раймон Пуанкаре, пользовавшийся полным доверием и поддержкой французских и международных деловых кругов. Главной задачей правительства была финансовая стабилизация, достижение которой предстояло обеспечить даже ценою самых непопулярных мер.