Экономическая политика Муссолини базировалась на идее сильного «государства-вождя», способного к ускоренной модернизации традиционных экономических укладов путем сращивания монополий с государственным аппаратом и создания ГМК. Муссолини добивался автаркии – самообеспечения и экономической независимости Италии. С этой целью проводилась отраслевая и техническая реорганизация экономики, вводился строгий контроль над производством и финансами, регулирование потребления, милитаризация. Принудительное картелирование усилило крупные монополистические группы в базовых отраслях экономики. Путем прямого многостороннего вмешательства в экономику итальянское фашистско-корпоративное государство сумело обеспечить ускорение темпов развития страны. В 1938 г. Муссолини издает расовые законы, а в начале 1939 г. распускает Палату депутатов и учреждает вместо нее Палату фаший и корпораций, состоявшую из членов Большого фашистского совета и Национального совета корпораций.
Итальянский фашизм, как специфическая тоталитарная диктатура, имел черты и тоталитаризма, и авторитарности. Его централизованная идеологическая система базировалась на фундаменте национализма, дополненного идеями католицизма, традиционализма, социализма. Один из главных идеологических принципов «величия нации», стремящейся к возвращению утраченного, подразумевал воссоздание «Священной Римской Империи», в том числе цивилизаторскую миссию Италии в Африке и еще шире – историческую миссию итальянского фашизма «оздоровить» больную Европу, искоренив в ней пороки демократии и азиатского большевизма. Идеологический лексикон включал такие простые, яркие и понятные «человеку массы» понятия, как «народ», «нация», «семья», «вера», «общий враг», «вождь». Важную роль играла идея дуче (военный вождь) – непогрешимого и всемогущего руководителя нации. Эта идея легла в фундамент вождизма, т. е. авторитарного единовластия фашистского лидера Муссолини. Под влиянием нацистской Германии в Италию проникли расовые идеи, которые на итальянской почве трансформировались в идею о «чистой итальянской расе» как арийской и потому превосходящей другие, неарийские нации. Однако такого чудовищного размаха, как в Германии, итальянский расизм не получил.
Политическая организация режима Муссолини, согласно пункту программы партии о «тоталитарном государстве», распространила государственный контроль на все стороны жизни общества по принципу «государство поглощает всю энергию, все интересы и все надежды народа». Прочность власти дуче определялась его умением сохранять баланс между такими политическими институтами, как армия, бюрократия, церковь и фашистская партия. На страже интересов вождя стояла государственная система террора, работавшая для «очищения» общества от оппозиционных ему лиц.
Внешняя политика итальянского фашизма в 20-е гг. еще не приобрела откровенной агрессивности, ряд внешнеполитических шагов Муссолини отличался осторожностью. Попытка оккупировать остров Корфу провалилась, зато в 1924 г. Италия наконец получила порт Фиуме. Англо-итальянское соглашение 1926 г. перераспределило сферы влияния в Абиссинии (Эфиопии) в пользу Италии. Дипломатические отношения с СССР были установлены в начале 1924 г. Внешняя политика 30-х гг. характеризовалась борьбой за национальное «расширение» и усилившейся агрессивностью. Среди конкретных акций можно выделить захват Эфиопии (1935), интервенцию в Испании (1936–1939), выход из Лиги наций и подписание Антикоминтерновского пакта (1937), участие в Мюнхенской конференции (1938), оккупацию Албании (1939), подписание «Стального пакта» о военном и политическом союзе с фашистской Германией.
Объявив 10 июня 1940 г. войну Франции, Италия вступила во вторую мировую войну. Поскольку через две недели было подписано франко-итальянское перемирие, Италия развязала военные действия в Африке. С территории Итальянского Сомали началось вторжение в Британское Сомали, Кению и Судан, а с территории Ливии – в Египет. Однако контрнаступление англичан в декабре 1940 г. выбило итальянцев из Египта, а весной 1941 г. очистило от итальянцев Восточную Африку. В октября 1940 г. Италия напала на Грецию. Еще одно итало-германское наступление в Северной Африке осенью 1942 г. закончилось также поражением от англо-американских войск в мае 1943 г. Неудачным оказалось для Италии и участие в войне против СССР.