Кризис 1929–1933 гг. губительно отразился на экономике Мексики, обострив не только социальные противоречия, но и националистическую позицию мексиканской буржуазии. В правящей Национально-революционной партии (НРП) образовалось сильное левое крыло во главе с Л. Карденасом, намеревавшимся баллотироваться в президенты. Ласаро Карденас (1895–1970) происходил из простой мелкобуржуазной семьи, рано начал трудиться, активно участвовал в революции 1910–1917 гг. Получив звание генерала, занимал командные должности в военных округах, затем стал губернатором своего родного штата Мичоакан, где в связи с кризисом 1929–1933 гг. ввел строгий режим экономии, очистил администрацию от взяточников, а также увеличил в 2,5 раза число школ. Карденас заслужил репутацию радикального деятеля, немногословного и честного человека. Избранный председателем исполкома правящей партии НРП Карденас занимал посты сначала министра внутренних дел, затем военно-морского министра.
Во время предвыборной кампании 1934 г. Карденас объехал все 28 штатов Мексики, выступая как в крупных городах, так и в индейских деревнях и маленьких горных селениях, принимая наказы народа и обещая, что двери президентского дворца всегда будут открыты для рабочих и крестьян. Выиграв с громадным отрывом от соперников президентские выборы, 1 декабря 1934 г. Карденас вступил в должность президента Мексики на 6-летний срок. Это совпало по времени с окончанием «великой депрессии». Оживление мексиканской экономики, однако, не вызвало перемен в положении основной массы населения, продолжавшей прозябать в нищете. Росло стачечное движение, в 1936 г. оно достигло апогея, подавляющее большинство стачек заканчивалось победой трудящихся. Бывший президент Кальес требовал от правительства решительнее расправляться с забастовщиками и строил планы государственного переворота против «слишком» радикального правительства Карденаса. В ответ на это Кальес и его ближайшие сторонники были высланы из Мексики в США.
Президент Карденас преобразовал НРП в партию мексиканской революции и, опираясь на поддержку профсоюзов, крестьянских организаций, демократической интеллигенции, мелкой и средней буржуазии, осуществил серию глубоких преобразований в интересах мексиканского народа. Существенно повысилась зарплата, закрепилась система коллективных договоров. Карденас заявил предпринимателям, что нельзя развивать промышленность при низкой зарплате, не признавая профсоюзы и не соблюдая рабочего законодательства.
Энергично и радикально возобновилось проведение аграрной реформы. Около 1 млн крестьян получили в два раза больше земли, чем при предыдущих правительствах. Земельными участками наделялись не только индивидуальные хозяйства нуждавшихся крестьянских семей, но и индейские общины (эхидо) с целью создания кооперативов. С помощью соответствующих банков государство организовало финансовую помощь эхидо и кооперативам. Через департамент социальной гигиены и сельской медицины бесплатную медицинскую помощь получали свыше миллиона крестьян. Согласно аграрной реформе экспроприировались земли как мексиканских, так и иностранных землевладельцев (американских, немецких, итальянских), которые, естественно, оказывали сопротивление. Обвиняя Карденаса в коммунизме и диктаторстве, они выставляли огромные счета за экспроприированные земли, мешали работе кооперативов и даже финансировали вооруженные банды. Аграрные мероприятия Карденаса имели большое значение для улучшения положения крестьян-бедняков и для развития сельского хозяйства, хотя в стране еще оставалось почти 2 млн безземельных крестьян.
В целях ускоренного развития национальной экономики Карденас приступил к ограничению деятельности иностранных монополий. В октябре 1936 г. конгресс принял закон, разрешавший правительству по его усмотрению национализировать собственность иностранных компаний. В 1937 г. железные дороги были частично национализированы и переданы в ведение рабочей администрации профсоюза железнодорожников. В 1938 г. правительство национализировало всю нефтяную промышленность, принадлежавшую иностранному капиталу, и передало ее под управление национальной мексиканской государственной компании «Петролеос Мехиканос» («Пемекс»). И хотя за национализированную собственность предлагалась денежная компенсация, английские и американские монополии пошли на обострение отношений с Мексикой: были организованы экономические санкции, отказ от покупки нефти и важного экспортного товара – мексиканского серебра; активизировались угрозы, диверсионные акты, дипломатический нажим, клеветническая кампания в средствах массовой информации и т. п. Великобритания потребовала немедленной уплаты компенсации, в ответ мексиканское правительство направило чек на требуемую сумму и заявило о разрыве дипломатических отношений с Великобританией. Национализация нефтяной отрасли и шантаж иностранных компаний обострили патриотические чувства мексиканцев, и, несмотря на скромные заработки, трудящиеся добровольно вносили вклады в фонд сбора средств на выплату компенсации иностранцам.