Первая мировая война и большевистская революция нарушили геополитику Азии. Германия потерпела поражение, Россия была ослаблена, а Франции и Великобритании требовалось время для восстановления. Японское правительство мудро выбрало сторону союзников в войне и получило в награду небольшие немецкие колонии Шантунг, Цинтао и острова Микронезии. Шантунг был возможным плацдармом для экспансии в Маньчжурию или Северный Китай. В 1915 г. японское правительство выдвинуло "21 требование" к Китаю, что, по мнению китайских националистов и других держав, означало продолжение японской экспансии. К 1920-м годам Япония имела колониальную империю на Тайване и в Корее, неофициальную империю в Маньчжурии и некоторых районах Северного Китая, а также практически свободную торговлю с остальными странами Азии, Британской империей и США. Ее экспансия сопровождалась угрозами и короткими войнами в ходе непрерывной череды успехов. В Японии был достигнут консенсус относительно того, что она должна защищать свою "линию суверенитета" - Японию плюс ее колонии - одновременно с защитой более широкой, но неясной "линии интересов". Расширение могло включать участие в международных рынках, расширение "линии интересов" в Маньчжурии, Северном Китае и Фукиене (китайская провинция напротив Тайваня) или расширение "линии суверенитета" - колоний.
1920-е годы благоприятствовали созданию либеральной неформальной империи. Первая мировая война стала победой либеральных держав, за ней последовали Лига Наций и Вашингтонские военно-морские договоры 1922 г.Военно-морские договоры ограничили размеры военно-морских сил, тем самым положив конец британскому господству в Азии и позволив Японии играть против Великобритании на стороне Соединенных Штатов. Соединенные Штаты были на момент крупнейшим торговым партнером Японии и поставщиком иностранного капитала, и большинство японских политиков выступали за политику расширения рынка в дополнение к неформальной империи в Китае, а не за увеличение числа колоний. Сидэхара Кидзюро, доминирующий министр иностранных дел 1920-х годов, выступал за сотрудничество с другими державами. Экспансия будет осуществляться за счет Китая, но он надеялся на согласие китайцев на азиатское возрождение под руководством Японии. Растущий китайский национализм делал эту идею иллюзорной. Япония начала экспансию слишком поздно по всемирно-историческому времени. Это была еще эпоха империй, но более развитые колонии сталкивались с национализмом, как, например, британцы в Индии.
Националистическое правительство Китая стремилось аннулировать неравноправные договоры. Сидэхара, поддержанный японскими консульскими работниками и большинством представителей крупного бизнеса, заявил, что уступит давлению Великобритании и США и перезаключит их при условии, что Китай выплатит свои долги Японии. Другие японские политики, поддерживаемые японскими деловыми кругами в Китае, противились пересмотру договора, а консерваторы опасались распространения республиканского вируса из Китая в Японию. Но либеральные политики пользовались поддержкой населения в вопросе сокращения военного бюджета, поскольку это означало снижение налогов. И чем больше Япония индустриализировалась, тем более зависимой она становилась от международного рынка. Экономисты советовали подчиняться его правилам, а поскольку Япония больше всего зависела от рынков Британской империи и США, было бы неразумно их отторгать.
Таким образом, экономические дискуссии сместились в сторону классической экономики, открытых рынков, золотого стандарта и дефляционной политики. В 1920-е годы Япония не придерживалась золотого стандарта, и либералы требовали его восстановления, против чего выступали сторонники государственнического пути развития. За империю, вооружение и авторитаризм выступали "немецкие" консерваторы, в то время как либеральные поклонники англосаксонской цивилизации выступали за парламентскую политику и неформальную империю. При этом "немцы" были в большей степени олигархами, офицерским корпусом и государственными бюрократами, а "англосаксы" пользовались большим влиянием среди политических партий и гражданского среднего класса.