Очерки истории банковской системы России. 1988–2013 гг.

На брифинге после своего выступления на съезде АРБ С. М. Игнатьев заявил, что изменение системы рефинансирования зависит от смягчения бюджетной политики, которое он считает вполне возможным. «Я не исключаю того, что Правительство часть накопленных средств будет размещать в институтах развития – может быть, на долговременной основе», – сообщил он, добавив, что часть этих средств достанется и банкам. Правда, сам Банк России при этом ничем не пожертвует. По словам Игнатьева, рефинансирования коммерческих банков на долгосрочной основе пока не планируется. «Я не хотел бы, чтобы это был Центробанк», – заявил он, пояснив, что за главным банком страны останется функция предоставления коротких денег для поддержания текущей ликвидности банковской системы.

* * *

В первом полугодии 2007 года объем зарубежных инвестиций в российскую экономику вырос в 2,6 раза, достигнув рекордной суммы $60,3 млрд. Рассчитывая заработать на укреплении рубля, иностранные инвесторы кредитовали российские банки по весьма низким ставкам. В начале августа международное рейтинговое агентство Standard&Poor’s изменило оценку страновых рисков России, переведя ее из 8-й в более надежную 7-ю группу.

Всю первую половину 2007 года рынок МБК функционировал в условиях избыточной ликвидности. Ставки overnight и биржевого РЕПО не превышали 4.0 %, а инструмент прямого РЕПО Центрального банка оставался невостребованным.

Во второй половине 2007 года ситуация резко изменилась. 18 июля глава ФРС США Бен Бернанке признал, что наблюдается безусловное ухудшение ситуации на рынке ипотечных кредитов для заемщиков низкого кредитного качества. Прогнозы экономического роста США были понижены на 25 б.п. (до 2,25–2,5 % на текущий и до 2,5–2,75 % на следующий год). В начале августа компании American Home Mortgage Investment Corp и Countrywide Financial, занимавшихся выдачей ипотечных кредитов заемщикам с хорошим кредитным качеством, заявили о приостановке выдачи новых кредитов и сокращении 7000 рабочих мест. Зашатался крупнейший банковский конгломерат “City Group”, акции которого получили негативный рейтинг.

Американский ипотечный кризис ударил по Европе (особенно по Великобритании, чья банковская система сильнее всего зависит от американского рынка). Пятый по величине из английских банков “Nothern Rock” подвергся набегу вкладчиков, изъявших сбережений на сумму до 5 миллиардов фунтов, что повлекло падение акций банка на 45 % и обращение его владельцев к финансовым властям с просьбой о помощи.

В течение сентября-октября 2007 года крупнейшие международные инвестиционные банки списали десятки миллиардов долларов «плохих» долгов. 16 августа 2007 года Европейский Центральный Банк (ЕЦБ) был вынужден предоставить более €250 млрд. ликвидности европейскому межбанковскому рынку. Кризис на рынке американской ипотеки быстро осушил мировые запасы ликвидности, и занять по ставке LIBOR стало непросто даже ведущим мировым финансовым институтам.

Для насыщения рынка ликвидностью мировые эмиссионные центры были вынуждены пойти на смягчение денежно-кредитной политики. Так, 17 августа Федеральный резерв на своем внеочередном заседании принял решение о снижении уровня дисконтной ставки (под нее ФРС кредитует коммерческие банки) на 50 базовых пунктов – с 6,25 до 5,75 процентов годовых. В середине сентября ФРС на своем очередном заседании приняла решение о снижении уровня базовой ставки сразу на 50 базовых пунктов – с 5,25 до 4,75 процентов годовых. Это несколько снизило нервозность на рынках, но не привело к существенному улучшению ситуации, в частности увеличению объема ликвидности, особенно на фоне обозначившихся признаков того, что кризис на кредитных рынках стал распространяться на реальный сектор американской экономики.

Главный редактор “Frankfurter Allgemeine Zeitung” Хольгер Штельцнер писал 13 августа 2007 года в своей колонке: «Банки просчитывали самые разнообразные риски, кроме одного-единственного – риска возникновения ситуации, в которой они утратят доверие друг к другу. Так кризис на американском рынке недвижимости обернулся кризисом межбанковского доверия. Начался поиск «плохих парней»».

В условиях кризиса доверия мировые центральные банки вынуждены были пойти поистине на беспрецедентный шаг. В середине декабря ФРС США, Европейский центральный банк (ЕЦБ), Банк Англии, Банк Канады, а также Швейцарский национальный банк заключили соглашение о проведении совместных действий, направленных на улучшение ситуации в кредитной сфере. Среди основных мер предполагалось осуществление прямых вливаний в банковские системы через аукционы РЕПО, а также предоставление валютных свопов. По оценкам агентства Bloomberg, объем финансовых вливаний, осуществленный 15 центробанками в национальные банковские системы с целью поддержания достаточного уровня ликвидности, только в августе составил более $365 млрд.