Основы технического анализа финансовых активов

Большинство трейдеров имеет опыт (хотя бы и случайный) работы с осцилляторами перекупленности и перепроданности. И они полагают, что вероятнее всего, зоны перекупленности совпадают с максимумами рынка, а зоны перепроданности являются одновременными с его минимумами. Такой подход прост и понятен, поскольку большинство людей ассоциируют перепроданность с низким риском покупки, а перекупленность – с малым риском продажи. Эта распространенная интерпретация верна лишь частично. Исследования компании Market Studies Inc. показывают, что в некоторых случаях, когда рынок перекуплен или перепродан, он разворачивается, в полном соответствии с представлениями большинства людей, однако, в некоторых случаях, рынок продолжает свой недюжинный тренд и ожидания разворота полностью некорректны.

Анализ длительности и анализ дивергенции

Секрет различения этих двух исходов – рынок развернется или продолжит свой текущий курс – лежит в определении количества времени, которое осциллятор проводит в зоне перекупленности или перепроданности. Этот важный фактор называется длительность (duration). Например, в августе 1982 года, рынок акций быстро оказался перекупленным в течение продолжительного времени, поскольку магнитуда отскока рынка от дна была весьма динамичной и пролонгированной. Множество рыночных ученых мужей ждали сильной коррекции на основе значений перекупленности, но, как доказала история, ничего не случилось – рынок оставался перекупленным. Обширные исследования показали, что значения экстремальной перекупленности или перепроданности, длящиеся больше шести последовательных ценовых баров (bars) подразумевают интенсивную покупку или продажу и предостерегают о вероятном продолжении текущего тренда.

Многие традиционные чартисты некорректно относят неспособность рынка развернуться в зоне перекупленности или перепроданности к тому факту, что нет положительного расхождения (дивергенции, divergence) между доведением цены и движением осциллятора. Например, предположим, что осциллятор попал в зону перепроданности в то время, как исследуемая бумага упала в цене. Впоследствии, осциллятор выскакивает из перепроданности на нейтральную территорию, затем снова попадает в зону перепроданности – но не так глубоко, как в первый раз, в то время как бумага падает ниже, чем в первый раз, когда осциллятор ушел в зону перепроданности. Традиционные чартисты сказали бы, что существует дивергенция между осциллятором и ценовым движением, и рынок установился в позиции для разворота наверх.

Поскольку эта точка зрения основана на вере, что дивергенции между ценой и осциллятором всегда разрешаются в пользу осциллятора, цена должна бы теперь расти. В обратном случае, когда осциллятор перекуплен, возвращается к нейтральности, а затем снова попадает в зону перекупленности, в то время как сама бумага ставит новый максимум, более высокий, чем при первом проникновении осциллятора в зону перекупленности, происходит дивергенция, и цена, обычно, падает. Действительно, такое может произойти, однако, дивергенция не является причиной разворота рынка, а просто симптомом такого результата. Причиной является длительность. Количество времени, которое осциллятор проводит в зоне перекупленности или перепроданности диктует, разворачиваться ли рынку или продолжать свой тренд.

Общепринятые осцилляторы перекупленности и перепроданности

Наиболее широко распространенными осцилляторами перекупленности и перепроданности являются Индекс относительной силы (Relative Strength Index, RSI) и стохастик Ральфа Дистанта (Ralph Dystant's Stochastics).

Секрет их успеха объясняется тем, что они были единственными в 1970-х годах. Как раз тогда получали распространение книги по графическому анализу и многие авторы включали их в свои монографии. В дополнение к этому, компьютерное построение графиков, которое появилось в начале 1980-х, такое как Comtrend, включало эти осцилляторы в свои программы.

Однако, не проводилось никаких исследований на предмет определения практической эффективности этих конкретных осцилляторов или их преимуществ перед другими. Доверие к этим индикаторам проистекает в первую очередь из их широкой доступности и применяемости множеством трейдеров. И нет никаких законных оснований для применения этих индикаторов в интерпретации рынка. Ничего особенного, что отличало бы их, и позволяло бы предполагать рост или падение. Для удовлетворения потребности в работающих инструментах интерпретации, в течение тридцати лет Market Studies Inc. исследовала и разрабатывала свой собственный набор индикаторов рыночного распределения, экспериментируя с различными ценовыми соотношениями и движениями осцилляторов. Первоначально, был разработан TD-Индекс расширения диапазона (TD Range Expansion Index, TD REI), за которым последовали другие.

TD-Индекс расширения диапазона™