Простые правила

Когда в феврале 2014 года Джанет Йеллен утвердили в должности пятнадцатого Председателя совета управляющих Федеральной резервной системы (ФРС), она взвалила на себя ношу, тяжелее которой трудно найти. Перед ФРС стоит задача поддерживать здоровье и благополучие американской экономики. Эта работа и в самых благоприятных условиях возлагает огромную ответственность на того, кто ее делает, а Йеллен заступила на свой пост, когда экономика с трудом оправлялась после самого глубокого со времен Великой депрессии спада. Принимаемые ФРС решения о повышении или понижении процентных ставок, казалось бы, имеют очень отдаленное отношение к повседневной жизни большинства американцев, но на самом деле любое изменение ставки влечет за собой фундаментальные последствия. ФРС обязана не только держать в узде инфляцию, но и обеспечивать максимальную занятость населения, а это острая проблема, если учесть, что более десяти миллионов американцев не имеют работы[336]. Как глава ФРС, Йеллен осознавала всю тяжесть социальных и гуманитарных последствий безработицы. «Длительная безработица губительно действует на работников и их семьи, — отмечала она, выступая с речью в 2013 году. — Она причиняет чудовищный урон душевному и физическому здоровью работников, их семейному благополучию, их детям»[337].

Если и существует на свете система, слишком сложная для того, чтобы подчиняться простым правилам, то это американская экономика: ведь ее составляют сотни правительственных агентств, тысячи банков, десятки миллионов компаний и более сотни миллионов домохозяйств, причем все это находится в ежедневном непрерывном взаимодействии. И все же за какие-то три месяца в новой должности Йеллен выработала рамочную основу для принятия решений по процентным ставкам, а сайт агентства «Блумберг» тут же остроумно назвал ее правилом Йеллен «Осторожно: край!»[338]^, [339]. По сути своей это правило времени действий, и оно предписывает ФРС не менять процентных ставок, пока экономика не достигнет целевых показателей по безработице и инфляции. Правило Йеллен «Осторожно: край!» — разновидность давней рекомендации, которую экономист из Стэнфордского университета Джон Тейлор еще в 1992 году предложил использовать как инструмент кредитно-денежной политики. Через несколько лет уже не только ФРС, но и центральные банки многих стран наряду с другими эмпирическими правилами пользовались и правилом Тейлора в качестве отправной точки при формировании и оценке политических решений[340].

Миру давно знакомы простые правила управления экономической сложностью. В Европе XV века насчитывалось более полутысячи монетных дворов, где феодальные княжества чеканили около сотни разных видов монет[341]. Средневековые феодалы приспособились регулярно сокращать содержание серебра или золота в своих монетах и пускать эти «разводненные», как сказали бы сейчас, деньги в оборот среди своих подданных, тем самым раздувая ценовую инфляцию. Уступая настояниям купцов, не желавших принимать отощавшую валюту, иные феодальные владыки передавали свое право чеканить монету предтечам современного центрального банка — самоуправляющимся городским магистратам, и некоторые из них руководствовались в выпуске денег простыми правилами[342]. С течением времени регулирующие денежную политику правила становились все более изощренными. В 1717 году управляющий монетным двором Англии сэр Исаак Ньютон ввел «золотое правило», по которому бумажные деньги должны свободно обмениваться на эквивалентное их стоимости количество золота[343]. Через восемьдесят лет Англия отменила «золотое правило» и принялась печатать фунты стерлингов для покрытия расходов на войны с Наполеоном. Спровоцированный этим опрометчивым шагом финансовый хаос вынудил английских банкиров разработать новые правила, которые помогли бы стабилизировать английскую экономику: 1) ограничить объем бумажных денег; 2) никогда не сокращать денежную наличность в обращении, а «трепыхаться в пределах»; 3) увеличивать денежную наличность по мере расширения торговли и 4) допускать ее временное увеличение в экстренных случаях[344].

Преодолеть барьеры на пути к простоте