Психология денег. Непреходящие уроки богатства, жадности и счастья

Краеугольным камнем экономики является то, что все меняется со временем, поскольку "невидимая рука" не терпит, чтобы что-то оставалось слишком хорошим или слишком плохим на неопределенный срок. Инвестор Билл Боннер однажды так описал работу "мистера Рынка": "На нем футболка с надписью "Капитализм в действии", а в руках кувалда". Мало что остается неизменным очень долго, а значит, мы не можем относиться к историкам как к пророкам.

Самой важной движущей силой всего, что связано с деньгами, являются истории, которые люди рассказывают сами себе, и их предпочтения в отношении товаров и услуг. Эти вещи не стоят на месте. Они меняются в зависимости от культуры и поколения. Они всегда меняются и всегда будут меняться.

Ментальный трюк, который мы здесь разыгрываем, - это чрезмерное восхищение людьми, которые прошли через это и сделали это, когда речь идет о деньгах. Опыт конкретных событий не обязательно дает право знать, что произойдет дальше. На самом деле это редко так, поскольку опыт приводит скорее к самоуверенности, чем к способности прогнозировать.

Инвестор Майкл Батник однажды хорошо объяснил это. Когда ему возразили, что немногие инвесторы готовы к росту процентных ставок, потому что они никогда с этим не сталкивались - последний крупный период роста процентных ставок был почти 40 лет назад, - он возразил, что это не имеет значения, поскольку опыт или даже изучение того, что произошло в прошлом, не может служить ориентиром для того, что произойдет при росте ставок в будущем:

 

И что? Будет ли нынешнее повышение ставки похоже на предыдущее или позапрошлое? Будут ли различные классы активов вести себя одинаково, одинаково или прямо противоположно?

С одной стороны, люди, которые занимались инвестированием на протяжении событий 1987, 2000 и 2008 годов, пережили множество различных рынков. С другой стороны, не может ли этот опыт привести к излишней самоуверенности? Неумению признать свою неправоту? Привязанность к предыдущим результатам?

 

Две опасные вещи происходят, когда вы слишком сильно полагаетесь на историю инвестиций как на руководство к действию.

 

1. Вы, скорее всего, пропустите события, которые больше всего влияют на ситуацию.

 

Наиболее важными событиями в исторических данных являются большие выбросы, рекордные события. Именно они двигают иголку в экономике и на фондовом рынке. Великая депрессия. Вторая мировая война. Пузырь доткомов. 11 сентября. Крах жилья в середине 2000-х годов. Горстка событий-аутсайдеров играет огромную роль, потому что они влияют на множество не связанных между собой событий.

В XIX и XX веках родилось 15 миллиардов человек. Но попробуйте представить себе, насколько изменилась бы сегодня глобальная экономика и весь мир, если бы не существовало хотя бы семи из них:

 

 

Адольф Гитлер

 

Иосиф Сталин

 

Мао Цзэдун

 

Гаврило Принцип

 

Томас Эдисон

 

Билл Гейтс

 

Мартин Лютер Кинг

 

Я даже не уверен, что это самый значимый список. Но почти все в современном мире - и границы, и технологии, и социальные нормы - было бы другим, если бы эти семь человек не оставили свой след. По-другому это можно сформулировать так: 0,00000000004% людей ответственны, возможно, за большую часть направлений развития мира за последнее столетие.

То же самое касается проектов, инноваций, событий. Представьте себе прошлое столетие без них:

 

 

Великая депрессия

 

Вторая мировая война

 

Манхэттенский проект

 

Вакцины

 

Антибиотики

 

ARPANET

 

11 сентября

 

Распад Советского Союза

 

Сколько проектов и событий произошло в XX веке? Миллиарды, триллионы - кто знает. Но только эти восемь повлияли на мир на порядки больше, чем другие.

То, что делает хвостовые события легко недооцениваемыми, - это то, как легко недооценить то, как все усугубляется. Например, 11 сентября заставило Федеральную резервную систему США снизить процентные ставки, что способствовало образованию пузыря на рынке жилья, который привел к финансовому кризису, что привело к ухудшению ситуации на рынке труда, что заставило десятки миллионов людей искать возможность получить высшее образование, что привело к образованию 1,6 трлн. долл. в виде студенческих кредитов с коэффициентом невозврата 10,8%. Не слишком интуитивно увязывать 19 угонщиков с нынешним весом студенческих кредитов, но именно так и происходит в мире, управляемом небольшим количеством событий, выходящих за пределы нормы.

Большинство событий, происходящих в мировой экономике в тот или иной момент, можно связать с несколькими событиями прошлого, предсказать которые было практически невозможно.