Путь к финансовой свободе: Профессиональный подход к трейдингу и инвестициям

После того как мы столь подробно рассмотрели макроэкономические индикаторы, стоит сказать, что их изучение, может быть, и не даст быстрой прибыли. Из этого многие внутридневные трейдеры делают вывод, что знание фундаментальных факторов практически бесполезно. Впрочем, некоторые из них могут довольно-таки успешно получать прибыль, используя краткосрочную реакцию рынка на опубликованную макроэкономическую новость. Однако это скорее исключение из правила.

Могу с уверенностью говорить о том, что в корне неправильно не использовать знание фундаментальных основ макро- и микроэкономики (более подробно о микроэкономическом анализе отраслей и предприятий мы поговорим в главе 5), которое дает точку опору при определении рыночного тренда. Хорошо и правильно знать и быть уверенным в том, что рынок движется в конкретную сторону не просто из-за спекулятивных движений его участников, а под воздействием серьезных, фундаментальных причин. Последние являются, как правило, долгосрочными, а значит, формируют долгосрочные тренды.

О себе могу сказать, что свои деньги я в основном зарабатываю на основе именно фундаментального анализа, а не технического. Хотя последний дает возможность максимизировать доходы за счет наилучшего выбора цены и времени сделок.

Следует помнить, что макроэкономические индикаторы отражают внешнюю среду бизнеса. И если вы сможете хорошо разбираться в макроэкономике, то инвестирование в бизнес (в том числе в акции и многие другие финансовые инструменты, так или иначе являющиеся его частью) будет для вас значительно более простой задачей.

2.4. Практикум «Возможен ли пятый дефолт США?»

«…если у правительств есть выбор между стремлением обеспечить полную занятость и желанием защитить национальную валюту, они почти всегда предпочтут увеличение числа рабочих мест крепости собственной валюты. Валюта не участвует в выборах».

Адам Смит[10]. «Биржа — игра на деньги»

Думаю, многих удивит постановка вопроса, вынесенная в название практикума к этой главе. Мы привыкли верить, что американский доллар абсолютно надежен, так же, как и государственные облигации Казначейства США.

Конечно же, я не ожидаю, что США вот так вот, за здорово живешь, объявят дефолт. До тех пор пока американский доллар удерживает статус мировой резервной валюты, США всегда могут для решения своих проблем и оплаты долгов просто напечатать деньги. Что они и делали в 2008–2009 гг.

Современная безудержная эмиссия долларов наверняка не только решает текущие макроэкономические проблемы США, худшие со времен Великой депрессии. Скорее всего, самая главная задача американцев — обесценить огромный долг своей страны. Обесценить с помощью высокой инфляции.

Моя цель — разобраться в прошлом и на основе этого анализа попытаться понять, возможен ли в принципе дефолт США. Хотя в современных условиях справедливее говорить не о дефолте, а о резкой девальвации американского доллара. В предыдущем издании этой книги от 2003 г., когда EUR/USD осваивался на уровне 1,1–1,2, я предупреждал о предстоящей девальвации доллара. И действительно, евродоллар улетел к 1,6. Однако в момент написания этих строк доллар вернул должок и значительно окреп, а соотношение EUR/USD упало до уровня 1,25–1,30. Однако даже такие движения могут стать лишь слабым отражением будущих катаклизмов. Знание истории экономического поведения и способов решения американскими властями внутренних проблем позволит заглянуть хотя бы в недалекое будущее, поскольку Америке предстоит испытать резкое ухудшение демографической ситуации и массовый выход на пенсию поколения беби-бумеров.

Для любой другой страны значительная девальвация реального курса национальной валюты обычно сопровождается дефолтом или как минимум задержкой с выплатой по правительственным обязательствам. Однако в случае с США это практически невозможно, так как доллар является мировой резервной валютой, и для выплаты своих обязательств ФРС может эмитировать ровно столько денег, сколько нужно. В то же время обесценение доллара является скрытым дефолтом США — скрытым видимым погашением обязательств, но фактически выплатой по этим обязательствам дисконтированных на величину девальвации и/или инфляции денег. Именно по этой причине, когда я говорю про дефолт США, то в первую очередь подразумеваю значительную девальвацию реального курса американского доллара и резкое падение его покупательской способности.