Путь к финансовой свободе: Профессиональный подход к трейдингу и инвестициям

В конце XIX в. «Соединенные Штаты по-прежнему оставались страной-дебитором, которая задолжала иностранцам больше, чем зарабатывала на них»[14].

Результатом такой зависимости стало ухудшение платежного баланса США и резкое уменьшение золотого запаса страны, который в то время был своего рода аналогом валютных резервов страны. Последнее объяснялось в том числе снижением доходов государственного бюджета, в первую очередь из-за протекционистских тарифов, а также вследствие увеличения пенсий ветеранам Гражданской войны 1861–1865 гг. В результате истощения резервов золота в апреле 1893 г. лишь четвертая часть находящихся в обращении долларов имела золотое обеспечение[15].

В начале 1890-х гг. «иностранные инвесторы запаниковали в связи с дебатами о золотом или серебряном обеспечении доллара»[16] и начали активно продавать американские ценные бумаги и вывозить из США золото. В частности, во время тех дебатов поднимался вопрос о введении биметаллического стандарта доллара (обеспечение доллара и золотом, и серебром), что девальвировало бы его курс по отношению к золоту.

Осенью 1893 г. стоимость золотого запаса сократилась до $80 млн, хотя несколькими годами ранее приемлемым уровнем резервов признавались $100 млн. В августе 1894 г. «дефицит федерального бюджета (первый дефицит, зафиксированный после Гражданской войны) достиг 60 млн долл.»[17].

Спас ситуацию только банковский синдикат во главе с Пьерпонтом Морганом и Огюстом Бельмоном (представитель банкирского дома Ротшильдов в США), который разместил в Англии за весьма приличное вознаграждение казначейские облигации США на сумму $65 млн. «В результате этой операции запасы Казначейства увеличились, и оно было спасено от позорного банкротства и дефолта США»[18]. Банковский синдикат на этой сделке заработал около $6 млн, или более 9% от суммы размещения. Даже в то время это был фантастически огромный процент за андеррайтинг, отражающий реальный масштаб и серьезность проблемы, с которой столкнулось американское Казначейство.

В дальнейшем, как мы увидим, правительство США принимало более простые и дешевые решения, не объявляя дефолт по правительственным обязательствам, но девальвируя американский доллар. Впрочем, легко избегать дефолта, когда у тебя нет обязательств обмена доллара на золото, а доллар признается лучшим в мире финансовым активом.

А пока что, именно в 90-е гг. XIX в., США, не без влияния английских инвесторов, сделали окончательный выбор в пользу золотого стандарта доллара, несмотря на активные попытки с 1879 г. ввести биметаллизм.

1933 г. — третий дефолт США

В XX столетии новый президент США один раз де-факто объявил дефолт именно в день инаугурации, тем самым попытавшись «обнулить историю» и списать все проблемы на своего предшественника. Это произошло 5 марта 1933 г., в день инаугурации нового президента США Франклина Рузвельта. Напомню, как все происходило.

«Когда в 1933 году приближалась инаугурация президента Франклина Д. Рузвельта, финансовая система Соединенных Штатов находилась в серьезной опасности. Страх, что Рузвельт обесценит деньги, заставлял спекулянтов обменивать доллары на золото, от чего Казначейство теряло золотой запас с огромной скоростью»[19].

Страх инвесторов нарастал с момента собственно выборов президента до даты его инаугурации. В день инаугурации, 5 марта, Рузвельт издал указ, в котором объявил о банковских каникулах до четверга 9 марта, а также прекратил обмен долларов на золото и отдал распоряжение гражданам США (под страхом уголовной ответственности) сдать свои золотые слитки и монеты. Для того чтобы банковские расчеты все-таки продолжали происходить, были введены временные деньги — сертификаты Расчетной палаты и другие свидетельства претензий на банковские активы. Одновременно с этим было уменьшено золотое содержание доллара США. Так, цена золота, привязанная к доллару, была поднята с $20,67 за тройскую унцию[20] до $35, т.е. произошла одномоментная девальвация доллара более чем на 69%.

Как отметили журналисты The New York Times, «важен был и юридический аспект девальвации, так как раньше особо подчеркивалось, что обесценивание правительственных и корпоративных облигаций невозможно. Их владельцев уверяли в том, что они смогут получить доллары по старому курсу золота — 20,67»[21].