Рынок ценных бумаг. Шпаргалка

Инвестор имеет 2 возможности:

1) купить иностранную валюту на сумму S национальной валюты сегодня. В этом случае в течение всего периода Т он может получать на нее процент, равный

2) купить форвардный контракт на приобретение иностранной валюты в будущем, заплатив точно такую же сумму в национальной валюте, что и в первом случае. Разница состоит лишь во времени, в течение которого текущая стоимость будущих поступлений дисконтируется с помощью сложных процентов.

Если одна и та же валюта (например, доллар) имеет различную цену на двух разных форвардных рынках, то возникает возможность совершить арбитражную операцию. Арбитражная комиссия оказывает воздействие на валютные курсы, что в последующем исключит проведение арбитражной операции. Для исключения арбитражных операций существует ряд правил, связанных с сопоставимостью ценности валюты на разных валютных рынках мира, паритетом процентных ставок и покупательной способности, а также экономическим состоянием страны.

Для исключения арбитражных операций рекомендуем придерживаться ряда принципов, лежащих в основе следующих теорем:

1) теоремы о паритете процентных ставок. В ее основу положен принцип доходности, говорящий о том, что вкладчик должен получать один и тот же доход от инвестиций в инструменты без риска как в одной, так и другой стране. При нарушении этого принципа возникает арбитражная операция;

2) теоремы о паритете покупательной способности. В ее основу положен принцип соотношения обменного курса 2 валют уровню цен на товары в этих странах. При этом курсы валют должны изменяться в соответствии с изменением цен на товары в этих странах. Несоблюдение этого принципа открывает возможность для совершения арбитражной операции.

76. Фьючерсный контракт