Рынок ценных бумаг. Шпаргалка

Стратегия спрэд «медведь» представляет собой сочетание длинного опциона колл с более высокой ценой исполнения и короткого опциона колл с более низкой ценой исполнения. Инвестор прибегает к такой стратегии, когда ожидает понижение курса акций, но одновременно стремится ограничить свои потери в случае его повышения. Поскольку цена длинного опциона колл ниже цены короткого опциона колл, то заключение подобных сделок означает первоначальный приток средств инвестору.

Спрэд «медведя» можно сформировать на основе короткого опциона пут с более низкой ценой исполнения и длинного опциона пут с более высокой ценой исполнения. В этом случае инвестор несет первоначальных затрат больше, чем в указанном выше варианте спрэда. В таком случае говорят, что он покупает спрэд.

Прибыль от позиции спрэд «медведя»:

1) если цена акции Ра≤ Ev то сумма прибыли составит + П;

2) если цена акции Е< Ра<Е2, то сумма прибыли составит — (Ра- Е 1)+ П;

3) если цена акции Ра≥ Е2, то сумма прибыли составит — (Е2- Е 1)+  П,

где Е1 — цена исполнения опциона пут;

Е, — цена исполнения опциона колл;

П — сумма уплачиваемой премии.

Обратный спрэд «медведя» представляет собой сочетание длинного опциона пут с более низкой ценой исполнения и короткого опциона колл с более высокой ценой исполнения.

Прибыль по позиции обратный спрэд «медведя»:

1) если цена акции R < E1 то сумма прибыли составит Е1 - Ра + П;

2) если цена акции E1 ≤ Ра≤Е2, то сумма прибыли составит + П;

3) если цена акции Р > Е2, то сумма прибыли составит — ( P2-E2)+ П,

где Е1 — цена исполнения опциона пут;

Е, — цена исполнения опциона колл;

П — сумма уплачиваемой премии.

Спрэд «бабочка» состоит из опционов с различными ценами исполнения, но с одинаковым сроком истечения контрактов. Он строится путем приобретения опциона колл с более низкой ценой исполнения Е, опциона колл с высокой ценой исполнения Е2.

Если цена акций ненамного отклонится отЕ2,то инвестор может получить небольшую прибыль или понести небольшие потери, если произойдет существенный рост или падение курса бумаг Прибыль по позиции спрэд «бабочка»:

1) если цена акции Ра≤Е1 то сумма прибыли составит - П;

2) если ценаакции Е, < Ра≤Е2,то сумма прибыли составит Ра-Е1 -П;

3) если ценаакции Е3< Ра≤Е3, то сумма прибыли составит Е3-Р2-П;

4) если цена акции Ра > Е3, то сумма прибыли составит -П,

где Е1 — цена исполнения длинного опциона колл;

Е2 — цена исполнения короткого опциона колл;

Е3 — цена исполнения данного опциона колл;

П — сумма уплачиваемой премии.

73. Виды финансовых рынков