Рынок ценных бумаг. Шпаргалка

Краткосрочный процентный фьючерсный контракт — это фьючерсный контракт, в основе оценки которого лежит краткосрочная процентная ставка определенной облигации, выпущенной в обращение на срок до 1 года. Он представляет собой стандартный биржевой договор о купле-продаже краткосрочного процента на базе индексной цены финансового инструмента.

Краткосрочный фьючерсный контракт содержит:

1) цену фьючерсного контракта, или индекс, равный разности между цифрой 100 и процентной ставкой;

2) стоимость фьючерсного контракта (или цену), установленную биржей, т.е. сумму денег;

3) минимальное изменение цены контракта на один базисный пункт, измеряемый шагами цены;

4) минимальное изменение стоимости контракта. Определяется путем умножения стоимости фьючерсного контракта на минимальное изменение цены и относительное время жизни контракта;

5) период поставки (физическая поставка отсутствует). При этом передача определенной суммы денег из рук в руки не происходит. Если контракт не закрывается офсетной сделкой до истечения срока его действия, то в последний торговый день месяца происходит закрытие контракта по биржевой расчетной цене. Расчеты по контракту осуществляются наследующий рабочий день последнего торгового дня;

6) биржевую расчетную цену (трехмесячную ставка на депозиты в соответствующей валюте на наличном рынке последнего рабочего дня).

Для определения биржей в контрактах числа шагов, т.е. минимального изменения цены на один базисный пункт, используют формулу:

где F1 — фьючерсная цена в момент

F2 — фьючерсная цена в момент t2.

На момент заключения фьючерсного контракта цена векселя определяется по формуле:

где t2 — период времени с момента заключения контракта до погашения векселя;

г2 — непрерывно начисленная ставка без риска для периода времени.

Особое внимание необходимо уделить котировке фьючерсных цен, приводимой в специальной финансовой прессе, поскольку существует определенная взаимосвязь. Так:

Р= 100-4(100-/=),

где Р — котировка фьючерсной цены;

F — фьючерсная цена.

Чтобы по котировке фьючерсной цены определить расходы инвестора на приобретение векселя, необходимо выполнить обратную операцию. Тогда:

F= 100-0,25 (100-Р),

где 0,25 — коэффициент, характеризующий отношение 90 / 360, т.е. срок погашения векселя.

79. Долгосрочный процентный фьючерс