Читаем Справочник риск-менеджера на финансовых рынках полностью

Справочник риск-менеджера на финансовых рынках

Наработав солидный стаж в крупнейших российских банках и помогая вкладчикам управлять рисками их вложений, успешно пережив несколько кризисов, создав инфраструктуру риск-менеджмента для большинства продуктов на финансовом рынке, автор в этом методическом издании делится своими знаниями методов расчета и анализа в управлении рисками.В помощь риск-менеджерам простым языком раскрываются понятия рыночного риска, кривой доходности, пошагово приводятся техники работы с акциями и облигациями, дается оценка риска опционов. Книга оснащена графиками и формулами расчета базовых и основополагающих показателей риск-менеджмента, а также практическими рекомендациями и примерами, ясно и доходчиво изложенными.Автор обращает особое внимание на важность лидерских качеств и соблюдения этики в сфере риск-менеджмента

Павел Важнин

Банковское дело / Личные финансы / Финансы и бизнес18+

Павел Важнин

Справочник риск-менеджера на финансовых рынках

Предисловие

Цель этого методического издания – сделать управление рыночными рисками торговой книги в российских банках более профессиональным, поделиться методами, которые позволят риск-менеджерам с интересом и высокой компетентностью выполнять свою работу. В издании приводится порядок действий для расчета рисков по акциям, облигациям, деривативным (производным финансовым) инструментам.

Проработав более 14 лет в крупнейших российских банках и помогая обычным людям понимать риски их вложений, я понял, что, кроме знания методов расчета и анализа в управлении рисками, важную роль играют и лидерские качества. Например, при кризисе 2022 года от риск-менеджеров требовалась еще и смелость, чтобы они, имея на руках качественно рассчитанные данные, могли выбрать адекватный порядок действий – не такой, который они привыкли осуществлять, а соответствующий той ситуации. В таких случаях сотруднику приходится добиваться от руководства банка определенных решений, несмотря на кажущуюся нетривиальность своих действий и давление со стороны торговых подразделений. Далее в книге я приведу такой пример. При этом риск-менеджер не может настаивать на своих выводах, если у него нет для этого должной технической подготовки.

Преодолев несколько кризисов, создав инфраструктуру риск-менеджмента для большинства доступных продуктов на российском и частично на международном финансовых рынках, я имел возможность наблюдать воплощение в жизнь одного из самых жестких стресс-сценариев и проверить на прочность системы риск-менеджмента банков. И теперь я хотел бы поделиться своим пониманием методов в этой индустрии. Уверен, это поможет тысячам риск-менеджеров в разных странах наладить работу так, чтобы банк выдержал самый неприятный кризис, который можно разумно представить. Эти данные – во многом базовые и основополагающие, однако без них любому риск-менеджеру будет сложно эффективно управлять рисками. Я постарался описать их простым языком.

Сильный и свободный в своих действиях человек – очевидно, тот, кто компетентен и способен выдержать что угодно. Что же делает риск-менеджер для банка? Он помогает ему стать способным выдержать что угодно. Такой банк будет устойчивым, а при условии компетентного ведения бизнеса сможет уверенно реализовывать свою стратегию – благодаря тебе, дорогой риск-менеджер! И благодаря тебе, дорогой читатель, если планируешь стать риск-менеджером!

А теперь вперед, от слов к делу!

Рыночный риск торговой книги

Что это такое?

Рыночный риск – это вероятность убытков компании из-за того, что рынок повел себя определенным образом. Яркий пример – падение цены облигации из-за повышения процентных ставок. Это реализация рыночного риска. Но есть и менее очевидные примеры. Возьмем ноту[1], которая платит высокую процентную ставку, но в случае банкротства одной из двух определенных в контракте компаний в полном объеме не вернет даже номинал ноты[2] – только часть номинала, так называемую recovery rate, умноженную на номинал. И вот такая нота имеет цену, которая, очевидно зависит от ставки, вероятностей дефолта обеих компаний. И конечно, если что-то из этого изменится в неблагоприятную сторону (ставки на рынке или вероятности дефолта пойдут вверх), то цена такой ноты будет падать, что и будет реализацией рыночного риска. Однако в оценке стоимости такой ноты еще участвует корреляция дефолтных событий. Ее изменение также является фактором (одним из источников) рыночного риска[3]. Другое дело, что она напрямую на рынке не наблюдается, как и многое другое – к примеру, бескупонные ставки по облигациям (об этом рассказываю ниже).

Что нужно знать о кривой доходности

Кривая доходности – ключевое понятие для оценки рисков. Разберем по порядку основные ее элементы.

Понятие доходности

Когда мы употребляем слово «доходность», то имеем в виду конкретный показатель, который вычисляется по формуле:



где

FV – сумма, получаемая в конце срока инвестирования (в случае облигаций – их номинал),

PV – сумма вложений (в случае облигаций – их цена при покупке),

T – срок инвестирования (в случае облигаций – остаточный срок) в годах.


По этой формуле можно рассчитать годовую доходность от любой инвестиции, если у нас не было купонных или других промежуточных платежей. Здесь предполагается, что вы вложили деньги в нулевой момент времени и получили доход через период времени T. Также такую доходность можно назвать эффективной годовой ставкой доходности (annualized return). Она показывает, какой среднегодовой процентный доход был бы получен за период инвестирования, если бы доходы реинвестировались.

Логарифмическая доходность

Еще один вид доходности – логарифмическая. Она вычисляется так:



где

yln – годовая логарифмическая доходность,

T – срок инвестирования в годах.

Перейти на страницу:

Похожие книги

Строить. Неортодоксальное руководство по созданию вещей, которые стоит делать
Строить. Неортодоксальное руководство по созданию вещей, которые стоит делать

Тони Фаделл возглавлял команды, создавшие iPod, iPhone и Nest Learning Thermostat, и за 30 с лишним лет работы в Кремниевой долине узнал о лидерстве, дизайне, стартапах, Apple, Google, принятии решений, наставничестве, сокрушительных неудачах и невероятных успехах столько, что хватило бы на целую энциклопедию. Тони использует примеры, которые мгновенно захватывают внимание, например, процесс создания самых первых iPod и iPhone. Каждая глава призвана помочь читателю решить проблему, с которой он сталкивается в данный момент - как получить финансирование для своего стартапа, уйти с работы или нет, или просто как вести себя с придурком в соседнем кабинете. Тони прокладывал свой путь к успеху рядом с такими наставниками, как Стив Джобс и Билл Кэмпбелл, иконами Кремниевой долины, которые снова и снова добивались успеха. Но Тони не следует кредо Кремниевой долины, согласно которому для создания чего-то великого необходимо изобретать все с нуля. Его советы нестандартны, потому что они старой закалки. Тони понял, что человеческая природа не меняется. Не нужно изобретать способы руководства и управления - нужно изобретать то, что ты делаешь. Тони Фаделл – американский топ-менеджер. Он создал iPod и iPhone, основал компанию Nest и создал самообучающийся термостат Nest. За свою карьеру Тони стал автором более 300 патентов. Сейчас он возглавляет инвестиционную и консультационную компанию Future Shape, где занимается наставничеством нового поколения стартапов, которые меняют мир.  

Tony Fadell , Тони Фаделл

Финансы / Прочая компьютерная литература / Банковское дело
Россия ростовщическая. Банковские преступления от Российской Империи до Российской Федерации
Россия ростовщическая. Банковские преступления от Российской Империи до Российской Федерации

Новый выпуск финансовых хроник профессора Катасонова посвящен приближению экономической бури в океане международных финансов. Весь мир «владельцев заводов, газет, пароходов» судорожно готовится ко второй волне кризиса, в тщетных попытках удержаться во время шторма за борта своих спасательных шлюпок. И только российские власти проявляют смесь безумной отваги и сонного спокойствия в преддверии катаклизма, который может смести их вместе с останками российской экономики. В этой ситуации автор видит множество параллелей с предреволюционной Россией, которые подробно разбирает, анализируя банковское дело Российской империи.А между тем, считает автор, спасение есть, и оно не просто возможно, а невероятно доступно — если использовать во внешней торговле золотой клиринг. Как может помочь нам золото? Что еще можно успеть сделать, чтобы не погибнуть вместе с западными «партнерами»? Куда влечет нас рок событий?Об этом новая книга Валентина Катасонова. Читайте и не говорите, что мы вас не предупреждали!

Валентин Юрьевич Катасонов

Экономика / Банковское дело / Финансы и бизнес
Банковский кредит: проблемы теории и практики
Банковский кредит: проблемы теории и практики

В работе представлен научно-обоснованный подход понимания общетеоретических основ банковского кредита как правового института, а также основных теоретических вопросов существа тех правовых явлений, которые опосредуют движение денежных средств от кредитора к заемщику и обратно. Автор предлагает решение большинства спорных вопросов отечественной теории и практики банковского кредитования через положения общей теории обязательственного права. Устанавливая в качестве центральной идеи исследования исключительный характер кредитной операции, определяющей исключительный характер кредитного договора и всех других действий, совершаемых в рамках такого договора, автор раскрывает существо основных категорий института банковского кредита через подходы, отличные от тех, которые выработаны современной правовой наукой и судебной практикой.

Сергей Константинович Соломин

Деловая литература / Юриспруденция / Банковское дело / Финансы и бизнес / Ценные бумаги
Хозяева денег
Хозяева денег

В ХХ веке США удалось стать гегемоном. В XXI веке Америка является единственной сверхдержавой, мировым кредитором и мировым жандармом. А всему этому она обязана Федеральной резервной системе, структуре, которая стоит за спиной всей американской политики.В этом году будет вековой юбилей Федерального резерва, выполняющего роль центрального банка США. На протяжении столетия в стране постоянно появлялись политики и государственные деятели, которые пытались обуздать частную корпорацию с лукавой вывеской «Федеральная резервная система США». Сегодня для большинства американцев стали очевидными угрозы, связанные с перманентным финансово-экономическим кризисом. Постепенно стало появляться понимание того, какую роль в создании этого кризиса играют банкстеры и Федеральная резервная система США, которой принадлежит «печатный станок». Но ФРС становится объектом критики и резких нападок не только со стороны американцев.Это первое российское исследование ФРС. Его автор — Валентин Катасонов, профессор кафедры международных финансов МГИМО, доктор экономических наук, член-корреспондент Академии экономических наук и предпринимательства. Его перу принадлежит множество монографий и книг, посвященных тому как функционирует современная финансовая система.

Валентин Юрьевич Катасонов

Финансы / Экономика / Банковское дело / Внешнеэкономическая деятельность / Финансы и бизнес