Технический анализ фьючерсных рынков. Теория и практика

Одним из недостатков описанного выше варианта индика­тора темпа является отсутствие у него заранее определенных верхних и нижних границ колебаний. Выше мы уже говорили о том, что основное достоинство осцилляторов заключается в том, что они способны показывать критические, предель­ные состояния рынка. Однако, где именно проходят границы предела для кривой индикатора темпа? Проще всего устано­вить критические области путем визуального изучения гра­фика индикатора. Проследите по нему динамику кривой темпа за предшествующий период и начертите горизонталь­ные линии вдоль ее верхней и нижней границ. Эти линии необходимо периодически корректировать - особенно после серьезных изменений рыночной тенденции, однако они были и остаются простейшим и в то же время наиболее надежным способом определения экстремальных значений индикатора.

Рис. 10.26 В течение всего периода устойчивого роста котировок казначейских векселей следовало принимать только сигналы к покупке (пересечение поднимающейся кривой и нулевой линии). Затем цена опустилась ниже кривой скользящего среднего значения -тенденция пошла на понижение. Только после этого можно было следовать сигналам к продаже (пересечение опускающейся кривой и нулевой линии).

Весьма целесообразным представляется также нормирова­ние кривой темпа. Делают это путем деления величины кривой темпа на некоторую постоянную величину, при этом отношение окажется где-то в пределах от +1 до -1. Проще всего взять в качестве делимого последний показатель темпа, а в качестве делителя максимально возможную величину ценового движения для данного периода времени. Например, чтобы получить значение десятидневной кривой темпа, нуж­но взять разность между последней ценой закрытия и ценой закрытия десять дней назад и разделить ее на величину максимально допустимого изменения цены в процессе тор­гов, умноженную на 10 (период расчета индикатора).

В результате мы получим процентную величину в пред­елах от +1 до -1, соотносимую с величиной максимально возможного изменения цены за данный период времени на данном рынке. Таким образом устанавливают искомые вер­хнюю и нижнюю границы, которые и определяют потенциальные "опасные" зоны. С помощью границ можно также сравнивать предельные показатели индикатора, достигнутые в разное время - как для одного, так и для нескольких рынков.

Когда установлены крайние значения полосы индикатора, можно более четко определить границы критических облас­тей. Для этого существуют разные способы: например, можно измерить процентные величины размаха колебаний кривой темпа выше и ниже нулевой линии. Или же измерить два среднеквадратических отклонения выше и ниже нулевой линии, так, чтобы 95 % всех показателей оказывалось между верхней и нижней границами - при этом выход цены за пределы границ будет сигнализировать о приближении рын­ка к состоянию перекупленное™ или перепроданности. Цель этого приема - выявление верхнего и нижнего пределов, ограничивающих большинство ценовых колебаний (пересе­чение предельного уровня означает приближение цены к критической точке - сигнал уязвимости рынка).

Однако нормирование кривой темпа величиной максимально допустимого изменения цен, взятой в качестве дели­теля, имеет ряд недостатков, поэтому некоторые технические аналитики пытаются применять для этих целей более изо­щренные статистические инструменты. В частности, для построения предложенного им индекса товарного канала (Com­modity Channel Index) Д. Лэмберт использует в качестве делителя величину среднего отклонения.

Рис. Ю.За Пятидневная кривая индекса СС1 применительно к графику цен контрактов на казначейские векселя. Индекс сигнализирует, когда следует занимать длинные или корот­кие позиции (значение индекса соответственно больше +100 (верхняя граница) или меньше - 100 (нижняя граница). Когда кривая оказывается между верхней и нижней границами, следует ликвидировать все позиции. На практике индекс СС1 часто используют в качестве осциллятора.