Технический анализ. Курс для начинающих

Всегда лучше спросить рынок, что происходит, чем пытаться приказать ему, что делать.

Using Bollinger Bands by John Bollinger

Technical Analysis of Stocks and Commodities, Vol 10:2 (47–51), 1992

Введение

Заключительный раздел книги посвящен ежедневной деятельности специалистов по техническому анализу. Его цель – дать вам возможность ощутить «вкус» их работы. Для чего вообще существуют аналитики? Краткий обзор технического анализа поможет вам понять роль специалистов-практиков и составить представление о развитии методов в исторической перспективе.

Считается, что технический анализ впервые появился в Японии в XVIII веке. Тогда стали записывать цены, чтобы предсказывать будущие события. Основным товаром тогда был рис, и самые первые фьючерсные контракты появились около 1700 года, когда началась торговля фьючерсами или, как их тогда называли, «пустыми корзинами». Считается, что метод построения цен в виде «японских свечей» разработали преуспевающий ростовщик и купец Мунехиса Хонма и его племянник Мицуока. Этот метод был мало известен за пределами Японии, пока в 1989–1990 гг. американский аналитик Стив Нисон не ввел его в практику западных рынков, где он стал весьма популярен.

Чарльз Доу, создатель теории Доу и индекса DJ, – наиболее заметная фигура в истории современных графиков и технического анализа. При этом менее известно, что Чарльз Доу – основатель The Wall Street Journal и создатель метода построения графиков «крестики-нолики». Работа Доу вплоть до его смерти в 1902 г. была в основном связана с рынком акций.

У. Д. Ганн – еще один известный американский специалист, работавший на рынках акций и фьючерсов 50 лет, до 50-х годов XX века, и создавший особый раздел теории – теорию Ганна. В 1940–1955 гг. другой американский аналитик, Ральф Нельсон Эллиотт, создал теорию волн, которая также является самостоятельным разделом технического анализа.

Начало 60-х годов было особенно трудным временем для технического анализа, поскольку в это время доминировала теория эффективного рынка. Эта теория, поддерживаемая специалистами по фундаментальному анализу, гласит, что движение цен на рынке случайно и непредсказуемо. Следует отметить, что в это время построение графиков происходило вручную, а следовательно, было длительным и трудоемким процессом. Но ситуации суждено было измениться, особенно в связи с событиями на валютном рынке (FX).

По сравнению с теперешней бурной активностью, вплоть до 70-х годов рынок FX был относительно спокойным. Почти все сделки осуществлялись с 9:00 до 17:00 по лондонскому времени, и участники не желали вести торги вне этого времени, особенно в США, где в то время были приняты обратные котировки, например доллара к марке. В самом деле, на Лондонской бирже первая цена открытия очень часто практически совпадала с ценой закрытия предыдущего дня. Иена тогда была малозначимой валютой, с которой доверяли работать начинающим, как и с валютами вроде сингапурского доллара или саудовского реала. Но к концу 1971 года эта ситуация кардинально изменилась.

Причины перемен 1971 года восходят к конференции в Бреттон-Вудсе, проведенной в США в 1944 году. Тогда закладывалась основа мировой экономической системы после Второй мировой войны; на этой конференции было объявлено о создании Всемирного банка (Всемирного банка реконструкции и развития) и Международного валютного фонда (МВФ). Курсы главных валют были привязаны к американскому доллару. После того как впоследствии экономические показатели различных стран сильно разошлись, а правительства не пожелали произвести переоценку национальных валют, стало ясно, что бреттон-вудские соглашения находятся под угрозой. Временные меры по контролю обмена и введению торговых барьеров в конце концов оказались неэффективными, и осенью 1971 года США приостановили действие золотого стандарта.

Бреттон-вудский договор был заменен современной системой плавающих курсов.

Результатом введения плавающих курсов стала их чрезвычайно возросшая подвижность, привнесшая в деловой мир новый тип риска. Если ранее компании легко и охотно принимали иностранные валюты, то теперь появилась необходимость хеджирования и контроля валютного риска. Одновременно либерализованные валютные рынки создали возможности для получения спекулятивной прибыли (как, впрочем, и убытков для неосторожных игроков).