The Corporation and the Twentieth Century

Как производители смогли ограничить иностранную конкуренцию после войны, так и рабочие. 48 В период с 1897 по 1914 год в США прибыло около 17 миллионов иммигрантов, все больше из Южной и Восточной Европы. Промышленники в большинстве своем поддерживали иммиграцию, особенно после начала века, поскольку иммиграция давала им дешевую рабочую силу; существующее городское иммигрантское население, которое теперь получило право голоса, также оказывало сильную поддержку продолжающейся иммиграции. Против них выступали сельские популисты, которые выступали против иммиграции по нативистским, а не узко экономическим соображениям, а также прогрессисты, которые видели в иммигрантах причину социальных проблем и культурного упадка. Рабочие, как организованные, так и неорганизованные, выступали против иммиграции из более очевидных соображений собственной выгоды. Есть свидетельства того, что, особенно среди низкоквалифицированных рабочих, иммиграция действительно снижала заработную плату: многие из новых иммигрантов из Южной и Восточной Европы были непристроенными мужчинами, которые, как опасались, действительно "недоживали" до уровня коренных рабочих. 49 Только после Первой мировой войны политическое равновесие стало склоняться в сторону иммиграции. Со временем группы, которые поддерживали иммиграцию или были к ней равнодушны, стали менять свою сторону. Скандинавы и другие группы иммигрантов в сельских районах по мере ассимиляции перенимали взгляды своих соседей, и, что особенно важно, Юг стал выступать против иммиграции, вероятно, надеясь защитить свою растущую роль в низкооплачиваемом, не профсоюзном производстве и одновременно уменьшить рост политической власти на Севере, где большинство иммигрантов предпочитали селиться.

Незадолго до того, как Америка вступила в войну, Конгресс преодолел вето Вильсона на меру, требующую проверки грамотности иммигрантов. Это была идея, которая муссировалась в Конгрессе на протяжении десятилетий. Цель заключалась в том, чтобы отсеять низкоквалифицированных рабочих, которые все еще были в основном неграмотными, несмотря на растущий уровень грамотности в Европе. После войны ситуация решительно изменилась. Поскольку заработная плата упала в результате дефляции, ограничение иммиграции стало еще одной "чрезвычайной" мерой: в мае 1921 года в считанные дни друг за другом были приняты Закон о чрезвычайных квотах и Закон о чрезвычайных тарифах. Закон ограничивал иммиграцию для любой национальной группы до 3 % от существующей численности этой группы в США, что ставило в невыгодное положение относительно новых иммигрантов из Южной и Восточной Европы. Последующий Закон об иммиграции 1924 года снизил этот процент до 2, а также полностью запретил иммиграцию азиатов и арабов. До войны ежегодный уровень иммиграции из Южной и Восточной Европы составлял более 700 000 человек. Закон 1921 года ограничил этот источник иммиграции 156 000 человек, а по Закону о национальном происхождении 1924 года было разрешено импортировать не более 20 000 человек. 50 Возможно, удивительно, что после закрытия границы заработки рожденных в США рабочих фактически упали. Это произошло потому, что более производительные сельскохозяйственные рабочие, а также иммигранты из Канады и Мексики (которые не входили в систему квот) полностью заменили исключенных иммигрантов в городских профессиях; в то же время сельские землевладельцы вкладывали больше средств в сельскохозяйственный капитал, чтобы заместить им труд. 51

Несмотря на тяжесть рецессии, ФРС сохраняла учетную ставку на высоком уровне. Снижение ставок, по их мнению, привело бы к "оргии спекуляций", особенно на фондовом рынке, а спекулятивные кредиты должны были быть вычищены из системы. 52 Как только он вступил в должность в марте 1921 года, Эндрю Меллон, министр финансов Хардинга, начал лоббировать снижение ставок. Давление было направлено на Бенджамина Стронга, который, по мнению большинства, был ответственен за высокие ставки. Только в мае Стронг, а затем и Совет директоров смирились, и ставки начали снижаться. На самом деле экономика уже начала восстанавливаться, несмотря на сопротивление Федеральной резервной системы. Снижение цен в США привлекало золото из-за рубежа, и запас монетарного золота увеличился на 28 процентов в 1921 году и еще на 18 процентов в 1922 году. 53 К июлю 1921 года экономика находилась на подъеме.