The Corporation and the Twentieth Century

Начиная с конца 1930 года стали происходить крахи, которых опасались банки. Продолжая тенденцию, сложившуюся после войны, многие из них пришлись на долю небольших банков, не являвшихся членами ФРС. Но в декабре 1930 года начался разгром Банка Соединенных Штатов, четвертого по величине банка в Нью-Йорке по объему депозитов и крупнейшего по числу вкладчиков (почти полмиллиона). 59 Несмотря на официальное название, выбранное, несомненно, именно по этой причине, БСШ был обычным коммерческим банком и членом Федеральной резервной системы. Он обслуживал множество мелких лавочников и производителей, большинство из которых были евреями и лишь на одно поколение покинули штетл. BUS не был членом Нью-Йоркской клиринговой палаты, но Томас Ламонт и другие, включая Дж. Герберта Кейса, председателя правления ФРС Нью-Йорка, встречались с представителями клиринговой палаты, чтобы попытаться организовать слияние BUS с двумя другими банками, принадлежащими евреям. Франклин Делано Рузвельт, в то время губернатор штата Нью-Йорк, направил вице-губернатора Герберта Лемана, чтобы тот выступил от имени многочисленных вкладчиков банка. Но по причинам, которые многие считают антисемитизмом, сделка сорвалась, и банк был закрыт. 60 Хотя зараза не распространилась на другие нью-йоркские банки, и хотя BUS, вероятно, был в легкой степени неплатежеспособен, а не просто неликвиден, крах учреждения такого размера мало способствовал укреплению все более шаткого доверия общества к банковской системе, а общее бездействие ФРС во время многочисленных крахов банков в ту эпоху, безусловно, усугубило денежную рецессию. 61

Покупательная способность

Самой заметной из многочисленных жертв катастрофического провала ФРС стал Герберт Гувер, чье президентство как раз совпало с худшим периодом экономического спада, который когда-либо видела страна. Уже в 1932 году редактор журнала Progressive Уильям Аллен Уайт был готов охарактеризовать Гувера как "величайшего невинного стороннего наблюдателя в истории" 62 Конечно, Гувер на самом деле не был человеком, который стоит в стороне, и он приложил немало сил, пытаясь смягчить последствия Депрессии. По ряду причин, выходящих за рамки самой главной: депрессия была монетарным феноменом, а исполнительная власть не имела достаточного контроля над монетарной политикой, - вся эта кипучая деятельность Гувера оказалась малоэффективной, а некоторые из них, возможно, только усугубили ситуацию. Мы можем разделить политику Гувера на две категории: политика, которая, по сути, пыталась компенсировать неудачи ФРС, и политика, которая пыталась поддержать зарплаты и цены, в последнем случае в ошибочной уверенности, что более высокие зарплаты и цены создадут "покупательную способность", необходимую для того, чтобы заставить безработные факторы производства вернуться к работе. Как отмечают многие, политика Гувера по обоим параметрам была предшественницей Нового курса.

Центральная часть банковской политики администрации была фактически навязана Гуверу председателем Федерального резервного совета. Юджин Мейер начал свою правительственную карьеру в качестве человека, получавшего доллары в год во время войны. 63 В 1918 году его поставили во главе Военной финансовой корпорации, которая была создана для эффективной национализации кредитования отраслей, связанных с войной. Война закончилась всего через несколько месяцев. Мейер убедил Конгресс сохранить WFC в качестве способа субсидирования кредитования экспортеров, а во время рецессии 1920 года она была вновь перепрофилирована на кредитование сельского хозяйства. Однако к 1929 году организация была свернута, и в 1930 году Мейер был переведен в ФРС. Поскольку банкротства банков были в основном сосредоточены среди небольших учреждений, которые не были членами резервной системы, Мейер убедился, что решение банковского кризиса лежит не в ФРС, а в возрождении ВФК.