The last tycoons: the secret history of Lazard Frères & Co

Не обошлось и без кнута. В ходе затянувшихся переговоров, предшествовавших подаче документов на IPO, Брюс заставил почти всех управляющих директоров фирмы подписать так называемые соглашения об удержании, которые предусматривали, что "годовые бонусы будут определяться исключительно по усмотрению главного исполнительного директора Lazard Ltd." - иными словами, только Брюс мог определять размер вознаграждения. Поскольку он пообещал рынку, что расходы на компенсацию составят 57,5 %, у него были все полномочия, чтобы добиться этого. Ему просто нужно было убедить инвесторов, что он это сделает. Один из банкиров Lazard, работавший допоздна в канун Рождества, предупреждал: "Мне бы очень не хотелось быть одним из многих высокооплачиваемых вице-президентов и директоров, не приносящих дохода... топор вот-вот начнет падать". Разумеется, раздел "Факторы риска" проспекта IPO давал Брюсу все необходимые юридические возможности для маневра в случае, если он не сможет достичь нового целевого уровня расходов на компенсацию. В течение первых трех лет правления Брюса "после найма нового высшего руководства мы инвестировали значительные суммы в привлечение и удержание старших специалистов, стремясь реинвестировать в интеллектуальный капитал нашего бизнеса. В 2002, 2003 и 2004 годах мы выплатили нашим управляющим директорам сумму, превышающую чистую прибыль, причитающуюся членам компании", - похоже, это было практически признанием того, что взгляд Мишеля на цифры был правильным. Далее в проспекте говорилось, что фирма намерена работать на уровне 57,5 %, даже несмотря на то, что в 2004 году расходы на компенсацию составили 74 %. Но "усиление конкуренции за старших специалистов, изменения на финансовых рынках в целом или другие факторы могут помешать нам достичь этой цели", - говорилось в проспекте. "Неспособность достичь этого целевого соотношения может существенно негативно повлиять на результаты нашей деятельности и финансовое положение".

Брюс, по сути, говорил: "Послушайте, мы попробуем. У меня есть возможность сделать это. Если мы достигнем цели в 57,5 процента - хорошо, а если нет, что ж, так тому и быть - мы вас предупреждали". Caveat emptor.

Брюс и четыре других топ-менеджера компании - SEC требует всевозможного раскрытия информации о пяти топ-менеджерах компании - также подписали с Lazard соглашения об удержании. Соглашение с Брюсом гарантировало ему ежегодную базовую зарплату в размере не менее 4,8 миллиона долларов в течение последующих трех лет. Совет директоров Lazard оставлял за собой право решать, какой бонус он получит, если вообще получит. В случае увольнения Брюса без объяснения причин и без "смены контроля" ему выплачивалась двойная годовая зарплата в качестве выходного пособия и пожизненное медицинское обслуживание для него и его семьи. Если же произойдет смена контроля и Брюс потеряет работу, ему выплатят выходное пособие, в три раза превышающее его годовую зарплату, - стандартный пакет компенсаций для американских руководителей высшего звена.

В случае увольнения штатного управляющего директора он не получал никакого выходного пособия, кроме зарплаты за трехмесячный период. По условиям соглашения об удержании Брюсу также разрешалось оставаться председателем совета директоров Wasserstein & Co., несмотря на то что эта фирма конкурировала с фондами прямых инвестиций Lazard. Если бы IPO состоялось, Брюс стал бы единственным генеральным директором публично торгуемой на Уолл-стрит фирмы, который одновременно возглавлял свою собственную фирму по выкупу. Нигде во всех пачках разоблачительных документов, которые Lazard подавала в Комиссию по ценным бумагам и биржам в течение пяти месяцев после первоначального документа от 17 декабря, не было копии первоначального трудового соглашения Брюса с Мишелем. Предположительно, этот документ был признан неважным для новой Lazard.

 

 

ЗАПОЛНЕНИЕ S-1 в декабре стало лишь первым шагом в официальном процессе IPO. На этом пути было много других формальных шагов. Например, прежде чем начать "роуд-шоу" - двухнедельное турне по нескольким городам мира, в ходе которого топ-менеджеры встречались с инвесторами, проводили презентации и отвечали на вопросы, Lazard шесть раз вносил поправки в свое первоначальное регистрационное заявление, каждый раз отделяя еще один слой луковицы и раскрывая все новые и новые подробности омерты Lazard. Но Брюсу и его лейтенантам предстояло многое сделать и за пределами сферы подачи документов в Комиссию по ценным бумагам и биржам. Первая проблема для Брюса возникла в Европе, где конкурирующие инвестиционные банки усиленно набирали европейцев, отказавшихся подписать письмо Брюса о поддержке IPO. Такие фирмы, как HSBC, UBS, Lehman и Deutsche Bank, как говорят, обратились ко многим из дюжины или около того банкиров в Европе, которые не подписали письмо.