The last tycoons: the secret history of Lazard Frères & Co

В своем выступлении Феликс предложил слушателям замечательный план понимания зарождающегося мира консультирования корпораций по вопросам слияний, поглощений и отчуждений. Феликс объяснил, что на самом деле все очень просто. "Наши корпоративные клиенты должны получать консультации по вопросам приобретений точно так же, как они получают консультации по привлечению денег", - сказал он. "Компания или владелец компании, желающий продать ее, должен обращаться к профессионалам того же уровня, что и в случае, когда он хочет рефинансировать кредит или выйти на биржу". Все просто, но до того, как Андре и Феликсу пришла в голову эта идея, бизнеса по консультированию корпораций по вопросам слияний и поглощений не существовало. Затем Феликс в доступной форме изложил комитету четыре различные роли консультанта по слияниям и поглощениям: инициация, анализ, переговоры и координация. Эти же роли консультанты выполняют и сегодня. На первом этапе "Lazard время от времени выступает инициатором или автором идеи приобретения по просьбе компании, желающей расширить или диверсифицировать свою деятельность в определенной сфере", - сказал он. И наоборот, компания может быть привлечена в качестве эксклюзивного агента корпорации, если мы можем порекомендовать объединение, которое является целесообразным и экономически обоснованным". В прошлом к Lazard также обращались за помощью корпоративные клиенты, желающие избавиться от какого-либо сегмента своего бизнеса, например, от конкретного подразделения или дочерней компании". На аналитическом этапе банкиры Lazard "изучают бизнес и перспективы потенциальных кандидатов на приобретение, а также компании или компаний, которые могут осуществить приобретение. Такой анализ может охватывать историю соответствующей отрасли, особенно с точки зрения тенденций и направления развития отрасли, а также подробное представление об изучаемых компаниях. По завершении этого этапа мы можем принять решение о том, будет ли данная комбинация отвечать экономическим интересам участников".

Если решение о сделке принято, то следующей задачей является оценка стоимости с целью определения цены покупки или продажи или коэффициента обмена, если речь идет об акциях. "В этой связи мы можем проанализировать ценные бумаги и долговые инструменты обеих компаний, чтобы защитить держателей ценных бумаг приобретаемой компании и существующих ценных бумаг компании-покупателя, а также целостность ее баланса. Нас наверняка попросят проконсультировать клиента относительно оптимальной структуры приобретения, будь то обмен акциями, тендерное или биржевое предложение или покупка активов. Такое решение может быть принято только после того, как финансовая, юридическая, бухгалтерская и налоговая составляющие будут учтены на основе полученной ранее информации". Затем Феликс поведал о том, что является бичом существования каждого инвестиционного банкира: "Должно быть очевидно, что на каждую сделку, которая фактически осуществлена, приходится множество сделок, которые по разным причинам так и не увидели свет после значительных усилий".

Феликс сказал, что переговоры о сделке - это "главная функция" Lazard от имени клиента.

 

Как правило, нас просят принять участие в обсуждении с руководством потенциального кандидата на приобретение, чтобы объяснить историю предполагаемого приобретения и характер бизнеса нашего клиента. В наши обязанности может входить встреча с инвестиционными банкирами или финансовыми консультантами другой компании, чтобы обсудить достоинства приобретения и выработать взаимоприемлемые условия, которые неизбежно являются результатом переговоров на расстоянии вытянутой руки и напряженных переговоров. Результатом этого процесса, если он проходит успешно, является принципиальное соглашение, которое все стороны с чистой совестью рекомендуют своим клиентам и по которому Lazard часто просят дать заключение о справедливости. Умение выполнять эту функцию, каким бы долгим или коротким ни был период времени, в течение которого она выполняется, является одним из основных вкладов инвестиционно-банковской компании в сферу слияний и поглощений.