The Trading Game: A Confession

И я помню, как Калеб и другие здоровяки с пинтами в руках глубоко смеялись, прихлебывали пиво и говорили, что уйдут, когда все выпьют. И я помню, что мы тоже ушли рано.

И я не помню, с кем играла Англия в тот день, какие игроки играли, кто выиграл или кто забил голы. Но я помню, что "Ориент" тоже играл в тот день, и что с тех пор, как я начал работать, у меня больше не было времени ходить на "Ориент" с отцом, и что, когда я ходил с отцом, мы не пропускали ни минуты: начало первого тайма, начало второго тайма, конец второго тайма. Даже если мы проигрывали в несколько мячей и было холодно, мы все равно оставались. И я вспомнил, как мой отец никогда не забывал ни одного счета или забитого мяча: "Нортгемптон" дома, "Гримсби" в гостях.

И я помню, что в конце этих долгих вечеров я ехал домой на поезде или иногда на такси и часто попадал домой только в час ночи, а иногда и гораздо позже, и что все в моем доме спали, мои родители, моя сестра, и что я был в этом доме так долго, что точно знал, какие части лестницы на темной, крутой, узкой лестнице не скрипят, когда на них наступаешь. Внешние части пятой и шестой ступеней, девятой и одиннадцатой ступеней, и я помню, что даже в кромешной тьме я мог красться по лестнице, наступая только на эти части ступеней, чтобы не разбудить родителей или сестру, а потом я помню, как лег в свою кровать и завел будильник, поставив его на 5:10 утра.

 

4

Пока все это происходило повсюду, на столе все менялось.

Каждый день до семи утра я сидел за плечом Спенглера и пытался понять, что такое валютный своп. При всех недостатках Спенглера он был хорошим учителем, а также хорошим трейдером, и он научил меня.

Валютный своп - это, проще говоря, кредит. Если говорить более подробно, то это кредит под залог. Подумайте об этом так: вы идете в ломбард, отдаете им свои золотые часы, и они дают вам взаймы 200 фунтов стерлингов. Это тоже залоговый кредит. Вы получили кредит в 200 фунтов стерлингов, а в качестве "залога" отдали ломбарду свои золотые часы. "Залог" в данном случае означает просто ценную бумагу, которую вы предоставляете кредитору и которую он может оставить себе, если вы не вернете кредит. Это делает кредит гораздо менее рискованным. В определенном смысле этот кредит также является "свопом". Кредитор дал вам деньги на определенный срок, а вы дали ему на тот же срок свои золотые часы. Затем вы оба отдаете их обратно, так что это обмен, не так ли? Это обмен "деньги на золотые часы". FX-своп - это точно такой же своп, только в качестве залога вместо золотых часов вы отдаете иностранную валюту. Вы берете в долг 200 фунтов стерлингов, а в качестве залога даете эквивалентную сумму в евро, которая по сегодняшнему курсу составит 232 евро. Это залоговый кредит, а также своп "валюта на валюту": "FX swap".

В связи с этим возникает вопрос. Когда вы идете в ломбард, проценты платите вы, а не ломбард, потому что именно вы берете деньги в долг. Но в валютном свопе вы оба занимаете деньги - один из вас берет фунты, другой - евро, - так кто же платит проценты? Ответ прост: вы оба! Один из вас платит процентную ставку по фунтам, которая в то время колебалась в районе 4,5 %, а другой платит процентную ставку по евро, 3,5 %, плюс-минус. Эти суммы аннулируются, не так ли, и, в конце концов, заемщик фунтов, у которого более высокая процентная ставка, выплачивает разницу, около 1 %, заемщику евро.

Кто же пользуется этими штуками? Ну, в принципе, все. Для любого инвестиционного фонда, хедж-фонда или корпорации с доходами в одной валюте и инвестициями в другой валюте валютные свопы - незаменимый продукт. Это может быть The Gap, открывающий потогонное производство в Бангладеш, или пенсионный фонд вашего дедушки, покупающий японские акции. Все это - валютные свопы. По ежедневному объему торгов они являются одним из крупнейших финансовых продуктов в мире.

Понял? Отлично. Это практически лучшее объяснение FX-обмена, которое вы когда-либо получите, обещаю, и это практически то же самое, как Шпенглер объяснял мне, хотя его объяснение было намного скучнее и длиннее.

Оказалось, что это было самое подходящее время для того, чтобы узнать, что такое валютный своп, потому что торговля валютными свопами, которая так долго была маленьким захолустьем на торговых площадках, становилась, так или иначе, прибыльной.

Причина, по которой я это знал, в том, что частью моей работы в качестве младшего секретаря был сбор PnL стола. PnL, если вы не знаете, означает "Прибыль и убытки", и это единственное, что имеет значение в мире. В конце каждого дня я подходил к каждому трейдеру и собирал их оценку PnL за день.