The World for Sale: Money, Power, and the Traders Who Barter the Earth's Resources

Cargill никогда публично не рассказывала о спекулятивных сделках и не раскрывала, сколько денег она на них заработала. Но, по словам двух человек, непосредственно знакомых с ними, в период с конца 2008 по начало 2009 года компания заработала более 1 миллиарда долларов на коротких позициях по нефти и грузовым перевозкам. Это была демонстрация того, с какой легкостью крупнейший в мире трейдер сельскохозяйственной продукцией может обратить в прибыль потрясения, сотрясающие мировые рынки.

Спекуляции всегда были центральным элементом торговли сырьевыми товарами, хотя с годами многие сырьевые трейдеры стали отрицать, что их бизнес связан со ставками на будущее направление цен. Однако из всех сырьевых торговых домов именно сельскохозяйственные трейдеры, чья бизнес-модель традиционно в наибольшей степени опиралась на спекуляции. Это неудивительно: сельскохозяйственные трейдеры десятилетиями торговали на чикагских фьючерсных рынках, которые были основаны в XIX веке, еще до того, как появился фьючерсный рынок нефти.

Но это также было связано с различной структурой рынков сельскохозяйственных товаров. На рынках нефти и металлов есть несколько ключевых поставщиков - правительственные учреждения богатых нефтью стран и крупные нефтяные и горнодобывающие компании. Это означает, что для торговцев нефтью и металлами получение крупных и выгодных контрактов с этими организациями - один из ключей к успеху. Но это также означает, что само по себе занятие трейдингом не дает такого уж большого информационного преимущества.

С другой стороны, торговцы сельскохозяйственными товарами покупают продукцию у тысяч фермеров. Это усложняет работу трейдеров, но и открывает новые возможности: работа с таким количеством фермеров дает крупнейшим трейдерам ценную информацию. Задолго до того, как концепция "больших данных" стала популярной, сельскохозяйственные трейдеры применяли ее на практике, агрегируя информацию от тысяч фермеров, чтобы в режиме реального времени получать представление о состоянии рынков. Каждый месяц, когда Министерство сельского хозяйства США публиковало обновленную информацию по ключевым мировым культурам, трейдеры сельскохозяйственных домов могли делать ставки на то, что будет сказано, с почти полной уверенностью, что они окажутся правы. В большинстве торговых домов существовала группа трейдеров, чьей единственной задачей было выгодно спекулировать деньгами компании - их называли проприетарными трейдерами.

Во всех компаниях, в которых я работал, большая часть денег зарабатывалась на торговле реквизитом", - говорит Рикардо Лейман, сельскохозяйственный трейдер по образованию, работавший в Louis Dreyfus, а затем ставший генеральным директором Noble Group и Engelhart Commodities Trading Partners.

Не только сельскохозяйственные трейдеры зарабатывали на спекуляциях, когда цены на сырьевые товары взлетели, а затем рухнули в 2008-2009 годах. Некоторые торговые компании относились к спекуляциям более спокойно, чем другие. Но в большей или меньшей степени спекуляцией занимались все трейдеры - будь то через специализированный собственный отдел, или выбирая, когда и как хеджировать свои товары, или просто заключая сделки на физических рынках, которые окупятся, если цены будут двигаться в соответствии с их ожиданиями. Мы спекулянты", - говорит Марк Хансен, исполнительный директор компании Concord Resources, торгующей металлами. Мы не извиняемся за то, что занимаемся спекулятивной торговлей. Худшие вещи, которые случались в этой отрасли, происходили, когда люди делали вид, что в их действиях нет спекулятивного элемента".

Не все спекулятивные ставки трейдеров были успешными. Например, в 2008 году, когда цены упали, компания Glencore потеряла деньги, спекулируя на рынке алюминия. Даже крупнейший в мире металлотрейдер не всегда может правильно оценить рынок.

Но в целом конец 2000-х годов был временем бума для спекуляций. И бегство сырьевых трейдеров не закончилось в 2009 году. В то время как мировая экономика получила сокрушительный удар от краха некоторых крупнейших банков, главная движущая сила сырьевого суперцикла - Китай - вскоре восстановилась благодаря огромной волне стимулирующих расходов китайского правительства. Цены на сырьевые товары быстро выросли, и к 2010 году они достигли новых высот.

И снова на продовольственные рынки обрушилась непогода. На этот раз Glencore выгодно использовала свое положение в самом центре политически чувствительных товарных потоков. Компания занималась торговлей зерном с тех пор, как в 1981 году Марк Рич и Ко купили голландского трейдера Granaria. В 1980-х годах она была крупным поставщиком зерна в страны коммунистического блока. Однако после распада Советского Союза страны региона стали крупными экспортерами сельскохозяйственной продукции - в частности, пшеницы, которая поставлялась из казахских степей и российского Поволжья в страны мира через порты на Черном море.