The World for Sale: Money, Power, and the Traders Who Barter the Earth's Resources

Даже товарные сделки, заключенные по рыночным ценам, стали очень выгодными в период бума. Это объясняется тем, что большинство контрактов на поставку физических товаров включают определенный допуск на количество, позволяющий трейдеру купить или поставить оговоренный тоннаж плюс-минус несколько процентов. В обычные времена этот допуск, известный на отраслевом жаргоне как "опцион", означал, что трейдер не нарушит контракт, если окажется, что партия товара оказалась немного больше или меньше запланированной - вполне понятная возможность в крупном логистическом бизнесе.

Но когда цены взлетели, эта опциональность приобрела огромную ценность: трейдер мог купить немного больше у своего поставщика в то время, когда на него был большой спрос, или поставить немного меньше покупателю в то время, когда другие были готовы заплатить премию, чтобы заполучить нужные им товары. Или же трейдер может получить выгоду от своего опциона с обеих сторон.

Представьте, что трейдер заключил долгосрочный контракт с производителем и потребителем нефти, скажем, на один миллион баррелей в месяц. Цена для каждого контракта одинакова: средняя цена за месяц. По каждому контракту трейдер имеет допуск на объем в 10 %. Если бы цены на нефть были абсолютно неизменными, трейдер, несомненно, потерял бы деньги: он продавал бы нефть по той же цене, что и покупал, а значит, получал бы нулевую прибыль, не считая расходов на доставку и финансирование.

Но на растущем нефтяном рынке трейдер может использовать опцион в контракте, чтобы получить прибыль. Для производителя он максимизирует объем по контракту, получив 1,1 миллиона баррелей - на 10 % больше, чем обычно. Для потребителя он минимизирует объем по своему контракту, поставив всего 900 000 баррелей, или на 10 % меньше, чем обычно. Разница - 200 000 баррелей - может быть перепродана. Рынок растет, поэтому к концу месяца цена будет выше среднемесячной, и трейдер перепродаст свои 200 000 баррелей с прибылью.

До 2000-х годов лишь немногие поставщики и покупатели товаров понимали ценность такого опциона для трейдеров - в конце концов, в эпоху, предшествовавшую суперциклу, вызвавшему резкий рост цен, он не имел такой ценности. Но когда цены взлетели, эта возможность стала лицензией на печатание денег. Тон Кломп, который помогал создавать одну из начинающих трейдерских компаний эпохи суперцикла, Mercuria, после карьеры в торговле нефтью в Cargill и Goldman Sachs, вспоминает, что "в старые добрые времена" трейдеры могли пользоваться контрактами с большими допусками: стандартный контракт на нафту, продукт нефтепереработки, используемый в нефтехимической промышленности, позволял поставить от 17 000 до 25 000 тонн по выбору трейдера. Господи Иисусе. Это же куча свободных денег, если вы знаете, как оптимизировать эти допуски", - говорит он.

Этому способствовали и настроения эпохи бума, когда покупатели больше беспокоились о нехватке сырья, чем о том, чтобы торговаться за последние несколько центов в цене. Мир взывал к сырьевым товарам. Нефтеперерабатывающие заводы, столкнувшиеся с высоким спросом на бензин, дизельное топливо и другие продукты, были готовы платить за них большие деньги, чтобы получить грузы сырой нефти и тем самым удовлетворить спрос своих клиентов.

Для торговцев это был призыв к действию. Они отправились на поиски ресурсов, которые охватили все страны мира. Они отправились в новые нефтяные страны, такие как Чад и Судан, которые впервые экспортировали нефть, и к уже состоявшимся производителям, которые собираются увеличить объемы добычи, таким как Россия, Азербайджан, Казахстан, Йемен, Бразилия, Экваториальная Гвинея и Ангола.

Этот процесс еще больше втягивал торговцев в мир олигархов, деспотов и диктаторов, разбогатевших на сырьевом буме. Они создавали союзы, а иногда и совместные предприятия с влиятельными местными лицами. Некоторые торговцы нарушали закон, как показал скандал "Нефть в обмен на продовольствие". Другие же действовали в самых разных ситуациях: войны, государственные перевороты, коррумпированные правительства и хаотичные государства. И все это в стремлении заполучить природные ресурсы.

Чем сложнее страна, тем больше возможностей для роста", - объясняет Боб Финч, бывший руководитель Vitol, который был одним из ведущих деятелей компании в 2000-х годах.

Все, кто имел доступ к сырьевым товарам, внезапно оказались в привилегированном положении благодаря китайскому буму спроса. Компании, которые раньше были мелкими игроками на мировых сырьевых рынках, внезапно стали звездами, управляющими ресурсами на десятки миллиардов долларов в год. Это был не просто прибыльный бизнес - в мире, где сырьевые товары были дефицитом, а аппетит Китая казался ненасытным, способность трейдеров обеспечивать движение товарных потоков превратила их в важнейший винтик глобальной экономики.