Управление собственным бизнесом

Существует правило: чем больше сооснователей в компании, тем значительнее размываются их доли, а больше всего в итоге размоются доли тех партнеров, которые раньше всех вышли.

Другими словами, схема размытия следующая: на «нулевом этаже», т. е. на начальном этапе, стартап привлекает «посевные» инвестиции (например, 500 тыс. долл.), а взамен отдает инвестору-ангелу 20 %. У основателей останется 80 %. В первом раунде новые инвестиции (за 25 %) и опцион для сотрудников размоют доли и сооснователей, и бизнес-ангела на 10–20 %. Во втором и третьем раундах снова привлекаются инвестиционные миллионы долларов за новые 25 %, а общий объем опциона для штата увеличивается. Доли снова размываются, но и стоимость компании на рынке растет. Вот такая схема.

Эти цифры условны. Итоговые цифры всегда зависят от реалий конкретного бизнеса, от числа партнеров, от количества инвест-раундов, от запросов венчурных инвесторов и т. д.

Что интересно, партнеры могут выбрать и такой вариант, как фиксированная доля, которая изначально выглядит скромно, но в дальнейшем не размывается при инвестировании и выдаче опционов. Таким образом, доли кофаундеров примерно сравняются через время, когда этапы инвестирования пройдены, и компания начинает извлекать средства на развитие из продажи акций.

Как решаются вопросы распределения ролей в разных странах?

Азия, страны Тихоокеанского региона, Индия. Недавно во время острой фазы глобального экономического кризиса среди бизнесменов в странах Азии и Тихоокеанского региона была отмечена тенденция к временной замене зарплат на доли в бизнесе. В Индии такой показатель достиг 12 % среди бизнес-респондентов.

США. Пакет, купленный в рамках Stock Options по цене в несколько десятков долларов за акцию, может после выхода компании на IPO стоить сотни тысяч и десятки миллионов. Так в США становятся миллионерами некоторые сотрудники компаний. Посредством Stock Options создается ядро компании. Стив Джобс популяризировал метод опциона с 1970-х гг. Опционы раздавали и такие гиганты, как Facebook и Google.

Великобритания. Венчурные инвестиции требуют определенных юридических инструментов, которых в российском праве пока нет (есть частично похожие). Английское право позволяет получать полноценные акционерные соглашения, хорошо регулирующие взаимоотношения сторон при покупке долей и акций, поэтому многие инвесторы предпочитают именно его. Правда, для применения английского права в российском бизнесе контроль над компанией придется передать иностранной компании (например, собственной), которая находится в Англии, ЕС или офшоре. Кстати, тем, кто хочет переехать в Англию и открыть там бизнес, необходимо иметь контрольную или равную долю в бизнесе. При этом доля в прибыли от бизнеса должна быть достаточной, чтобы содержать себя и семью.

В английском праве есть множество полезных инструментов, созданных многовековой юридической традицией в стране, где родовитые мужчины имели возможность выбирать из трех поприщ: закон, религия и военное дело. Неудивительно, что английское право обладает поистине уникальным регулированием такой непростой сделки, как купля-продажа акций и долей.

№ 2. Бизнес для миллионеров [38]

Ради защиты прав кредиторов российские власти предлагали увеличить минимальный уставный капитал ООО в 100 раз – до 1 млн руб., а для АО – до 2 млн руб. Причем существенная его часть должна быть оплачена в денежной форме.

Автор предлагаемых нововведений – Совет по кодификации и совершенствованию гражданского законодательства при Президенте Российской Федерации. Советники президента подготовили проект концепции развития законодательства о юридических лицах и предлагают публично обсудить его. В проекте констатируется, что действующая система государственной регистрации юридических лиц является несовершенной и «не соответствует подходам, преобладающим в европейском праве». Главное несоответствие – размер уставного капитала.

Авторы предлагают «с учетом опыта европейских правопорядков» установить минимальный размер уставного капитала для ООО в размере 1 млн руб. (25 000-30 000 евро), а для АО – в размере не менее 2 млн руб. (примерно 50 000 евро). В соответствие с новыми требованиями предприниматели должны привести свой бизнес за два года.

Но и это не все. «Необходимо обеспечить, чтобы существенная часть уставного капитала была оплачена в денежной форме», – говорится в концепции.

При учреждении хозяйственного общества весь уставный капитал должен оплачиваться деньгами, а при последующем увеличении его размера допускается внесение неденежных вкладов.