Входы и выходы. 15 мастер-классов от профессионалов трейдинга

В середине 1970‑х гг. фонды стали предлагать бесплатную переброску инвестиций по телефонному приказу. Они хотели удержать клиентов, когда те переходили с фондового рынка на денежный, но фактически открыли возможность для использования моих моделей маркеттайминга. FundPack был первым среди таких фондов, и я со своими моделями оказался в числе его первых инвесторов.

Конечно, фонды несли издержки, но на вас приходилась лишь их небольшая доля. Как оказалось, инструменты, представлявшие весь рынок, были более предсказуемыми, чем отдельная акция. Я активно занимался маркеттаймингом, торгуя в целом без издержек. Однако эта стратегия постепенно обрела популярность, и к середине 1990‑х гг. фонды, столкнувшись с чрезмерным ростом ее применения, начали вводить ограничения.

Сегодня ключевая стратегия моей фирмы – это отбор взаимных фондов, инвестирование в лучшие из них и управление инвестициями с использованием моделей маркеттайминга, которые уже не так эффективны, как в былые годы, но все же действуют. Инвестору, который хочет просто покупать и держать, вполне достаточно бюллетеней по взаимным фондам вроде Morningstar. Мы привносим в эту стратегию элемент активного управления для защиты капитала в периоды рыночных спадов.

Разработку системы я начинаю с того, что мысленно рисую картину движения рынка, опираясь на свой почти 40-летний опыт трейдинга. Подавляющую часть времени рынок движется в боковом направлении, но время от времени происходят прорывы, и на них пару раз в год можно сделать деньги. Идея в том, чтобы создать такую модель маркеттайминга, которая автоматически переходит из режима бокового рынка в режим трендового рынка.

Мы берем данные примерно за 35 лет – очень важно, чтобы временной ряд был как можно больше. Многие новички берут три года, но этого недостаточно. В идеале следует создавать модель на данных за первые 10 лет, затем тестировать ее на данных следующего десятилетия, а под конец корректировать и тестировать на данных третьего десятилетия. Сначала правила неизбежно строятся на прошлом, а потом их тестируют и экстраполируют в будущее. Делается это пошагово, с опробованием и корректировкой.

Мои средства на 95 % находятся вместе с деньгами клиентов – что получают они, то и я. Я использую собственный счет для торговли довольно мало, поскольку не хочу конфликтовать с клиентами и играть против их позиций. Вообще говоря, мы делаем одно и то же одновременно для всех клиентов. Сделки по моим счетам осуществляются в том же направлении, что и по счетам клиентов. Мы торгуем взаимными фондами на закрытии, а биржевыми фондами и опционами обычно ближе к закрытию.

Но одно дело создать модель маркеттайминга, и совсем другое – следовать ей. Трейдеры должны понимать, что движет ими. Чем ближе вы сидите к экрану, тем сильнее эмоции и психология влияют на торговлю. Картина на экране рождает желание что-то делать, ощущение упущенной возможности. На самом деле надо быть гораздо избирательнее, держаться в стороне до тех пор, пока не появятся нужные условия.

Каково направление главного тренда? Согласуется ли с ним второстепенный тренд или вы торгуете против течения? Каковы сигналы входа? Имеются ли они? Подтверждаются ли они другими сигналами?

У игрока должен быть план торговли – даже плохой план лучше, чем ничего. Нельзя действовать только потому, что вы сегодня перепугались, расхрабрились или упустили вчерашнее движение рынка. Реализуйте убытки, пока они невелики. Люди не любят признаваться в ошибках, они предпочитают считать себя правыми, а потому очень быстро остаются без денег. Вам нужен план действий: вот так должен выглядеть вход в сделку, вот так – выход, вот это говорит об ошибке и необходимости быстро выйти из сделки. Так или иначе, правильным ваше суждение окажется не более чем в 50 % случаев, но если потери будут стабильно меньше выигрыша, то в итоге вы станете победителем.